金卡智能：政策持續(xù)催化需求釋放，經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善（華西證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，華西證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金卡智能（300349）。

事件概述

公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.79-4.46億元，同比增長(zhǎng)40%-65%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.39-3.95億元，同比增長(zhǎng)20%-40%。

分析判斷:

民用市場(chǎng)穩(wěn)定釋放，工商業(yè)需求恢復(fù)，智慧業(yè)務(wù)打開(kāi)第二成長(zhǎng)曲線

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約0.81-1.48億元，同比增長(zhǎng)-8.0%-68.2%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.76-1.32億元，同比增長(zhǎng)-10.6%-55.3%。

報(bào)告期內(nèi)，“數(shù)字燃?xì)夂蛿?shù)字水務(wù)”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要得益于老舊管網(wǎng)改造與城市燃?xì)馍€安全工程建設(shè)等利好政策推動(dòng)，燃?xì)饨K端市場(chǎng)需求穩(wěn)定釋放，我們預(yù)計(jì)政策推動(dòng)仍將持續(xù)助力公司燃?xì)饨K端業(yè)務(wù)向上。

智能工商業(yè)燃?xì)饨K端及系統(tǒng)收入2023三季報(bào)恢復(fù)同比正增長(zhǎng)，主要是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，天然氣價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制在工商業(yè)領(lǐng)域有效落地，客戶需求恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)伴隨季度環(huán)比改善趨勢(shì)，全年有望保持正增長(zhǎng)趨勢(shì)。

數(shù)字水務(wù)在北京、上海、廣州等重要市場(chǎng)取得突破性進(jìn)展，同時(shí)與蘇伊士、格蘭富等跨國(guó)企業(yè)開(kāi)展在智慧水務(wù)、智慧泵房等領(lǐng)域戰(zhàn)略性合作，完善產(chǎn)品布局，加快市場(chǎng)擴(kuò)張，我們預(yù)計(jì)水務(wù)全年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為，市場(chǎng)的存量增量雙輪驅(qū)動(dòng)有望推動(dòng)公司燃?xì)饨K端業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)公司加大數(shù)字水務(wù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張力度。伴隨城市基礎(chǔ)設(shè)施生命安全工程的加速推進(jìn)，公司立足數(shù)字燃?xì)夂蛿?shù)字水務(wù)，雙輪業(yè)務(wù)推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

影響非經(jīng)常性損益的基金報(bào)告期內(nèi)已全部售出

報(bào)告期內(nèi)，影響凈利潤(rùn)的非經(jīng)常性損益金額約0.43-0.55億元，上年同期為-0.12億元，主要系公司持有的基金公允價(jià)值變動(dòng)所致，2022年基金公允價(jià)值變動(dòng)影響-0.38億元，該基金本報(bào)告期已全部出售。

破除傳統(tǒng)表計(jì)類公司定位，公司立足燃?xì)獗碛?jì)量行業(yè)，逐步打造四大平臺(tái)

精益制造平臺(tái)+計(jì)量技術(shù)平臺(tái)+物聯(lián)網(wǎng)連接平臺(tái)+軟件云平臺(tái)，“高端計(jì)量+無(wú)線連接+工業(yè)軟件”對(duì)標(biāo)全球計(jì)量龍頭艾默生：公司依托高端計(jì)量技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)控制器、IOT平臺(tái)端到端優(yōu)勢(shì)，橫向拓展不同計(jì)量應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)標(biāo)全球計(jì)量龍頭公司艾默生，估值具備溢價(jià)空間。

投資建議

公司作為計(jì)量行業(yè)龍頭公司,公司燃?xì)饧八畡?wù)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，調(diào)高盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收分別由31.77/36.93/42.85億元調(diào)整為32.86/39.08/46.44億元。預(yù)計(jì)每股收益分別由0.81/0.98/1.19元調(diào)整為0.93/1.10/1.33元，對(duì)應(yīng)2024年1月15日12.21元/股收盤(pán)價(jià)，PE分別為12.76/10.73/8.91倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

老舊小區(qū)改造及燃?xì)庀锣l(xiāng)政策影響、燃?xì)獗砗土髁坑?jì)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、水務(wù)或燃?xì)夤镜任锫?lián)網(wǎng)技術(shù)滲透不及預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)