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非銀金融行業(yè)2023上市險企保費點評:政策端影響基本消化,供需高景氣推動全年保費增長(華福證券研報)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-18 00:29:40

每經(jīng)AI快訊,2024年1月17日,華福證券發(fā)布研報點評非銀金融行業(yè)。

上市險企披露23年全年保費收入,供需高景氣推動全年保費增長,政策端影響已被基本消化,單月保費收入回暖。短期看,各險企積極運作開門紅且23年基數(shù)較低,疊加銀行端中收壓力加大、費用下降邊際改善下銀保產(chǎn)生的增量貢獻,供需兩端高景氣有望推動24年一季度業(yè)績超預期;長期看,保險股當前的超額下跌主要受資產(chǎn)、負債及政策端擔憂影響,當前各險企PEV估值處于歷史低位,未來儲蓄類產(chǎn)品高景氣需求將持續(xù)改善負債端,經(jīng)濟轉(zhuǎn)好有利于緩解投資端壓力,同時在政策端影響已被基本消化的背景下,壽險業(yè)有望迎來新一輪增長周期,建議關注中國太保、新華保險以及盈利穩(wěn)定且高股息率的中國財險。

壽險:1)2023年人身險市場整體保費穩(wěn)健增長。各上市險企壽險全年實現(xiàn)累計保費16675.94億元,增速5.08%。國壽、平安、太保、新華、人保全年分別實現(xiàn)保費收入6415億元、4812億元、2331億元、1659億元、1458億元。增速表現(xiàn):人保(9.06%)>平安(6.32%)>太保(4.86%)>中國人壽(4.28%)>新華(1.72%)。

2)12月各險企增速產(chǎn)生分化,單月同比增速較11月均有所回升。太保單月實現(xiàn)壽險保費收入92億,較上月有較大回升。與此相反,新華12月保費為62億,依舊有負增長壓力。其他險企12月壽險表現(xiàn),人保單月保費53億,中國人壽269億,平安332億。增速方面:太保(16.74%)>國壽(13.03%)>人保(5.83%)>平安(-1.86%)>新華(-2.89%)。

財險:1)2023年財險整體增長平穩(wěn),各險企增速分化。各上市險企全年實現(xiàn)財險保費10082.94億,同比增長5.66%。太保財險累計保費1903億,整體增長明顯,人保財險5158億,平安財險的同比增速相對較緩,累計保費3022億??傮w增速:太保財險(11.42%)>人保財險(6.26%)>平安財險(1.38%)。從12月單月保費來看,太保財險12月單月保費收入155.7億,平安產(chǎn)險單月保費285.14億,中國人保財險保費收入431.07億。增速表現(xiàn):太平洋財險(7.79%)>平安財險(0.94%)>中國人保財險(0.82%)。

2)財產(chǎn)險保費依舊由車險主導,以人保為例,全年車險增速5.3%,增速穩(wěn)健。非車險部分,農(nóng)業(yè)保險和貨運保險增速顯著同比增長11.9%和11.4%。責任、保證保險、企業(yè)財險平均增速3%左右,非車險增速顯著高于車險。

風險提示:風險偏好下降;監(jiān)管政策進一步收緊;資本市場不及預期。

(來源:慧博投研)

免責聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風險自擔。

(編輯 曾健輝)

 

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