中國銀河給予建筑材料推薦評級：各城市因地制宜調整地產(chǎn)政策，建材行業(yè)需求有望回升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月29日發(fā)布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：價格繼續(xù)下行，庫存有所上升：需求方面，北方地區(qū)需求基本停滯，南方地區(qū)受降雨及假期臨近影響，需求減少，本周全國水泥磨機開工負荷較上周下降5.76pct，降幅擴大。供給方面，北方地區(qū)處于冬季錯峰停窯階段，本周全國水泥熟料庫容率為68.41%，處于歷史高位水平。價格方面，水泥價格進一步下行。當前水泥處于淡季階段，行業(yè)需求疲軟，預計短期內價格低位平穩(wěn)運行，隨著2月氣溫回暖，下游施工旺季有望帶動水泥需求增長；3月水泥企業(yè)錯峰停窯陸續(xù)結束，供給將增加。建議關注南方地區(qū)市場需求情況。

浮法玻璃：價格略漲，庫存小幅增長：本周浮法玻璃價格有所上漲。需求方面，本周市場交投氛圍表現(xiàn)一般，加工廠訂單逐步進入收尾階段。后續(xù)浮法玻璃需求進一步轉弱，部分地區(qū)備貨積極性尚可，短期內浮法玻璃價格維穩(wěn)運行。供給方面，本周浮法玻璃供給量較上周持平，產(chǎn)線無變化，周內企業(yè)庫存小幅增加，處于行業(yè)較低水平，本周浮法玻璃企業(yè)庫存環(huán)比增長2.45%。短期內隨著假期臨近，剛需采購需求逐步減少，中長期地產(chǎn)保交樓有望延續(xù)，玻璃需求有上行預期。

玻璃纖維：粗紗價格下調，電子紗價格暫穩(wěn)：本周部分主流玻纖廠家下調粗紗報價，粗紗需求進一步轉弱，隨著春節(jié)假期臨近，下游深加工廠備貨意愿不強，訂單增量有限。本周電子紗價格穩(wěn)定運行，市場需求以按需采購為主，多數(shù)廠家出貨一般。當前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，市場需求疲軟疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

消費建材：廣州大戶型住房限購放開有利于消費建材需求釋放：2023年12月單月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.5%，環(huán)比增加10.39%，12月受年底竣工旺季影響，消費建材零售端需求有較明顯改善。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼，對規(guī)范經(jīng)營、發(fā)展前景良好的房企可發(fā)放用于償還房企及控股公司存量房地產(chǎn)領域的相關貸款和公開市場債券，住建部提出各城市可因地制宜調整地產(chǎn)政策后廣州率先放開大戶型住房限購等，有望帶動消費建材需求增加。消費建材龍頭企業(yè)不斷調整銷售策略及產(chǎn)品結構，加速推進渠道下沉及零售業(yè)務市場規(guī)模，企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關注消費建材龍頭企業(yè)。

投資建議：消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關注多業(yè)務布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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