周末沒(méi)有利好！也許是最大的利好——道達(dá)對(duì)話牛博士

本周的A股行情，應(yīng)該是近年來(lái)比較罕見(jiàn)的。三大指數(shù)在已經(jīng)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整的情況下，本周又出現(xiàn)了向下的加速下挫，特別是周五上證指數(shù)盤中一度跌破2700點(diǎn)關(guān)口，讓很多股民直呼看不懂。

下周，即將迎來(lái)春節(jié)前A股交易的最后一周，節(jié)前效應(yīng)將更加凸顯。那么，到底該如何應(yīng)對(duì)接下來(lái)的行情？又該如何看待周五主要指數(shù)的“大長(zhǎng)腿”呢？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！本周我感覺(jué)自己整個(gè)人都麻了，不僅是對(duì)自己，對(duì)整個(gè)行情也是一樣，越來(lái)越感覺(jué)自己看不懂股票了。借用網(wǎng)友的話來(lái)形容自己的遭遇“不是在挨打，就是在挨打的路上”。不知達(dá)哥如何看待周五的探底回升？

道達(dá)：牛博士的想法可以說(shuō)大家都感同身受。今年以來(lái)的行情，確實(shí)比較罕見(jiàn)。從2024年開(kāi)年截至本周收盤，A股平均股價(jià)回撤幅度達(dá)25.07%，上證指數(shù)下跌8.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌18.03%。近幾年類似的大幅調(diào)整出現(xiàn)在2018年10月和2022年4月，而本輪調(diào)整無(wú)論是跌幅還是下跌時(shí)間都已經(jīng)超過(guò)了上述兩次。

從跌停家數(shù)和下跌個(gè)股占比來(lái)看，本輪市場(chǎng)調(diào)整也可以和上述兩輪市場(chǎng)調(diào)整比肩了。本輪市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整中，已經(jīng)有超過(guò)90%個(gè)股下挫，周五盤中跌停家數(shù)一度達(dá)到260家，甚至連大市值個(gè)股藥明康德也跌停了。

對(duì)于之前下跌的緣由，咱們不用刻意糾結(jié)，但當(dāng)下這種調(diào)整，流動(dòng)性是原因之一，而流動(dòng)性的局得靠流動(dòng)性來(lái)解。以往流動(dòng)性恢復(fù)引發(fā)的反彈有兩個(gè)條件：一是超跌，現(xiàn)在看超跌毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)出現(xiàn)了；二是場(chǎng)外有資金入場(chǎng)，現(xiàn)在看也有一些信號(hào)。

比如近期一直在買ETF的神秘資金，還有北向資金近期也在凈流入等，但由于力量比較薄弱，而且只針對(duì)權(quán)重股，影響并不大。綜合來(lái)看，流動(dòng)性恢復(fù)的邊際條件正在改善，但缺乏場(chǎng)外資金入場(chǎng)的明確信號(hào)，疊加臨近春節(jié)的因素，要立刻改善的話，并不容易。

周五A股市場(chǎng)盤中再度出現(xiàn)重挫，可以說(shuō)在情理之中，但又在意料之外。情理之中是對(duì)市場(chǎng)下跌的預(yù)判，在周三周四的手記文章中，我就明確提出了大盤走勢(shì)較弱和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新低的可能性。意料之外的是，我也沒(méi)想到指數(shù)盤中下跌的速度如此之快，個(gè)股跟跌的速度如此之快。

上證指數(shù)創(chuàng)下近三年新低，從K線形態(tài)來(lái)看，說(shuō)實(shí)話達(dá)哥并不喜歡這種形態(tài)，雖然有明顯的下影線，但最終還是以陰線報(bào)收，且尾盤拉升本就屬于資金突襲，再加上拉升后又回落，形態(tài)上甚至不如1月18日走得強(qiáng)。

如果從資金博弈的角度來(lái)說(shuō)，那就看周五尾盤流入的資金能否賺錢或者能否盈利離場(chǎng)。從隔夜A50期指的表現(xiàn)來(lái)看，顯然不太樂(lè)觀，想要全身而退不太容易，明天要做好盤面巨震的心理準(zhǔn)備。

不過(guò)，對(duì)于科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)說(shuō)，我的觀點(diǎn)要樂(lè)觀一些。由于其中期跌幅和短期跌幅都比較大，同時(shí)在15分鐘級(jí)別已經(jīng)出現(xiàn)了背離結(jié)構(gòu)，即便再向下殺，也難以迅速殺出力度，下周創(chuàng)業(yè)板極有可能出現(xiàn)短期低點(diǎn)，且存在一定概率把這個(gè)短期低點(diǎn)演變成為中期低點(diǎn)的可能性。

但這個(gè)預(yù)判還要邊走邊驗(yàn)證才行，下周將迎來(lái)觀察市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的黃金時(shí)間窗口。至于上證指數(shù)2666.33點(diǎn)能否構(gòu)筑本輪市場(chǎng)調(diào)整的低點(diǎn)，更多的在于部分投資者的一廂情愿，至少?gòu)哪壳皝?lái)看，大盤中期見(jiàn)底的跡象并未出現(xiàn)。上證指數(shù)下周初若在小幅下探后，能有效突破2755點(diǎn)，才有可能確認(rèn)2666.33點(diǎn)為短期低點(diǎn)。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享！大致觀點(diǎn)就是下周創(chuàng)業(yè)板見(jiàn)短期低點(diǎn)的概率更大，大盤目前是暫定的狀態(tài)，但也有可能迎來(lái)反彈。目前，市場(chǎng)資金的普遍關(guān)注點(diǎn)集中在中字頭方向上，但奈何中字頭個(gè)股的差異很大，又該如何應(yīng)對(duì)？

道達(dá)：從周五指數(shù)尾盤的拉升情況看，仍然是中字頭個(gè)股貢獻(xiàn)了相當(dāng)大的力量。所以，即便梳理當(dāng)下的熱點(diǎn)板塊，可能目光還是要聚焦到中字頭個(gè)股上。就像達(dá)哥上周在手記文章中說(shuō)的那樣，放在市場(chǎng)普跌的狀況下，中字頭不太可能出現(xiàn)大幅調(diào)整，只能充當(dāng)托舉市場(chǎng)的力量。

但中字頭在經(jīng)歷了前一周的高潮之后，本周持續(xù)回落，目前的走勢(shì)結(jié)構(gòu)顯然已經(jīng)走弱了，板塊指數(shù)只能當(dāng)作弱勢(shì)反彈對(duì)待。不過(guò)，個(gè)股之間的差異非常明顯，想要嘗試的朋友，盡量選擇在強(qiáng)勢(shì)震蕩中未破位的個(gè)股作為參考，比如帶有公用事業(yè)屬性的公路鐵路運(yùn)輸?shù)葌€(gè)股。

銀行板塊逆勢(shì)飄紅，銀行是神秘資金買入護(hù)盤的主要標(biāo)的，低估值加高分紅擁有較強(qiáng)安全邊際。板塊走勢(shì)上，周五寬幅震蕩，近期整體在箱體震蕩消化，中線上升趨勢(shì)不變，可維持關(guān)注。

第二個(gè)關(guān)注方向是達(dá)哥近期連續(xù)提及的超跌，這是另一個(gè)極端，中期和短期都跑輸市場(chǎng)，在反彈的過(guò)程中，彈性自然也更高。由于其和創(chuàng)業(yè)板關(guān)聯(lián)度很高，可以一起互相印證，作為參考。

第三個(gè)關(guān)注點(diǎn)主要是基于業(yè)績(jī)的考慮，放在市場(chǎng)無(wú)明顯熱點(diǎn)的情況下，年報(bào)預(yù)告超預(yù)期的方向，一定程度上能夠引起資金的關(guān)注。從相關(guān)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，銀行、美容護(hù)理、汽車、食品飲料、家用電器、輕工制造等業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股占比相對(duì)較高。

由于本周整體的市場(chǎng)行情比較弱，明顯的熱點(diǎn)并不存在，咱們對(duì)市場(chǎng)更多是一個(gè)觀察的態(tài)度。雖然前路難行，但仍要堅(jiān)持熬下去。這就是股市，這也是人生。達(dá)哥會(huì)陪著大家一起熬，最壞的結(jié)果無(wú)非就是底部再晚來(lái)一兩個(gè)月。

截至達(dá)哥寫完手記文章，目前都沒(méi)有太多關(guān)于A股的利好消息出來(lái)，對(duì)于很多股民在周末討論的各種利好預(yù)期，很顯然就要落空了。但達(dá)哥覺(jué)得，沒(méi)有利好，其實(shí)就是最大的利好。相信朋友們也能感覺(jué)到，之前幾周每到周末就有利好，但A股的走勢(shì)并未有任何起色，隨之而來(lái)的反而是更快速的下挫。

所以，達(dá)哥覺(jué)得，沒(méi)有利好，其實(shí)就是最大的利好，這樣反而更有利于市場(chǎng)按照自己的節(jié)奏走，更能讓我們看清楚市場(chǎng)本來(lái)的面目，更容易讓市場(chǎng)自然見(jiàn)底。達(dá)哥希望節(jié)前的A股，能讓大家領(lǐng)一個(gè)春節(jié)紅包。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝