多家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜 2024年，百貨公司已不只是“百貨”丨2024消費(fèi)開(kāi)局

經(jīng)歷了過(guò)去幾年的線上零售、疫情沖擊，手握百貨商店、購(gòu)物中心、連鎖超市等零售門(mén)店的多業(yè)態(tài)零售企業(yè)可能到了不得不轉(zhuǎn)型的時(shí)刻。 根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)“多業(yè)態(tài)零售”行業(yè)分類，2023年前三季度，多業(yè)態(tài)零售行業(yè)總收入同比平均增長(zhǎng)7.94%，5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中益民集團(tuán)（600824.SH，股價(jià)3.92元，市值41.32億元）增長(zhǎng)最快，同比增長(zhǎng)48.32%。 1月15日，合肥百貨（000417.SZ，股價(jià)4.79元，市值37.36億元）披露2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24100萬(wàn)元—29300萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)43.79%—74.81%。 合肥百貨稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因主要包括不斷優(yōu)化門(mén)店調(diào)改升級(jí)、全力優(yōu)化供應(yīng)鏈、創(chuàng)新會(huì)員營(yíng)銷、多種團(tuán)購(gòu)、開(kāi)拓商品跨境直采、拓展線上業(yè)務(wù)等舉措。 業(yè)績(jī)預(yù)喜的，并不止于合肥百貨。1月16日，重慶百貨（600729.SH，股價(jià)29.31元，市值119.15億元）預(yù)告2023年歸母凈利潤(rùn)12.5億元—13.7億元，同比增長(zhǎng)41.5%—55.09%。1月29日，菜百股份公告稱，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為6.2億元到6.86億元，同比增加53.16%到69.19%。1月30日，徐家匯（002561.SZ，股價(jià)9.45元，市值39.29億元）公告稱，預(yù)計(jì)2023年扣非后凈利潤(rùn)為3700萬(wàn)元至5200萬(wàn)元，同比增1441.86%至2066.94%。 走出疫情陰霾，2024年，“百貨”公司們，能繼續(xù)“支棱”起來(lái)嗎？ 合肥百貨旗下合家福超市。 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張寶蓮 攝 不只是“百貨” 合肥百貨是安徽省第一家商業(yè)零售上市公司，上市二十余載，這家公司已不再是一家簡(jiǎn)單的“百貨公司”。A股市場(chǎng)中，和它類似的還有不少“百貨”，但大部分這些企業(yè)如今的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)“百貨公司”的定義。 1月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪合肥百貨旗下一家合家福超市，現(xiàn)場(chǎng)張燈結(jié)彩，過(guò)節(jié)氛圍濃厚，大量的年貨如酒水飲料、家居內(nèi)飾被擺在顯眼位置，部分乳制品還做起了優(yōu)惠促銷。在水果區(qū)，擺放著金枕榴蓮、車?yán)遄拥冗M(jìn)口水果，并在貨柜上標(biāo)注了“聯(lián)合直采”。 根據(jù)2023半年報(bào)，合肥百貨目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為零售業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品交易市場(chǎng)兩大類主業(yè)。公司零售業(yè)包括百貨、家電、超市連鎖、電子商務(wù)等細(xì)分業(yè)態(tài)。公司百貨、家電、超市三業(yè)態(tài)共有240家實(shí)體經(jīng)營(yíng)門(mén)店，同時(shí)推動(dòng)線上、跨境等戰(zhàn)略布局。公司表示：“作為安徽區(qū)域市場(chǎng)的零售龍頭企業(yè)，已經(jīng)初步構(gòu)建形成立足省會(huì)、輻射全省的連鎖網(wǎng)絡(luò)體系?！? 在1月19日的投資者調(diào)研中，合肥百貨稱，未來(lái)超市業(yè)態(tài)仍堅(jiān)持穩(wěn)健擴(kuò)張的發(fā)展思路，針對(duì)優(yōu)勢(shì)區(qū)位會(huì)加快布局跟開(kāi)店節(jié)奏，推動(dòng)超市業(yè)態(tài)規(guī)?；l(fā)展。 據(jù)了解，去年上半年，公司自建線上銷售平臺(tái)的交易額（GMV）為6812.67萬(wàn)元，第三方銷售平臺(tái)的交易額為27186.59萬(wàn)元。從門(mén)店情況看，超市業(yè)收入在經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)中占據(jù)大頭。2023年上半年，超市直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.5億元，百貨業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.02億元，電器業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.84億元。 圖片來(lái)源：合肥百貨2023年半年報(bào) 在業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，菜百股份提到，公司以“北京菜百黃金珠寶博物館”為依托，創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，開(kāi)展文化營(yíng)銷，構(gòu)建系列化產(chǎn)品矩陣，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升。徐家匯的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)則包括百貨商場(chǎng)、奧特萊斯、時(shí)尚超市等，經(jīng)營(yíng)模式主要包括商品零售、場(chǎng)地租賃和服務(wù)。在2023年半年報(bào)中，杭州解百（600814.SH，股價(jià)6.43元，市值47.28億元）則提到，公司主要業(yè)態(tài)有百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心。目前，公司的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于旗下各門(mén)店的商品銷售收入及商場(chǎng)內(nèi)功能商戶的租金收入。同時(shí)，公司積極嘗試向體育、健康醫(yī)療等行業(yè)拓展。 2023年12月，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)購(gòu)物中心年報(bào)報(bào)告（2023年）》指出，國(guó)內(nèi)購(gòu)物中心企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始以會(huì)員消費(fèi)貢獻(xiàn)率、合作伙伴共創(chuàng)參與度、聯(lián)營(yíng)租金占比為三個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)，踐行和落實(shí)深度運(yùn)營(yíng)的理念和實(shí)踐。 打通供應(yīng)鏈，締造新架構(gòu) 以合肥百貨為例，左手握著合肥乃至全省核心商業(yè)地段的核心位置，右手握著的則是供應(yīng)鏈、物流與貿(mào)易，作為一家百貨公司，合肥百貨的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)從零售業(yè)下游延伸至上游。 據(jù)了解，公司農(nóng)產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)通過(guò)子公司合肥周谷堆大興農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際物流園有限責(zé)任公司，控制著安徽省規(guī)模最大的農(nóng)產(chǎn)品集散中心。根據(jù)公告，截至2024年1月19日，公司共有5個(gè)農(nóng)產(chǎn)品交易市場(chǎng)，其中周谷堆大興農(nóng)產(chǎn)品物流園、肥西百大農(nóng)產(chǎn)品物流園均位于合肥，宿州百大農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)為公司在皖北地區(qū)布局，且以上3個(gè)農(nóng)批市場(chǎng)均為公司自建物流園。 其中，肥西百大農(nóng)產(chǎn)品物流園為2023年10月試運(yùn)營(yíng)的物流園，預(yù)計(jì)全部建成后，年交易額能達(dá)到500億元。公司2023半年報(bào)顯示，農(nóng)產(chǎn)品交易市場(chǎng)的毛利率最高，達(dá)到79.28%。 1月29日上午，每經(jīng)記者實(shí)地探訪肥西百大農(nóng)產(chǎn)品物流園得知，試運(yùn)營(yíng)至今，尚未對(duì)商戶收取租金。目前現(xiàn)場(chǎng)仍在招商中。記者詢問(wèn)一位賣牛肉的商販得知，現(xiàn)在現(xiàn)在每日的流水大概在3、4萬(wàn)元，毛利在2000元左右。記者從現(xiàn)場(chǎng)了解到，一些新鮮的進(jìn)口水果是早上空運(yùn)至此地進(jìn)行銷售。 供應(yīng)鏈的建設(shè)與源頭直采對(duì)零售業(yè)降本較為關(guān)鍵。據(jù)合肥百貨表示，2023年以來(lái)，公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要新設(shè)跨境事業(yè)部，“實(shí)現(xiàn)泰國(guó)金枕榴蓮、越南紅心火龍果、泰國(guó)椰青、智利車?yán)遄拥却笞谶M(jìn)口商品1600噸跨境直采?！? 業(yè)務(wù)變化的背后是組織的變化。據(jù)了解，合肥百貨啟動(dòng)了國(guó)企改革三年行動(dòng)，一是將集團(tuán)由原本16個(gè)機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)至13個(gè)，取消35個(gè)二級(jí)部門(mén)，新設(shè)跨境事業(yè)部；二是開(kāi)展中層干部輪崗，26名集團(tuán)中層干部調(diào)整崗位，總部職能部室46人輪崗交流到經(jīng)營(yíng)一線；三是全員競(jìng)聘上崗。1163人參與競(jìng)聘，提拔晉升140人（80、90后占比86%，本科以上占比67%）；四是優(yōu)化考核激勵(lì)體系，“按績(jī)索酬”；五是優(yōu)化管理體系，異地三大業(yè)態(tài)（百貨、超市、電器）在業(yè)務(wù)條線垂直管理基礎(chǔ)上，橫向歸口實(shí)行片區(qū)統(tǒng)一管理。 東吳證券研報(bào)指出，百貨企業(yè)商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)存在重估區(qū)間，關(guān)注國(guó)企改革催化。百貨企業(yè)常常在城市核心地段擁有大量自有物業(yè)資產(chǎn)。據(jù)測(cè)算，百聯(lián)股份、王府井、銀座股份、武商集團(tuán)等企業(yè)自有物業(yè)重置價(jià)值大約為上市公司市值+有息負(fù)債的1.5—2倍，存在價(jià)值重估區(qū)間。而這些企業(yè)的P/E估值相比其他消費(fèi)資產(chǎn)并不低，反映這些資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)及盈利仍有提升空間。