特斯拉利潤(rùn)首降，紅海危機(jī)沖擊供應(yīng)鏈，每經(jīng)連線德國(guó)艾世捷等業(yè)內(nèi)解讀電動(dòng)車開年“逆風(fēng)”

圖片來源：視覺中國(guó)

開年時(shí)節(jié)，全球電動(dòng)汽車行業(yè)遭遇了一場(chǎng)“逆風(fēng)”。在紅海水域，也門胡塞武裝頻繁襲擊，擾亂商船行徑，令歐亞貿(mào)易大動(dòng)脈受阻，供應(yīng)鏈之緒紛亂無序。

受紅海航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)外溢加劇影響，特斯拉面臨著零部件短缺的局面，已宣布將暫停其位于柏林附近工廠的大部分汽車生產(chǎn)，成為首個(gè)因紅海緊張局勢(shì)而宣布暫停生產(chǎn)的汽車制造商。隨后，沃爾沃比利時(shí)根特工廠也宣布關(guān)停三天。

就此，集裝箱運(yùn)營(yíng)平臺(tái)Container xChange的市場(chǎng)信息負(fù)責(zé)人Ritika Kapoor對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋稱，汽車行業(yè)是非常依賴全球供應(yīng)鏈的，而且汽車制造商通常采用“及時(shí)生產(chǎn)”的模式，因此，供應(yīng)鏈上任何一處的延遲都會(huì)打亂生產(chǎn)安排。

而除了紅海緊張局勢(shì)的影響外，一直被寄予厚望的電動(dòng)汽車行業(yè)還面臨著因市場(chǎng)需求疲軟所導(dǎo)致的寒流。WedBush證券近期在美國(guó)發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)研顯示，消費(fèi)者在購(gòu)買電動(dòng)汽車時(shí)仍有很多顧慮，不僅僅汽車價(jià)格本身，還有駕車和養(yǎng)護(hù)成本，以及政府補(bǔ)貼能否到手等。

紅海危機(jī)的“蝴蝶效應(yīng)”

電動(dòng)汽車行業(yè)在2024年遭遇的第一場(chǎng)逆風(fēng)，來自中東地區(qū)的紅海。自2023年11月以來，也門胡塞武裝使用無人機(jī)和導(dǎo)彈多次襲擊紅海水域關(guān)聯(lián)以色列的船只，導(dǎo)致多家國(guó)際航運(yùn)企業(yè)宣布暫停紅海航線，轉(zhuǎn)而繞行非洲南端。1月22日，美國(guó)和英國(guó)對(duì)胡塞武裝目標(biāo)發(fā)動(dòng)了兩周來第八次空襲，然而胡塞武裝堅(jiān)持“不投降”，其襲擊行動(dòng)將持續(xù)到以色列停止對(duì)加沙地帶的軍事打擊為止。

紅海北端有埃及蘇伊士運(yùn)河，通往地中海，南端有狹窄的曼德海峽，通往亞丁灣，是全球貿(mào)易的大動(dòng)脈。特斯拉日前宣布，因“紅海的武裝沖突和從歐洲到亞洲的運(yùn)輸路線改變”，公司將于1月29日至2月11日暫停德國(guó)首都柏林附近格林海德工廠的生產(chǎn)，成為首個(gè)因紅海緊張局勢(shì)而宣布暫停生產(chǎn)的汽車制造商。沃爾沃也表示，“海上航道的重新調(diào)整”導(dǎo)致變速箱延遲交付，其位于比利時(shí)根特的工廠于1月15日起的一周關(guān)停三天。

集裝箱運(yùn)營(yíng)平臺(tái)Container xChange的市場(chǎng)信息負(fù)責(zé)人Ritika Kapoor對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋道，汽車制造商通常采用“及時(shí)生產(chǎn)”的模式，即配件只在有需求的情況下才會(huì)發(fā)貨，因此供應(yīng)鏈上任何一處的延遲都會(huì)打亂生產(chǎn)安排，而汽車行業(yè)又是特別依賴全球供應(yīng)鏈的。

“和其他行業(yè)一樣，汽車行業(yè)需要提高對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和相應(yīng)的管理策略。企業(yè)必須密切監(jiān)控全球熱點(diǎn)地區(qū)，相應(yīng)地調(diào)整供應(yīng)鏈策略，以此最大程度降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。” Kapoor表示。

如果輪船避開經(jīng)紅海穿越蘇伊士運(yùn)河進(jìn)入地中海的航線，則繞行非洲好望角需要多走6400多公里，增加10天航程，從而推高成本。“這些額外的成本很可能被傳導(dǎo)給消費(fèi)者，或者降低車企的利潤(rùn)率，這將會(huì)影響車企在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，”Kapoor表示。

圖片來源：每經(jīng)編輯蘭素英制圖

年利潤(rùn)7年來首降，特斯拉市值單日蒸發(fā)800億美元

作為全球電動(dòng)汽車的領(lǐng)頭羊，從特斯拉目前所面臨的局面，或許也能一窺當(dāng)前電動(dòng)汽車市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月24日，特斯拉發(fā)布2023年第四季度和2023年全年的財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，雖然2023年總營(yíng)收再創(chuàng)新高，但營(yíng)收和每股收益均不及預(yù)期，且2023年特斯拉報(bào)告了2017年以來的首次年度利潤(rùn)下降：非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為108.82億美元，同比減少23%。

受車型降價(jià)影響，特斯拉2023年第四季度的毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，從2023年第三季度的17.9%下降至17.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期的18.3%，較2022年同期的23.8%下降超6.2個(gè)百分點(diǎn)。而2023年全年，特斯拉毛利率為18.2%，相較2022年下降7.35個(gè)百分點(diǎn)。

更值得注意的是，特斯拉直言不諱地表示，2024年其產(chǎn)量、交付量、發(fā)貨量增速可能會(huì)顯著地低于2023年，并且該公司還罕見地沒有公布2024年的交付目標(biāo)。長(zhǎng)期以來，特斯拉一直將其平均年增長(zhǎng)率定為50%。

這份財(cái)報(bào)顯然令市場(chǎng)感到失望，1月25日美股收盤，特斯拉股價(jià)大跌超12%，市值單日蒸發(fā)800億美元。

就連長(zhǎng)期唱多特斯拉的分析師也忍不住對(duì)特斯拉和馬斯克展開批評(píng)。美國(guó)WedBush證券的董事總經(jīng)理Dan Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的評(píng)論郵件中表示：“我們還期望馬斯克及其團(tuán)隊(duì)會(huì)在電話會(huì)上對(duì)降價(jià)、利潤(rùn)率結(jié)構(gòu)、需求動(dòng)蕩等問題給出戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)上的大體情況，我們簡(jiǎn)直大錯(cuò)特錯(cuò)。”

在Ives看來，投資者最關(guān)心的其實(shí)是利潤(rùn)率下滑、全球市場(chǎng)不停的降價(jià)行為等問題，而馬斯克卻把重點(diǎn)放在了下一代車型時(shí)間表、自動(dòng)駕駛和AI等長(zhǎng)期戰(zhàn)略話題上。Ives認(rèn)為，這些長(zhǎng)期故事仍然成立，“然而，短期內(nèi)的降價(jià)問題，以及馬斯克和特斯拉缺乏溝通和財(cái)務(wù)指引的問題，像是一場(chǎng)‘四級(jí)颶風(fēng)災(zāi)難’，是唱多者也難以下咽的苦藥。”

基于以上原因，WedBush證券維持了特斯拉的“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)股價(jià)從350美元下調(diào)至315美元。“我們對(duì)（特斯拉）故事的短期信心動(dòng)搖了……這是馬斯克需要帶領(lǐng)特斯拉克服的一段關(guān)鍵時(shí)期。”Ives如此表示。

電動(dòng)汽車市場(chǎng)將迎“巨變”？

而從其他電動(dòng)汽車廠商的規(guī)劃來看，國(guó)際市場(chǎng)上電動(dòng)汽車增長(zhǎng)似乎確實(shí)已經(jīng)顯露疲態(tài)。

1月20日，被福特寄予厚望的純電皮卡F-150 Lightning面臨需求弱于預(yù)期的現(xiàn)實(shí)，不得不削減產(chǎn)量計(jì)劃。福特預(yù)計(jì)，2024年全球電動(dòng)汽車銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速低于預(yù)期，理由是消費(fèi)者不愿意接受比燃油車還貴的替代產(chǎn)品。

1月11日，美國(guó)租車巨頭赫茲（Hertz）表示，將售出約2萬輛電動(dòng)汽車，因?yàn)殡妱?dòng)車的維修費(fèi)用過高，同時(shí)二手車價(jià)值較低。此前，另一家積極電動(dòng)化的美國(guó)車企通用汽車將其投資40億美元改造電動(dòng)皮卡生產(chǎn)廠的計(jì)劃推遲了一年。

電動(dòng)車快速滲透的故事遭遇冷峻的現(xiàn)實(shí)，也讓投資者對(duì)2024年整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)的走勢(shì)捏了一把汗。1月23日，豐田董事長(zhǎng)豐田章男大膽預(yù)言，純電動(dòng)汽車最多只會(huì)占據(jù)30%的市場(chǎng)份額，剩余大部分市場(chǎng)份額將由混合動(dòng)力汽車、氫燃料電池汽車和燃油車占據(jù)。

WedBush證券近期對(duì)美國(guó)消費(fèi)者發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)研顯示，約一半的受訪者考慮下一臺(tái)車購(gòu)買電動(dòng)汽車，這是一個(gè)積極的信號(hào)，但消費(fèi)者的顧慮仍然很多：最大的問題仍然是成本，這不僅是指車價(jià)，還有駕車和養(yǎng)護(hù)的成本、政府補(bǔ)貼能否到手等。此外，充電樁的普及度和充電速度、續(xù)航里程等老大難問題也是消費(fèi)者擔(dān)心的問題。

“很明顯，電動(dòng)車行業(yè)存在部分需求的停滯。”報(bào)告表示。“但我們相信，隨著未來幾年價(jià)格實(shí)惠的新車型上路，滿足更多消費(fèi)者的需求，這將只是汽車轉(zhuǎn)型之路上一個(gè)顛簸的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

研究機(jī)構(gòu)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）預(yù)測(cè)，2024年全球電動(dòng)汽車（純電汽車和插電混動(dòng)）的增長(zhǎng)率將為21%，銷量將達(dá)1670萬輛。這一數(shù)字比2023年的33%增長(zhǎng)率下滑明顯。

中國(guó)市場(chǎng)仍將是全球最大的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，總銷量將達(dá)1000萬輛左右，也就是說全球每10輛售出的電動(dòng)汽車中有6輛在中國(guó)。歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)較為平緩，約為8%，總銷量340萬輛。

美國(guó)市場(chǎng)非常難以判斷：一方面是福特和通用在警告電動(dòng)汽車需求下滑，一方面特斯拉的銷量不斷創(chuàng)新高，現(xiàn)代和起亞的增速也未見下滑。此外，2024年美國(guó)大選中，如果共和黨人獲勝，則電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策將面臨巨大的不確定性。彭博新能源財(cái)經(jīng)給出的美國(guó)市場(chǎng)預(yù)測(cè)是年銷售190萬輛電動(dòng)汽車。

咨詢集團(tuán)Wood Mackenzie的運(yùn)輸和材料行業(yè)分析師Prateek Biswas在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的評(píng)論郵件中表示：“領(lǐng)頭的共和黨候選人明確表示，要廢除美國(guó)政府的7500美元電動(dòng)車補(bǔ)貼并推出電動(dòng)車稅。撤回2027年至2032年的排放和燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)，再加上廢除補(bǔ)貼，不僅會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)車企縮減電動(dòng)汽車投資，還會(huì)讓特斯拉這樣的全球電動(dòng)車龍頭車企的利潤(rùn)縮水，并影響其未來的投資意愿。”

“然而，美國(guó)遠(yuǎn)非最重要的市場(chǎng)，只占全球電動(dòng)車銷量的11%左右，所以不用過度解讀美國(guó)市場(chǎng)的情況。” 彭博新能源財(cái)經(jīng)的分析師Coin Mckerracher表示。