華海清科：CMP設(shè)備市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)初顯成效（平安證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，平安證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)華海清科（688120）。

事項(xiàng)：

1月21日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23億元到27億元，同比增長(zhǎng)39.49%至63.75%。

平安觀點(diǎn)：

新老業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，營(yíng)收和盈利規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大：營(yíng)收方面，公司預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23到27億元，同比增長(zhǎng)39.49%至63.75%。利潤(rùn)方面，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)6.59億元到7.74億元，同比增長(zhǎng)31.38%至54.31%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.53億元到6.47億元，同比增長(zhǎng)45.54%至70.28%。第四季度單季，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.6億到8.6億元，以中值6.6億計(jì)算，同比增長(zhǎng)28.16%，環(huán)比增長(zhǎng)8.91%，同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在0.95億到2.10億元，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在0.94億到1.88億元，以中值1.41億計(jì)算，同比增長(zhǎng)23.68%，環(huán)比減少7.24%。公司2023年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)較上年同期增長(zhǎng)的主要原因系公司CMP產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)提高；同時(shí)，晶圓再生、CDS和SDS等新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)初顯成效，提升了公司營(yíng)收和盈利規(guī)模。

業(yè)務(wù)擴(kuò)展進(jìn)展順利，清洗、減薄等領(lǐng)域業(yè)務(wù)雛形開(kāi)始顯現(xiàn)：公司高度重視CMP產(chǎn)品的技術(shù)和性能升級(jí)，推出了滿(mǎn)足更多材質(zhì)工藝和更先進(jìn)制程要求的新功能、新模塊和新產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)一步加大研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)面向更高性能、更先進(jìn)節(jié)點(diǎn)的CMP設(shè)備開(kāi)發(fā)及工藝突破。除了CMP之外，公司平臺(tái)化拓展也取得了積極成效，減薄設(shè)備、濕法設(shè)備和膜厚檢測(cè)設(shè)備等均有布局，其中12英寸超精密晶圓減薄機(jī)Versatile-GP300是業(yè)內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)12英寸晶圓超精密磨削和CMP全局平坦化的有機(jī)整合集成設(shè)備，已獲得小批量訂單，23年已有多臺(tái)設(shè)備發(fā)往不同客戶(hù)端進(jìn)行驗(yàn)證。公司全資子公司華海清科北京在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)實(shí)施“華海清科集成電路高端裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，用于公司開(kāi)展化學(xué)機(jī)械拋光設(shè)備、減薄設(shè)備、濕法設(shè)備等高端半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，建設(shè)周期預(yù)計(jì)為26個(gè)月，該項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和提高技術(shù)研發(fā)實(shí)力，從而提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

投資建議：公司已經(jīng)形成了“設(shè)備+服務(wù)”業(yè)務(wù)布局，正在國(guó)產(chǎn)化浪潮中充分受益，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)主要晶圓制造產(chǎn)線(xiàn)上得到驗(yàn)證或量產(chǎn)使用，具備較大的成長(zhǎng)潛力。我們維持公司的盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為7.08億元、9.38億元、11.74億元，EPS分別為4.46元、5.90元、7.39元，對(duì)應(yīng)1月19日收盤(pán)價(jià)PE分別為40.9X、30.9X和24.7X。我們持續(xù)看好公司后續(xù)發(fā)展和市場(chǎng)地位，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）下游資本支出不及預(yù)期；2）國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)