每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-18 23:33:00
每經(jīng)AI快訊,2024年1月18日,萬(wàn)聯(lián)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)白酒行業(yè)。
行業(yè)核心觀點(diǎn):
12月兩大電商平臺(tái)(淘系、京東)線上銷(xiāo)售數(shù)據(jù)公布,白酒線上銷(xiāo)售總體表現(xiàn)平穩(wěn)。12月白酒兩大電商平臺(tái)線上銷(xiāo)售額為56.08億元,同比上升44.12%,較11月增速109.60%下滑。從白酒線上渠道對(duì)比來(lái)看,淘系和京東銷(xiāo)售同比增速均下降。兩大電商銷(xiāo)售占比差距縮小,其中淘系占比為50.65%,京東占比為49.35%。從白酒龍頭線上銷(xiāo)售額來(lái)看,茅臺(tái)和五糧液的線上銷(xiāo)售額維持增長(zhǎng),增速有所下降,分別同比+192.83%/+30.77%,瀘州老窖線上銷(xiāo)售額同比跌幅擴(kuò)大,由-0.58%下降至-23.93%。總體來(lái)看,12月白酒線上銷(xiāo)售表現(xiàn)相對(duì)11月轉(zhuǎn)弱,但銷(xiāo)售額同比上行,整體表現(xiàn)平穩(wěn)。主要原因是:1)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,消費(fèi)市場(chǎng)逐步恢復(fù)活力;2)受雙十一已釋放部分消費(fèi)需求和春節(jié)臨近影響。展望未來(lái),短期來(lái)看,隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和春節(jié)旺季臨近,白酒商務(wù)宴請(qǐng)需求仍有提升空間;長(zhǎng)期來(lái)看,白酒行業(yè)處于存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代,品牌化、品質(zhì)化為發(fā)展方向,行業(yè)集中度不斷提高,分化也不斷加劇。建議關(guān)注業(yè)績(jī)較穩(wěn)的高端酒及區(qū)域酒核心資產(chǎn)。
投資要點(diǎn):
白酒線上銷(xiāo)售額同比上行,茅五銷(xiāo)售額維持增長(zhǎng),同比增速下滑。12月白酒淘系和京東兩大電商平臺(tái)線上銷(xiāo)售總額為56.08億元(YoY+44.12%),其中淘系銷(xiāo)售額占比下滑明顯,淘系和京東占比相近,分別為50.65%、49.35%。淘系同比增速繼續(xù)下滑,銷(xiāo)售額為28.40億元(YoY+72.70%)。京東同比增速亦下降,銷(xiāo)售額為27.68億元(YoY+23.19%)。貴州茅臺(tái):淘系平臺(tái)和京東線上銷(xiāo)售總額為22.76億元,(YoY+192.83%),線上銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng),但增速有所下降。淘系/京東銷(xiāo)售額分別為11.89/10.87億元,占比分別為52.23%/47.77%。淘系平臺(tái)銷(xiāo)售占比較上月明顯下降,京東占比提升。五糧液:12月淘系平臺(tái)與京東線上銷(xiāo)售總額為8.28億元(YoY+30.77%),淘系平臺(tái)和京東銷(xiāo)售額分別為3.43/4.85億元,占比分別為41.45%/58.55%,京東占比重新提升,維持渠道優(yōu)勢(shì)。瀘州老窖:12月淘系平臺(tái)與京東線上銷(xiāo)售總額1.98億元(YoY-23.93%),同比跌幅擴(kuò)大,淘系平臺(tái)和京東銷(xiāo)售額分別為0.78/1.20億元,占比分別為39.32%/60.68%,京東維持渠道優(yōu)勢(shì)。
茅臺(tái)批價(jià)略有下降,整體表現(xiàn)平穩(wěn)。貴州茅臺(tái):20年普飛12月價(jià)格維持3060元/瓶、飛天散瓶12月下旬價(jià)格由2840元/瓶上升至2870元/瓶,整體價(jià)格較上月維持平穩(wěn)。五糧液:12月普五(八代)價(jià)格在12月下旬下降至955元/瓶后又回到960元/瓶。高端龍頭的批價(jià)保持堅(jiān)挺。
風(fēng)險(xiǎn)因素:1.政策風(fēng)險(xiǎn);2.食品安全風(fēng)險(xiǎn);3.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);4.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。
(來(lái)源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
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