最大回撤25%！剛剛，“金融女神”李蓓發(fā)文認(rèn)錯！

每經(jīng)編輯 程鵬    

1月23日盤后，有“金融女神”之稱的知名基金經(jīng)理，半夏投資“掌門人”李蓓在半夏投資官微在官微發(fā)布了最新觀點，稱準(zhǔn)備打好持久戰(zhàn)，并回應(yīng)了旗下產(chǎn)品凈值下跌至預(yù)警線的事宜。

此外，李蓓坦承自己“犯了速勝論的錯誤，不夠謹(jǐn)慎耐心”同時，又介紹了自己的持倉主要分為地產(chǎn)股和地產(chǎn)鏈、大盤寬基指數(shù)和高股息類資產(chǎn)。

盡管產(chǎn)品凈值下跌、且自己已經(jīng)減倉，但她依然認(rèn)為“投資人的確面臨歷史機遇”。

針對產(chǎn)品回撤有三大安排

李蓓在文中表示，半夏宏觀對沖的今年的跌幅大于滬深300小于中證500，去年年中高點以來的最大回撤達(dá)到了25%。“的確是我歷史上的最大回撤。對此，我也有心理準(zhǔn)備?！?/span>

李蓓還在文中回應(yīng)了“半夏旗下一支基金下跌到0.84，觸及預(yù)警線”一事。

此前，市場傳出李蓓旗下私募產(chǎn)品——半夏永泰宏觀2號產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線的消息。

相關(guān)公告內(nèi)容顯示，由于近期證券市場出現(xiàn)較大波動，截至2024年1月8日，半夏永泰宏觀2號私募證券投資基金凈值為0.8455，低于合同約定的預(yù)警線0.85。合同相關(guān)條款為：基金預(yù)警線為基金份額凈值0.85元。若T日基金份額凈值高于止損線且不高于預(yù)警線，基金管理人應(yīng)在T日后的2個工作日內(nèi)以電話、短信等通訊方式向全體基金份額持有人提示風(fēng)險。

圖片來源：第一財經(jīng)

李蓓說，自己本來覺得不是什么大事。2年前發(fā)行的基金，下跌10%多，放在行業(yè)里橫比，算跌得相對少的。

李蓓稱，預(yù)警線不是止損線，對于下跌到預(yù)警線的基金，他們有一套成熟的風(fēng)控方案，在預(yù)警線和止損線之間，設(shè)置了5個分界線，凈值下滑就梯形降低倉位系數(shù)，凈值回升則對應(yīng)的梯形提高，產(chǎn)品“基本是不可能到止損線的”。

而對于產(chǎn)品大幅回撤，自己有三個風(fēng)控措施。

首先，在個人的財務(wù)安排上，沒有任何的負(fù)債。大部分資產(chǎn)都放在基金里，但依然給自己和家人留有一筆現(xiàn)金，足夠按當(dāng)前的生活水平開銷20年。

其次，在基金投資上，給自己設(shè)了一個內(nèi)部風(fēng)控目標(biāo)，回撤15%，要求在15%之后顯著壓低風(fēng)險預(yù)算的上限，給自己一個硬枷鎖以免完全失控。

“這個枷鎖并不能保證之后完全不跌，但是至少顯著控制了速度”。李蓓表示。

最后，在公司業(yè)務(wù)發(fā)展上，順風(fēng)時不激進(jìn)擴大規(guī)模、不在高點主動營銷、不過快擴大團(tuán)隊人數(shù)，規(guī)模每上一個臺階就主動封盤，鞏固運營和投研。

“事實上去年4月我們的確剛到一個臺階就主動封盤了?！崩钶肀硎尽?/span>

“我會糾錯和止損，會持續(xù)學(xué)習(xí)和進(jìn)步，但我從來不懷疑自己，我喜歡這個工作，一直相信自己在長期會實現(xiàn)好的投資業(yè)績，一直相信自己會是中國最優(yōu)秀的投資人之一，不會因3個季度的回撤改變，我會用未來幾十年證明這一點?！?/span>

“投資人的確面臨歷史機遇”

李蓓承認(rèn)自己過去幾個月的確犯了速勝論的錯誤，不夠謹(jǐn)慎不夠耐心，對中短期政策的響應(yīng)機制理解不夠深刻。在看到右側(cè)信號明確之前，做好了打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。首先是做好防守，保存實力。

去年4季度，李蓓左側(cè)買入了10%地產(chǎn)股和建材股，但在年初止損。

李蓓表示，去年底她的組合由三部分組成——進(jìn)攻的地產(chǎn)股和地產(chǎn)鏈，中流砥柱的大盤寬基指數(shù)，防守的高股息類。

對于地產(chǎn)股和地產(chǎn)鏈，李蓓認(rèn)為“不排除繼續(xù)跌”。這類持倉上周已經(jīng)基本平倉止損絕大部分。等地產(chǎn)銷售回升，房價企穩(wěn)再重新買入。

對于滬深300為主的大盤寬基指數(shù)，李蓓認(rèn)為其當(dāng)前估值處于歷史最低位附近，在持續(xù)有資金大量申購300ETF的背景下，下行風(fēng)險有限?？梢岳^續(xù)持有。

而對于今年爆火的高股息類資產(chǎn)，李蓓表示其當(dāng)前紅利指數(shù)PB僅0.6倍，PE僅5.5倍，分紅收益率6.5%，“絕對估值在歷史上看依然很低”。

“因為資產(chǎn)荒依然是今年的主要矛盾之一，保險依然將會是今年主要的凈流入資金。即便名義經(jīng)濟增速不起來，高股息類今年應(yīng)該仍能獲得絕對收益。如果名義GDP回升，則高股息中的順周期類也會貢獻(xiàn)向上彈性。屬于攻守兼?zhèn)涞钠贩N?！彼Q。

盡管過去一段時間股市長期下跌，且自己“已經(jīng)戰(zhàn)術(shù)性減倉”，但李蓓表示，依舊長期看好市場，并強調(diào)“投資人的確面臨歷史機遇”。

“我依然相信二十年一遇的牛市仍會到來，并且不會太遠(yuǎn)，但之前可能需要多等待若干個月或幾個季度的底部震蕩分化。”李蓓寫道。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，李蓓本科畢業(yè)于北京大學(xué)元培學(xué)院，研究生畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院，擁有10年基金管理行業(yè)工作經(jīng)驗。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔(dān)任專戶投資經(jīng)理，上海泓湖投資管理有限公司擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理。

半夏投資李蓓?圖片來源：李蓓微博

公開資料顯示，上海半夏投資管理中心（有限合伙）成立于2015年8月，并在2017年11月在基金業(yè)協(xié)會登記成私募證券投資基金管理人，公司的主要股東、實際控制人是李蓓。

2017年12月，半夏投資發(fā)行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金產(chǎn)品，2022年年中管理規(guī)模一舉突破百億大關(guān)，李蓓也成為了業(yè)界首家百億私募女掌門。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯|程鵬?杜波

校對|王月龍

封面圖片來源：李蓓微博

每日經(jīng)濟新聞綜合自《半夏》、每經(jīng)此前報道、公開資料、第一財經(jīng)（記者：徐宇）等