深讀政府工作報告 | 專訪中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長連平：未來貨幣政策會特別重視總量和結(jié)構(gòu)的雙重調(diào)節(jié)作用

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

十四屆全國人大二次會議開幕會5日9時在北京人民大會堂舉行。國務(wù)院總理李強代表國務(wù)院，向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告。

對比去年，2024年政府工作報告中的貨幣政策表述為“靈活適度、精準(zhǔn)有效”。具體看來，報告提到，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

報告還指出，加強總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)，盤活存量、提升效能，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

今年政府工作報告中貨幣政策的提法釋放了何種信號？對后續(xù)金融市場的運行將產(chǎn)生哪些影響？帶著這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪了中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平。

中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平 圖片來源：受訪者供圖

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效

2023年政府工作報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

今年政府工作報告指出：“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。加強總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)，盤活存量、提升效能，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。”

對于貨幣政策的表述，連平對記者表示：“本次貨幣政策表述中，強調(diào)了加強貨幣政策的總量和結(jié)構(gòu)的雙重調(diào)節(jié)。一個時期以來，在貨幣政策上確實突出總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，這次更直接明確加以強調(diào)，意味著在未來一個階段，貨幣政策在總量方面會繼續(xù)發(fā)揮對整個市場流動性保持寬松的支持作用。另外，在結(jié)構(gòu)方面的調(diào)節(jié)，也會加大對一些重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。”

在連平看來，將“總量”和“結(jié)構(gòu)”這兩方面放在同等的位置上進行闡述。這會讓未來的貨幣政策在總量和結(jié)構(gòu)上更好發(fā)揮作用，更可以說是一個明確的政策導(dǎo)向。

另外，記者還注意到，今年政府工作報告指出：“促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。”

此前，央行公布的2024年1月份金融數(shù)據(jù)顯示，新增人民幣貸款和社會融資規(guī)模增量規(guī)模均高于去年同期。1月份人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元；社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。

對此，連平評價指出：“一個時期以來，貨幣政策在總量上保持著流動性合理充裕的狀態(tài)，社融信貸和M2均保持著較高增速。但是一定程度上，也確實存在著資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，例如一個時期信貸和存款同時保持著較高增速，這表明一定程度上在市場上存在資金空轉(zhuǎn)。”

連平表示，未來要注意這方面的調(diào)節(jié)，因為資金空轉(zhuǎn)程度過高，會削弱貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)運行的積極效應(yīng)，這是今后一個時期都需要高度關(guān)注的現(xiàn)象。

保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定

本次報告還指出，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。優(yōu)化融資增信、風(fēng)險分擔(dān)、信息共享等配套措施，更好滿足中小微企業(yè)融資需求。

記者注意到，2024年伊始，央行密集出臺了一系列貨幣政策。2月5日，央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；2月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，5年期以上LPR從4.2%下調(diào)至3.95%，降幅為近年來最大。

當(dāng)記者問及如何看待后續(xù)貨幣政策動向，連平表示：“可以預(yù)期的是，未來貨幣政策會特別重視總量和結(jié)構(gòu)的雙重調(diào)節(jié)作用。從總量上看，信貸社融和M2將會保持一個合理的增值。同時，為避免資金空轉(zhuǎn)，會采取一些相關(guān)措施，讓資金更好進入實體經(jīng)濟中。”

“另一個方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還將繼續(xù)使用，例如PSL（抵押補充貸款）等工具，將針對性地融入房地產(chǎn)、數(shù)字經(jīng)濟、科技投資等對應(yīng)領(lǐng)域中。”連平指出，特別是一些國家重點發(fā)展的領(lǐng)域，貨幣政策在發(fā)揮結(jié)構(gòu)性作用時，也會匹配相應(yīng)的總量效應(yīng)，兩者之間會進行協(xié)調(diào)和配合。

最后，連平表示，2024年的貨幣政策應(yīng)該會保持市場流動性處于合理充裕狀態(tài)，從而使社會融資成本進一步降低。同時，貨幣政策還會注意運用相關(guān)領(lǐng)域的工具，來保持人民幣在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。