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美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,這類基金紛紛限購!

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-16 14:00:57

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日,有多只美債基金公告限購。此前,大成全球美元債基金、工銀瑞信全球美元債基金等都已宣布暫停申購或大額申購業(yè)務(wù);摩根國際債券擬拒絕全部或部分認(rèn)購及申購申請。

從近期宣布限購的基金原因來看,普遍與QDII額度緊缺無關(guān),而是出于對投資者利益的保護(hù)。事實上,隨著聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫,市場對于中長期美債收益率的投資回報預(yù)期在下降,盡管短期依舊提升存量債券的投資積極性,但一些機構(gòu)也開始選擇防守。

多只美元債基金宣布限購

“又限購了,還是在債基上。”有投資者表示,最近發(fā)生在QDII基金上的限購事件頻出,與以往不同的是,此前權(quán)益類基金限購便于理解,而美元債基金頻繁限購,令很多投資人不得其解。

其實,出現(xiàn)這樣的情緒反差,無外乎兩大因素:一方面是此類基金在最近三個月內(nèi)的凈值漲勢非常穩(wěn)定,區(qū)間收益率甚至趕超很多權(quán)益類產(chǎn)品的收益率;另一方面,此類QDII基金本就有額度的限制,現(xiàn)如今還要繼續(xù)限制投資人在額度內(nèi)購買,大有“擋人財路”的意味。

1月5日,工銀全球美元債公告,為保護(hù)基金份額持有人利益,自2023年12月22日起暫停工銀瑞信全球美元債債券型證券投資基金(QDII)申購、定期定額投資業(yè)務(wù)。

1月10日,大成全球美元債公告,為維護(hù)基金份額持有人利益,保障基金的平穩(wěn)運作,自1月11日起暫停本基金所有份額的大額申購業(yè)務(wù)。其中,人民幣份額單日限制不超過1000萬元,美元份額單日限制不超過200萬美元。

1月12日,摩根國際債券公告,1月10日申請截止時間后內(nèi)地投資者的申購(包括定期定額投資)申請將按比例確認(rèn),基金管理人可完全自主決定接受或拒絕全部或部分份額的認(rèn)購/申購申請。

此類限購的基金在此前三個月的收益率普遍不低,工銀全球美元債C錄得5.27%、大成全球美元債A美元錄得2.07%。而像暫未限制申贖的其他基金里,有的已經(jīng)在最近三個月漲超4%,鵬華全球中短債美元現(xiàn)匯A、富國全球債券美元、中銀美元債美元等無一例外。

從基金公司給出的限購原因來看,很多都在提及一件事“出于對投資者利益的保護(hù)”。

海外債市或因美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫而變化

事實上,此類限購的出現(xiàn)并非單純的“不讓買”,而是針對當(dāng)下的市場環(huán)境,尤其是美聯(lián)儲的降息預(yù)期在升溫,海外債市的投資前景依然充滿不確定性。

簡單來說,倘若美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,甚至不遠(yuǎn)的將來真正落地,將意味著中長期的美元債收益率將降低,但也會進(jìn)一步刺激短期存量債券的投資積極性,這是因為高票息資產(chǎn)的稀缺性。但中長期角度來看,隨著降息的展開,中長期債券投資的收益將會下降。

體現(xiàn)在機構(gòu)的配置上,倘若不提前摁下暫停鍵,未來資產(chǎn)或?qū)⒋罅颗渲玫拖①Y產(chǎn),也不利于資產(chǎn)增值的需求。因此,選擇暫停申購可以一定程度上減緩機構(gòu)的配置壓力,提升其靈活配置的管理能力。

從現(xiàn)實的角度來看,美聯(lián)儲部分官員表態(tài)偏鷹,但多數(shù)官員表態(tài)中性或偏鴿。上周亦有消息指出,今年三月降息還為時過早,甚至表示通脹降幅超過預(yù)期,但仍然預(yù)計三季度開啟降息并降息2次。

那么,在降息預(yù)期升溫背景下,如何介入買賣點是關(guān)鍵。有分析指出,投資者對美聯(lián)儲即將降息幅度的判斷可能沒有錯,但時機失誤仍會帶來風(fēng)險。市場價格反映的是參與者觀點的平均值,市場似乎預(yù)計2024年將出現(xiàn)軟著陸。

一方面,2023年12月美聯(lián)儲議息會議,一致預(yù)期顯示不加息概率高達(dá)90%;另一方面,近日穆迪罕見將美國主權(quán)債務(wù)展望評級下調(diào)至“負(fù)面”,亦從側(cè)面對美國經(jīng)濟的潛在風(fēng)險作出提示,均指向?qū)⒂绊懳磥砻纻驶驅(qū)⒎磸?fù)。

那么,這會對權(quán)益市場帶來何種影響?華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為,市場普遍預(yù)期聯(lián)儲加息見頂,美國降息有利于成長股。對于市場仍保持積極,建議關(guān)注A股回暖趨勢,看好數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)的投資機會。

封面圖片來源:視覺中國-VCG111312051786

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