唯捷創(chuàng)芯：Q4營收環(huán)比增長強(qiáng)勁，新品帶來強(qiáng)勁增長動能（廣發(fā)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評唯捷創(chuàng)芯（688153）。

23Q4營收環(huán)比增長強(qiáng)勁。公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年公司實(shí)現(xiàn)營收29.5億元，同比+28.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元，同比+77.93%，預(yù)計(jì)扣非后歸母凈利潤0.87億元，同比+325.4%。單季度來看，23Q4實(shí)現(xiàn)營收13.39億元，同比+162.4%，環(huán)比+86.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1.08億元，環(huán)比+86.4%，同比22Q4的-432萬元大幅增長。公司營收顯著增長主要來自于新產(chǎn)品放量明顯：（1）L-PAMiD憑借其卓越的性能，目前已導(dǎo)入國內(nèi)多家品牌手機(jī)客戶，實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)出貨。（2）Wi-Fi產(chǎn)品在2023年實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的大幅增長。目前該產(chǎn)品的銷售以Wi-Fi 6與Wi-Fi 6E為主，Wi-Fi 7產(chǎn)品也已正式推出并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售。（3）2023年公司在5G產(chǎn)品領(lǐng)域的營業(yè)收入穩(wěn)步上升，已占PA類產(chǎn)品營收的50%以上。

新產(chǎn)品進(jìn)展順利。發(fā)射端，公司L-PAMiD產(chǎn)品導(dǎo)入多家客戶，有望繼續(xù)成為2024年增長核心動力之一；根據(jù)公司投資者記錄活動表，公司低壓L-PAMiF產(chǎn)品也已實(shí)現(xiàn)小批量出貨。接收端，DRx與DiFEM模組已正式推出。此外，汽車市場開拓順利，公司全套5G車規(guī)級產(chǎn)品已通過客戶端的驗(yàn)證并已拿到項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2024年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模出貨。中長期來看，隨著公司的射頻前端模組產(chǎn)品線陸續(xù)補(bǔ)齊，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)未來公司盈利能力有望進(jìn)一步提升，成長空間進(jìn)一步打開。

盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為0.24、1.09、1.60元/股。綜合考慮公司L-PAMiD上量節(jié)奏，可比公司估值等，給予24年65倍P/E估值，對應(yīng)合理價值70.68元/股，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示。研發(fā)不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)