市值管理或?qū)⒓{入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核 央企高質(zhì)量發(fā)展直面“硬骨頭”

每經(jīng)記者 楊煜    每經(jīng)編輯 魏官紅    

近日，“中字頭”板塊掀起一波熱潮。1月23日—1月26日，萬得中字頭央企概念指數(shù)連續(xù)上漲。其中，該指數(shù)在1月25日大漲6.82%，當(dāng)天包括中國(guó)石油（601857.SH，股價(jià)8.5元，市值1.56萬億元）、中國(guó)聯(lián)通（600050.SH，股價(jià)4.55元，市值1447億元）、中國(guó)醫(yī)藥（600056.SH，股價(jià)11.46元，市值171.43億元）在內(nèi)的多只中字頭股票漲停。

日前，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在前期已推動(dòng)央企把上市公司的價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)納入到上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核。

對(duì)此，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員、中關(guān)村國(guó)睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)程鳳朝向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“央企及所有上市公司管理層肩負(fù)著保護(hù)廣大投資者利益的重大責(zé)任，這一點(diǎn)在新的考核體系中得到了突出體現(xiàn)，標(biāo)志著央企經(jīng)營(yíng)理念和考核機(jī)制正朝著更加全面、平衡和長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向發(fā)展”。

央企積極表態(tài) “把市值管理納入公司常態(tài)化工作”

沿著國(guó)企改革與高質(zhì)量發(fā)展這一主線，近年來，國(guó)務(wù)院國(guó)資委針對(duì)央企經(jīng)營(yíng)考核體系持續(xù)探索。從“兩利一率”到“兩利四率”再到“一利五率”，央企經(jīng)營(yíng)指標(biāo)體系愈加精細(xì)與全面，同時(shí)鼓勵(lì)中央企業(yè)探索將價(jià)值實(shí)現(xiàn)因素納入上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

如今，國(guó)務(wù)院國(guó)資委再度釋放重要信號(hào)：將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。

這一信號(hào)隨即在資本市場(chǎng)引起強(qiáng)烈反響。

1月25日，中字頭板塊掀起漲停潮。中國(guó)石油迎來2015年7月以來首次漲停，此外中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)醫(yī)藥、中國(guó)海誠、中糧資本、中成股份等超20股集體封板。

同一天，中國(guó)海油在其2024年戰(zhàn)略展望媒體會(huì)上對(duì)此作出回應(yīng)。中國(guó)海油首席執(zhí)行官及總裁周心懷表示，公司一直按照市場(chǎng)監(jiān)管與國(guó)資委有關(guān)部門的要求，從對(duì)股東負(fù)責(zé)、對(duì)市場(chǎng)負(fù)責(zé)的角度謀劃市值管理工作，也有專門團(tuán)隊(duì)一直在跟蹤研究相關(guān)事宜。 

“如果部委有這方面的考核要求，應(yīng)該會(huì)更有利于中國(guó)海油的市值合理回歸到理性價(jià)值。”周心懷說。

1月26日，中國(guó)電建有關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，把市值管理成效納入對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核是一個(gè)積極信號(hào)，有利于鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司持續(xù)完善市值管理體系，促進(jìn)公司內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的互促提升，有助于建設(shè)以“投資者”為本的資本市場(chǎng)。

“未來中國(guó)電建將在持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，對(duì)標(biāo)世界一流，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，積極研究并把市值管理納入公司常態(tài)化工作當(dāng)中，保持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，多種方式提升股東回報(bào)。”上述負(fù)責(zé)人說。

專家解讀：央企考核機(jī)制更加全面、平衡、長(zhǎng)遠(yuǎn)

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦在接受記者采訪時(shí)指出，央企估值和實(shí)際的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)反差不小，這在過去很少被注重，現(xiàn)在把市值管理作為考核指標(biāo)確認(rèn)，將有效扭轉(zhuǎn)這一現(xiàn)象，“由被動(dòng)走向主動(dòng)”。

程鳳朝也向記者表示，以市值作為一個(gè)關(guān)鍵的考核指標(biāo)，可能會(huì)促使央企更加積極地響應(yīng)資本市場(chǎng)反饋和投資者需求，從而提高公司治理的透明度和信息披露的完整性，減少選擇性信息披露的傾向。

同時(shí)，程鳳朝認(rèn)為，這一舉措也將顯著提升央企管理層對(duì)于公司市值的重視，激勵(lì)他們實(shí)施旨在增強(qiáng)公司長(zhǎng)期價(jià)值和提高投資者回報(bào)的策略，進(jìn)而促使央企更加專注于可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期規(guī)劃，避免過度追求短期業(yè)績(jī)。

不難看出，將市值管理納入考核體系，實(shí)際上與央企高質(zhì)量發(fā)展的要求相輔相成。

李錦坦言，在央企考核指標(biāo)中，上市公司市值這方面應(yīng)該是個(gè)“硬骨頭”，過去還不敢下定決心，（最新發(fā)聲）表明國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入更加深入、全面的階段。

程鳳朝表示，從最初的“兩利一率”到“兩利四率”，再進(jìn)化到“一利五率”，直至如今考慮將市值管理納入考核體系，顯著反映了央企經(jīng)營(yíng)理念的多維變化。這一系列的演變首先標(biāo)志著央企由單純追求經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)向全面衡量經(jīng)濟(jì)效益與安全環(huán)保、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任等多方面績(jī)效的轉(zhuǎn)變。

此外，這也體現(xiàn)了從注重短期業(yè)績(jī)向追求長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。最顯著的變化在于央企管理層對(duì)資本市場(chǎng)的重視日益增加，特別是對(duì)廣大投資者利益的關(guān)注，強(qiáng)調(diào)了億萬中小投資者在資本市場(chǎng)30多年發(fā)展中不可或缺的角色和貢獻(xiàn)。

“央企及所有上市公司管理層肩負(fù)著保護(hù)廣大投資者利益的重大責(zé)任，這一點(diǎn)在新的考核體系中得到了突出體現(xiàn)，標(biāo)志著央企經(jīng)營(yíng)理念和考核機(jī)制正朝著更加全面、平衡和長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向發(fā)展。”程鳳朝說。

另一方面，程鳳朝提醒稱，這一舉措也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，特別是短期內(nèi)市值可能會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)情緒等多種外部因素的影響，這些因素往往超出了公司管理層的控制范圍。因此，盡管將市值考核納入考核體系能夠?yàn)檠肫髱硪幌盗蟹e極的變化，但如何平衡短期市值波動(dòng)與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造之間的關(guān)系，保持市場(chǎng)價(jià)值的穩(wěn)步增長(zhǎng)，將是央企面臨的一大挑戰(zhàn)。

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