贛鋒鋰業(yè)：增資馬里鋰礦，強(qiáng)化上游布局（國(guó)泰君安研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)贛鋒鋰業(yè)（002460）。

本報(bào)告導(dǎo)讀：

贛鋒鋰業(yè)將增資旗下Mali Lithium公司，收購(gòu)其不超過(guò)5%股權(quán)，至此公司將持有Mali Lithium股權(quán)將提升不超過(guò)60%，強(qiáng)化對(duì)該資源布局深度。

投資要點(diǎn)：

維持“增持”評(píng)級(jí)。公司公告，將以自有資金不超過(guò)6,500萬(wàn)美元向Leo Lithium收購(gòu)旗下Mali Lithium公司不超過(guò)5%股權(quán)。維持公司2023/2024/2025年EPS為5.55/6.57/7.79元。參考可比公司估值，給予公司2024年9倍PE估值，下修目標(biāo)價(jià)至59.13元（原65.7元），維持“增持”評(píng)級(jí)。

接連增資馬里鋰礦公司，強(qiáng)化布局深度。2023年9月6日，公司曾公告將向Mali Lithium增資不超過(guò)1.38億美元，使項(xiàng)目股權(quán)比例由50%提升至不超過(guò)55%。2024年1月17日，公司公告，將以自有資金不超過(guò)6,500萬(wàn)美元向Leo Lithium收購(gòu)旗下Mali Lithium公司不超過(guò)5%股權(quán)，完成本次交易后，贛鋒鋰業(yè)將擁有Mali Lithium股權(quán)將提升不超過(guò)60%，以持有Goulamina項(xiàng)目不超過(guò)60%權(quán)益。

Goulamina鋰礦資源稟賦優(yōu)異，擴(kuò)產(chǎn)潛力大。Goulamina鋰輝石礦位于馬里南部地區(qū)，總資源量為2.11億噸（平均氧化鋰品位1.37%），折合LCE約713.83萬(wàn)噸。馬里Goulamina鋰礦目前的產(chǎn)能規(guī)劃是一期50.6萬(wàn)噸年產(chǎn)6%鋰精礦，二期規(guī)劃50萬(wàn)噸年產(chǎn)6%鋰精礦。其中一期項(xiàng)目正在建設(shè)中，計(jì)劃2024年底投產(chǎn)。

積極推動(dòng)運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)，鋰礦包銷(xiāo)量有望得到保證。根據(jù)公告，公司將享有Goulamina項(xiàng)目一期年化50.6萬(wàn)噸鋰輝石精礦產(chǎn)能最高100%包銷(xiāo)權(quán)，；對(duì)二期項(xiàng)目，公司將擁有70%的包銷(xiāo)權(quán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期，公司新建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)