非銀行金融行業(yè)：高ROE資產(chǎn)進(jìn)一步受險資青睞，從長城人壽舉牌無錫銀行看險資舉牌動向（國信證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，國信證券發(fā)布研報點評非銀行金融行業(yè)。

事項：

2024年1月11日，無錫銀行發(fā)布公告，長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱“長城人壽”）當(dāng)前持股比例達(dá)到5%的舉牌線。這是自2015年底以來，繼中國人民財產(chǎn)保險舉牌華夏銀行之后，保險資金再次舉牌銀行股。

國信金融觀點：目前A股市場銀行股估值水平較低，疊加相對穩(wěn)定的股息率，符合險資長期、穩(wěn)定的資產(chǎn)端需求。隨著資產(chǎn)端長端利率下行，疊加權(quán)益市場的持續(xù)波動，保險公司資產(chǎn)端顯著承壓。此外，優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)的陸續(xù)到期為險資增厚投資收益帶來一定壓力。與此同時，新金融工具準(zhǔn)則下，公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益（FVTPL）類權(quán)益資產(chǎn)加劇利潤表波動，因此保險公司通過舉牌上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)一定的會計利潤平滑，降低權(quán)益工具投資的投資收益波動。維持行業(yè)“超配”評級，我們預(yù)計未來險企將進(jìn)一步增持具有高分紅、高資本增值、高ROE屬性的資產(chǎn)，匹配保險行業(yè)資產(chǎn)端長期、穩(wěn)定的需求。

風(fēng)險提示：

長端利率下行；長期股權(quán)投資收益不及預(yù)期；權(quán)益投資承壓；監(jiān)管趨嚴(yán)等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)