中國移動：港股回購彰顯信心，高股息凸顯投資價值（浙商證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，浙商證券發(fā)布研報點評中國移動（600941）。

事件：2024年1月15日，公司港股發(fā)布公告，以約4835.64萬港元回購73.8萬股，回購價為每股64.95港元-65.9港元。

港股回購股份彰顯發(fā)展信心

回購股份將充分激發(fā)公司經營活力，夯實長期發(fā)展基礎。根據(jù)公告，公司以4835.64萬港元回購73.8萬股，占已發(fā)行股份數(shù)的0.0036%，回購價為每股64.95港元-65.9港元。

定調高質量發(fā)展，業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)健

公司工作會議及央企考核體系導向明確，為公司經營發(fā)展指明重點方向。中國移動在2024年度工作會議中提出“穩(wěn)中求進提質效，守正創(chuàng)新促轉型，全力推進高質量可持續(xù)發(fā)展”，同時國資委對央企保持“一利五率”目標管理體系不變。

營收端，中國移動作為運營商龍頭企業(yè)，經營業(yè)務有望穩(wěn)健增長。具體來看，個人市場將繼續(xù)夯實用戶根基，權益融合運營有望助力移動客戶價值穩(wěn)中有升；家庭市場將構建智慧家庭生態(tài)驅動HDICT良好增長；政企市場將充分發(fā)揮公司數(shù)字經濟主力軍和國家隊作用，在強化能力的同時更注重效益質量的提升；新興市場也有望貢獻較快增長動力。

成本端，公司的成本費用管控有望持續(xù)優(yōu)化，這將帶來利潤數(shù)據(jù)的進一步釋放。公司曾表示資本開支占收比將呈逐漸下降趨勢，預計2024、2025年資本開支占收比降至20%以內。

高股息率凸顯投資價值

公司高度重視股東回報，2023年中期派息每股2.43港元（對應每股人民幣2.2247元），同比增長10.5%，同時公司表示將持續(xù)為股東創(chuàng)造價值，2023年全年以現(xiàn)金方式分配的利潤將提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。

假設中國移動2023年分紅比例為70%，以1月15日收盤價計算的H股/A股23年預期股息率分別為7.4%/4.5%，較高的股息率彰顯投資價值。

盈利預測及估值

我們預計公司2023-25年收入增速7.4%、5.6%、5.6%，歸母凈利潤增速7.1%、5.6%、5.5%，維持“買入”評級。

風險提示

政企業(yè)務發(fā)展不及預期；ARPU不及預期；成本費用管控不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)