每日經(jīng)濟(jì)新聞
公司研報(bào)

每經(jīng)網(wǎng)首頁(yè) > 公司研報(bào) > 正文

重慶百貨:2023年業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)42%~55%,混改標(biāo)桿持續(xù)釋放經(jīng)營(yíng)效益(國(guó)信證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-17 13:52:36

每經(jīng)AI快訊,2024年1月17日,國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)重慶百貨(600729)。

事項(xiàng):

公司公告經(jīng)初步測(cè)算,預(yù)計(jì)2023年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.50-13.70億,同比增長(zhǎng)41.50%-55.09%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利10.50-11.70億,同比增長(zhǎng)31.85%-46.91%。

國(guó)信零售觀點(diǎn):

重慶百貨作為川渝地區(qū)零售龍頭企業(yè),23年零售主業(yè)在區(qū)域消費(fèi)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)上,通過(guò)自身的積極轉(zhuǎn)型變革實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步回升;同時(shí)公司持股31.06%的馬上消費(fèi)金融也憑借自身強(qiáng)科技屬性以及持牌優(yōu)勢(shì),將持續(xù)增厚公司投資收益。未來(lái)隨著公司完成反向吸并重慶商社,有望帶來(lái)供應(yīng)鏈和管理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化,促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)效率不斷提升。此外,公司也在積極順應(yīng)性價(jià)比消費(fèi)趨勢(shì),完善新業(yè)態(tài)布局,為公司主業(yè)打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。且作為高股息低估值標(biāo)的,在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下具備較高配置價(jià)值。我們維持公司2023-2025年歸母凈利13.37/15.13/16.85億元,對(duì)應(yīng)PE為9/8/7倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。

評(píng)論:

2023年歸母凈利同比增加41.50%-55.09%

公司公告,經(jīng)初步測(cè)算,預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.50-13.70億,同比增長(zhǎng)41.50%-55.09%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利10.50-11.70億,同比增長(zhǎng)31.85%-46.91%。其中,單Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.22-2.42億,同比增長(zhǎng)180.84%-457.21%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.30-1.50億,同比變動(dòng)-57.91%-109.97%。

公司依托在西南地區(qū)的品牌影響力,零售主業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。2023年公司通過(guò)加快場(chǎng)店調(diào)改升級(jí),推動(dòng)商文旅融合,打造“六大賣場(chǎng)”多元化消費(fèi)場(chǎng)景;同時(shí)積極探索打造本地生活生態(tài),不斷滿足消費(fèi)者多元化、高品質(zhì)的消費(fèi)需求,帶動(dòng)整體零售主業(yè)穩(wěn)健提升。未來(lái)公司有望順應(yīng)行業(yè)性價(jià)比等新趨勢(shì),以供應(yīng)鏈深耕為基礎(chǔ),加快相關(guān)業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型布局,根據(jù)公司公告,公司計(jì)劃將于2024年打造超市社區(qū)折扣店20+家、超市店內(nèi)零食專區(qū)50+家。

馬上消費(fèi)金融貢獻(xiàn)穩(wěn)定投資收益。隨著整體行業(yè)健康規(guī)范化發(fā)展之下,馬上消費(fèi)金融頭部持牌優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn),以科技賦能不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展,整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定,持續(xù)為公司貢獻(xiàn)高額投資收益。

登康口腔上市疊加出讓控股子公司股權(quán)助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。一方面公司持股1.74%的登康口腔于2023年上市,以公允價(jià)值計(jì)量帶動(dòng)公司當(dāng)期利潤(rùn)增加;另一方面公司出讓重慶仕益產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)有限責(zé)任公司95%的股權(quán),直接增厚當(dāng)期收益。

此外,公司1月10日公告,取得證監(jiān)會(huì)對(duì)于公司反向吸收合并控股股東重慶商社事項(xiàng)的同意批復(fù)。此次吸收合并完成后,公司零售業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)整體上市,上市公司治理機(jī)制將更為扁平化、組織架構(gòu)將進(jìn)一步精簡(jiǎn),可充分激發(fā)公司運(yùn)營(yíng)的活力并后也有助于公司根據(jù)發(fā)展需要對(duì)自持門店物業(yè)開(kāi)展自主調(diào)改,提升門店經(jīng)營(yíng)效率及輻射影響力,實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)和內(nèi)生動(dòng)力,相關(guān)關(guān)聯(lián)交易也得以徹底消除,公司獨(dú)立性得到顯著增強(qiáng)。

此外,合資源配置,提高公司資產(chǎn)質(zhì)量。未來(lái)也有助于公司進(jìn)一步整合旗下優(yōu)勢(shì)資源,利用資本市場(chǎng)促進(jìn)重慶百貨做大做強(qiáng),也有助于提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率并實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

投資建議:

重慶百貨作為川渝地區(qū)零售龍頭企業(yè),23年零售主業(yè)在區(qū)域消費(fèi)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)上,通過(guò)自身的積極轉(zhuǎn)型變革實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步回升;同時(shí)公司持股31.06%的馬上消費(fèi)金融也憑借自身強(qiáng)科技屬性以及持牌優(yōu)勢(shì),將持續(xù)增厚公司投資收益。未來(lái)隨著公司完成反向吸并重慶商社,有望帶來(lái)供應(yīng)鏈和管理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化,促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)效率不斷提升。此外,公司也在積極順應(yīng)性價(jià)比消費(fèi)趨勢(shì),完善新業(yè)態(tài)布局,為公司主業(yè)打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。且作為高股息低估值標(biāo)的,在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下具備較高配置價(jià)值。我們維持公司2023-2025年歸母凈利13.37/15.13/16.85億元,對(duì)應(yīng)PE為9/8/7倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致居民消費(fèi)支出水平承壓的風(fēng)險(xiǎn),新品推出不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),新進(jìn)入者競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)

 

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0

免费va国产高清不卡大片,笑看风云电视剧,亚洲黄色性爱在线观看,成人 在线 免费