去年交付超14萬輛，零跑還是缺錢？引入近7億港元戰(zhàn)投，股價一天下跌12.6%

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 何小桃 裴健如    

1月19日，零跑汽車發(fā)布的公告顯示，其與金華市產(chǎn)業(yè)基金訂立H股認購協(xié)議，已有條件同意配發(fā)及發(fā)行總額為不超過2億元的有關(guān)數(shù)目H股，認購價為每股H股認購股份43.8港元。

此外，零跑汽車還與武義縣金投訂立內(nèi)資股認購協(xié)議。據(jù)此，零跑汽車已有條件同意向武義縣金投配發(fā)及發(fā)行1003.5萬股內(nèi)資股，認購價為每股內(nèi)資股認購股份39.86元（根據(jù)最新匯率計算，相當(dāng)于43.8港元）。認購股份將根據(jù)一般授權(quán)配發(fā)及發(fā)行。

圖片來源：零跑汽車公告

零跑汽車公告顯示，假設(shè)匯率為1港元兌人民幣0.91006元，金華市產(chǎn)業(yè)基金將認購約501.75萬股H股，總面值為501.7萬元。而內(nèi)資股認購股份面值合計1003.5萬元。

據(jù)悉，此次認購事項完成后，零跑汽車第一大股東集團持股比例將從23.47%降至23.21%；零跑汽車創(chuàng)始人朱江明本人的持股將從6.93%稀釋至6.85%；此前計劃投資零跑汽車約15億歐元的Stellantis，所持股份由21.26%變?yōu)?1.02%；而零跑汽車的公眾持股量則約為51.55%。

對于認購價格，零跑汽車表示，認購價較認購協(xié)議日期前連續(xù)5個交易日每股H股在香港聯(lián)交所平均收市價28.31港元溢價。以1月19日收盤價25.8港元計算，此次認購大幅溢價近70%。

不過，值得注意的是，在此公告發(fā)布后的第一個交易日（1月22日），零跑汽車開盤股價一度上漲超過8%，隨后股價迅速下跌超過10%，日內(nèi)振幅超過18%。同時，該股的成交額也超過了841萬港元。截至當(dāng)日收盤，零跑汽車股價下跌12.6%，報22.55港元/股。

對于零跑汽車1月22日股價的下跌，全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這與港股大盤的走勢有關(guān)。當(dāng)日，港股汽車股走低，除零跑汽車外，理想汽車股價下跌4.99%；小鵬汽車股價下跌6.59%；蔚來股價下跌6.71%。

公告顯示，零跑汽車本次認購事項所得款項總額合計為6.59億港元（不超過6億元），資金擬分配用于研發(fā)投資、營銷、提升生產(chǎn)能力，以及運營資金及一般公司用途等。

“認購事項屬于投資方作出的戰(zhàn)略性投資，與公司最近引入的其他戰(zhàn)略性投資為同等性質(zhì)。認購事項表明金華市產(chǎn)業(yè)基金及武義縣金投對公司新能源及智能電動汽車業(yè)務(wù)的支持，以及對公司長期發(fā)展及前景的信心。認購事項亦將為建立及加強公司在武義縣、金華的商業(yè)和產(chǎn)業(yè)合作，包括布局電動車設(shè)施等。這類商業(yè)和產(chǎn)業(yè)合作，將惠及公司以及武義縣或金華的地方經(jīng)濟?！绷闩芷嚪矫娣Q。

圖片來源：每經(jīng)記者 孫磊 攝

值得一提的是，在2023年10月，零跑汽車宣布，Stellantis集團計劃投資約15億歐元以獲取零跑汽車約20%的股權(quán)，并在零跑汽車董事會獲得2個席位。

但在該消息官宣之后，零跑汽車股價同樣出現(xiàn)下跌，當(dāng)日以10.87%的跌幅收盤；隨后，零跑股價處于下行通道，截至2023年10月31日收盤，零跑汽車股價報27.1港元/股，較2023年10月26日開盤價（41港元/股）累計下跌33.90%。

對于股價的變動，彼時有觀點稱，Stellantis集團入股零跑汽車傳聞已久，資本市場已有預(yù)期，而且大眾汽車入股小鵬汽車之后，資本市場對外資與國內(nèi)造車新勢力的合作的興奮度降低，預(yù)期已經(jīng)被炒作過了。

“這主要體現(xiàn)出，資本市場對新能源車企的發(fā)展路徑在看法上存在分歧，并非所有投資者都認可上述模式（指外資與中國造車新勢力合作）?！辈茭Q認為，零跑汽車終端市場的低迷，也影響到了其在資本市場的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，零跑汽車累計交付新車超14.4萬輛，同比增長29%，但未能達成此前定下的20萬輛年銷目標。自2023年以來，零跑汽車股價已跌近15%。

此外，盡管不斷有新的融資舉措，零跑汽車目前仍未能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損的尷尬局面。財報數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車2023年第三季度的經(jīng)營虧損為10.25億元，而2022年同期這一數(shù)字為13.61億元，2023年第二季度為11.74億元。綜合2023年前三季度凈利潤計算，零跑汽車的經(jīng)營虧損已達33.59億元。

不僅如此，零跑汽車的現(xiàn)金流狀況環(huán)比也出現(xiàn)惡化。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，零跑汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為14億元，而在2023年第二季度該數(shù)字為27.62億元，兩者差值達到13.62億元。自由現(xiàn)金流方面，零跑汽車2023年第三季度產(chǎn)生自由現(xiàn)金流10.18億元，較2023年第二季度（25.02億元）也出現(xiàn)大幅下滑。

“雖然零跑2023年第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流第二次轉(zhuǎn)正，但按照真實的現(xiàn)金消耗速度測算，如果沒有繼續(xù)的融資，留給零跑的時間可能也就一年多左右。”海豚投研方面表示。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

記者了解到，在這樣的背景下，從2022年9月開始，朱江明帶著每個部門做了全面的成本控制和優(yōu)化。到2023年第四季度，零跑汽車已經(jīng)采取了三輪降本措施，在成本端體現(xiàn)為，排除電池成本降低因素，中高端車型還降低了1萬多元的成本。

“減少絕對的虧損，提升每一輛車平均的毛利率，是我們的目標。我們原來也提過目標，比如2024年（整體毛利率）達到5%，2025年（整體毛利率）達到10%，一步步往上走。希望零跑汽車2024年保持一定的虧損，到2025年能實現(xiàn)盈利。”朱江明曾告訴記者。

記者|孫磊

編輯|何小桃 裴健如 易啟江

校對|湯亞文

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