直擊業(yè)績說明會 | 中芯國際趙海軍：需求復(fù)蘇強(qiáng)度尚不足以支撐半導(dǎo)體全面強(qiáng)勁反彈

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2月7日早間盤前，中芯國際（688981.SH，股價43.52元，市值3458.39億元）召開2023年第四季度業(yè)績說明會。中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，2023年一季度經(jīng)歷了下行周期的低谷，二季度開始回升，三季度繼續(xù)回溫，四季度也保持了上升。公司第四季度銷售收入16.78億美元，略高于指引。

趙海軍表示，在各產(chǎn)品平臺中，應(yīng)用于手機(jī)終端的圖像傳感器和顯示驅(qū)動芯片表現(xiàn)亮眼，CIS（圖像傳感器）收入環(huán)比增長超過六成，產(chǎn)能供不應(yīng)求；DDIC（顯示驅(qū)動芯片）及TDDI（觸摸與顯示驅(qū)動集成）收入環(huán)比增長三成。中芯國際在40納米和55納米節(jié)點市場里已經(jīng)有了較強(qiáng)的競爭力。

對于2024年，趙海軍認(rèn)為，公司仍然面臨宏觀經(jīng)濟(jì)、同業(yè)競爭和老產(chǎn)品庫存等方面的挑戰(zhàn)。中芯國際在客戶庫存逐步好轉(zhuǎn)和手機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)需求持續(xù)回升的共同作用下，實現(xiàn)平穩(wěn)溫和的增長。但從整個市場看，需求復(fù)蘇的強(qiáng)度尚不足以支撐半導(dǎo)體全面強(qiáng)勁反彈。

毛利率受到較大的折舊壓力

趙海軍表示，在外界環(huán)境無重大變化的前提下，公司給出2024年的指引是銷售收入增幅不低于可比同業(yè)均值。公司計劃在2024年繼續(xù)推進(jìn)近幾年已宣布的12英寸工廠和產(chǎn)能的建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計資本開支與上一年相比大致持平。

當(dāng)下，中芯國際毛利率受折舊壓力較大。趙海軍稱，對于上述收入和資本開支的指引，進(jìn)行以下兩點說明，一是2022年以來，全球化供應(yīng)鏈的不確定性增加，依賴他人供應(yīng)自己的行業(yè)模式引起一些焦慮。從地緣政治出發(fā)的產(chǎn)能建設(shè)越來越多，加上宏觀周期相對滯后，今年代工業(yè)的產(chǎn)能利用率在短時間內(nèi)很難回到前期的高位。公司在持續(xù)高投入的過程中，毛利率會承受很高的折舊壓力，但公司會始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，嚴(yán)格控制成本，提高效率。

二是中芯國際已經(jīng)積累了20多年的技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，抗周期波動能力較強(qiáng)。同時，公司十分關(guān)注供應(yīng)鏈的安全性、可靠性、韌性，不遺余力地推進(jìn)供應(yīng)鏈的多元化和國產(chǎn)化。

在問答環(huán)節(jié)，有分析師詢問中芯國際如何看待全年毛利的趨勢，2024年一季度毛利率是否為全年的低點？

中芯國際副總裁吳俊峰表示，全年會體現(xiàn)出量增價跌的趨勢，所以毛利率一方面會受到ASP（平均售價）和產(chǎn)品組合的變化，這對毛利率整體是一個不利的影響。另外，公司這幾年持續(xù)的資本開支高投入，折舊增長也是比較大的，對毛利率也是一個比較大的壓力。

吳俊峰表示，公司也會在內(nèi)部挖潛，加強(qiáng)成本控制、提升效率，來對沖毛利率下降的影響。中芯國際會以持續(xù)盈利為目標(biāo)，保持合理的盈利。

趙海軍補(bǔ)充表示，價格下行的部分，會用管理效率、生產(chǎn)成本降低來對沖。毛利率的下降，主要是增加的折舊拖累的。中芯國際最近幾年每個季度都宣布折舊的數(shù)據(jù)，也宣布產(chǎn)能增加的數(shù)字。產(chǎn)能增加的部分，就是已經(jīng)開始發(fā)生折舊的部分，這樣可以計算出毛利率的走向和幅度。

產(chǎn)能利用率與資本開支受關(guān)注

該分析師補(bǔ)充提問，看到預(yù)計2024年總體資本開支還是與上年持平，但公司、友商目前產(chǎn)能利用率都不是很高，現(xiàn)在投資人非常擔(dān)心成熟工藝產(chǎn)能過剩的問題，不僅中國市場，全球市場的供應(yīng)可能會過剩。

趙海軍表示，的確會發(fā)現(xiàn)大家都在建設(shè)新產(chǎn)能，有些（細(xì)分）市場就很扎堆，導(dǎo)致供過于求。這個會通過行業(yè)競爭，慢慢走向平衡。具體時間點不好預(yù)測，“但在以前的半導(dǎo)體周期里面，大概需要四五年、五六年的周期，來把多余的產(chǎn)能部分消化和兼并”。

在中芯國際看來，已經(jīng)建設(shè)的項目之前跟客戶和產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯袇f(xié)商的，大家有這個需求?，F(xiàn)在已經(jīng)公布的規(guī)劃，都是跟客戶有長期協(xié)作的。

也有分析師問及中芯國際特殊制程占比。趙海軍表示，中芯國際目前公布的營業(yè)額和出貨量，絕大部分是特殊制程。

趙海軍稱，摩爾定律迭代是非常快的，即便現(xiàn)在拿到訂單，兩年之后也是下一個節(jié)點。而特殊制程是慢工出細(xì)活，需要很長的時間來磨煉產(chǎn)品。特殊制程的提升方式是跟客戶一起，把性能做到最好，成本做到最好、質(zhì)量做到最好，從消費(fèi)級做到工業(yè)級，再做到汽車級。所以（特殊制程）“上”得慢，“下”得也慢，因為它要花費(fèi)很多時間才能成長。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝