直擊業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì) | 中芯國(guó)際趙海軍：需求復(fù)蘇強(qiáng)度尚不足以支撐半導(dǎo)體全面強(qiáng)勁反彈

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2月7日早間盤(pán)前，中芯國(guó)際（688981.SH，股價(jià)43.52元，市值3458.39億元）召開(kāi)2023年第四季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍表示，2023年一季度經(jīng)歷了下行周期的低谷，二季度開(kāi)始回升，三季度繼續(xù)回溫，四季度也保持了上升。公司第四季度銷(xiāo)售收入16.78億美元，略高于指引。

趙海軍表示，在各產(chǎn)品平臺(tái)中，應(yīng)用于手機(jī)終端的圖像傳感器和顯示驅(qū)動(dòng)芯片表現(xiàn)亮眼，CIS（圖像傳感器）收入環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)六成，產(chǎn)能供不應(yīng)求；DDIC（顯示驅(qū)動(dòng)芯片）及TDDI（觸摸與顯示驅(qū)動(dòng)集成）收入環(huán)比增長(zhǎng)三成。中芯國(guó)際在40納米和55納米節(jié)點(diǎn)市場(chǎng)里已經(jīng)有了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于2024年，趙海軍認(rèn)為，公司仍然面臨宏觀經(jīng)濟(jì)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和老產(chǎn)品庫(kù)存等方面的挑戰(zhàn)。中芯國(guó)際在客戶庫(kù)存逐步好轉(zhuǎn)和手機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)需求持續(xù)回升的共同作用下，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)溫和的增長(zhǎng)。但從整個(gè)市場(chǎng)看，需求復(fù)蘇的強(qiáng)度尚不足以支撐半導(dǎo)體全面強(qiáng)勁反彈。

毛利率受到較大的折舊壓力

趙海軍表示，在外界環(huán)境無(wú)重大變化的前提下，公司給出2024年的指引是銷(xiāo)售收入增幅不低于可比同業(yè)均值。公司計(jì)劃在2024年繼續(xù)推進(jìn)近幾年已宣布的12英寸工廠和產(chǎn)能的建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)資本開(kāi)支與上一年相比大致持平。

當(dāng)下，中芯國(guó)際毛利率受折舊壓力較大。趙海軍稱，對(duì)于上述收入和資本開(kāi)支的指引，進(jìn)行以下兩點(diǎn)說(shuō)明，一是2022年以來(lái)，全球化供應(yīng)鏈的不確定性增加，依賴他人供應(yīng)自己的行業(yè)模式引起一些焦慮。從地緣政治出發(fā)的產(chǎn)能建設(shè)越來(lái)越多，加上宏觀周期相對(duì)滯后，今年代工業(yè)的產(chǎn)能利用率在短時(shí)間內(nèi)很難回到前期的高位。公司在持續(xù)高投入的過(guò)程中，毛利率會(huì)承受很高的折舊壓力，但公司會(huì)始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，嚴(yán)格控制成本，提高效率。

二是中芯國(guó)際已經(jīng)積累了20多年的技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，抗周期波動(dòng)能力較強(qiáng)。同時(shí)，公司十分關(guān)注供應(yīng)鏈的安全性、可靠性、韌性，不遺余力地推進(jìn)供應(yīng)鏈的多元化和國(guó)產(chǎn)化。

在問(wèn)答環(huán)節(jié)，有分析師詢問(wèn)中芯國(guó)際如何看待全年毛利的趨勢(shì)，2024年一季度毛利率是否為全年的低點(diǎn)？

中芯國(guó)際副總裁吳俊峰表示，全年會(huì)體現(xiàn)出量增價(jià)跌的趨勢(shì)，所以毛利率一方面會(huì)受到ASP（平均售價(jià)）和產(chǎn)品組合的變化，這對(duì)毛利率整體是一個(gè)不利的影響。另外，公司這幾年持續(xù)的資本開(kāi)支高投入，折舊增長(zhǎng)也是比較大的，對(duì)毛利率也是一個(gè)比較大的壓力。

吳俊峰表示，公司也會(huì)在內(nèi)部挖潛，加強(qiáng)成本控制、提升效率，來(lái)對(duì)沖毛利率下降的影響。中芯國(guó)際會(huì)以持續(xù)盈利為目標(biāo)，保持合理的盈利。

趙海軍補(bǔ)充表示，價(jià)格下行的部分，會(huì)用管理效率、生產(chǎn)成本降低來(lái)對(duì)沖。毛利率的下降，主要是增加的折舊拖累的。中芯國(guó)際最近幾年每個(gè)季度都宣布折舊的數(shù)據(jù)，也宣布產(chǎn)能增加的數(shù)字。產(chǎn)能增加的部分，就是已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生折舊的部分，這樣可以計(jì)算出毛利率的走向和幅度。

產(chǎn)能利用率與資本開(kāi)支受關(guān)注

該分析師補(bǔ)充提問(wèn)，看到預(yù)計(jì)2024年總體資本開(kāi)支還是與上年持平，但公司、友商目前產(chǎn)能利用率都不是很高，現(xiàn)在投資人非常擔(dān)心成熟工藝產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，不僅中國(guó)市場(chǎng)，全球市場(chǎng)的供應(yīng)可能會(huì)過(guò)剩。

趙海軍表示，的確會(huì)發(fā)現(xiàn)大家都在建設(shè)新產(chǎn)能，有些（細(xì)分）市場(chǎng)就很扎堆，導(dǎo)致供過(guò)于求。這個(gè)會(huì)通過(guò)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，慢慢走向平衡。具體時(shí)間點(diǎn)不好預(yù)測(cè)，“但在以前的半導(dǎo)體周期里面，大概需要四五年、五六年的周期，來(lái)把多余的產(chǎn)能部分消化和兼并”。

在中芯國(guó)際看來(lái)，已經(jīng)建設(shè)的項(xiàng)目之前跟客戶和產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯袇f(xié)商的，大家有這個(gè)需求?，F(xiàn)在已經(jīng)公布的規(guī)劃，都是跟客戶有長(zhǎng)期協(xié)作的。

也有分析師問(wèn)及中芯國(guó)際特殊制程占比。趙海軍表示，中芯國(guó)際目前公布的營(yíng)業(yè)額和出貨量，絕大部分是特殊制程。

趙海軍稱，摩爾定律迭代是非?？斓?，即便現(xiàn)在拿到訂單，兩年之后也是下一個(gè)節(jié)點(diǎn)。而特殊制程是慢工出細(xì)活，需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)磨煉產(chǎn)品。特殊制程的提升方式是跟客戶一起，把性能做到最好，成本做到最好、質(zhì)量做到最好，從消費(fèi)級(jí)做到工業(yè)級(jí)，再做到汽車(chē)級(jí)。所以（特殊制程）“上”得慢，“下”得也慢，因?yàn)樗ㄙM(fèi)很多時(shí)間才能成長(zhǎng)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝