家電行業(yè)周報(bào)：從CES展會(huì)看國牌掃地機(jī)海外新品（華創(chuàng)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)家電行業(yè)。

家電周觀點(diǎn)：2024年1月9日美國消費(fèi)電子展會(huì)（CES）于拉斯維加斯舉行，本次展商數(shù)量超過4000家，其中智能家居與電器展商數(shù)量最多達(dá)到740家，而作為疫情結(jié)束后中國企業(yè)參加的首屆CES國牌展商超過1100家。清潔電器作為智能家居的主要品類，國內(nèi)頭部品牌在CES展會(huì)上均有諸多新品推出。石頭科技推出S8 Max系列/QRevo系列是海外首款機(jī)械臂掃地機(jī)，科沃斯X2COMBO則將掃地機(jī)與手持吸塵器融合兩者共用同一基站。國牌掃地機(jī)的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)長期領(lǐng)銜行業(yè)，未來有望加速替代海外龍頭份額。

板塊行情：本周（2024年1月8日-2024年1月12日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌0.46%，跑贏滬深300指數(shù)0.89pct。從子板塊周漲跌幅來看，黑色家電/廚衛(wèi)電器/白色家電/家電零部件/小家電/照明設(shè)備分別為3.3%/-0.2%/+0.1%/-3.1%/+1.7%/+1.1%，其中小家電板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第11位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.4倍，位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第24位，估值處于相對(duì)較低水平。

個(gè)股行情：漲幅前四：比依股份（+6.3%）、石頭科技（+5.2%）、老板電器（+4.0%）、海信家電（+3.9%）；跌幅前四：泉峰控股（-10.8%）、澳柯瑪（-7.6%）、創(chuàng)維數(shù)字（-6.9%）、螢石網(wǎng)絡(luò)（-5.9%）。

原材料價(jià)格：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期-2.4%；SHFE鋁價(jià)格相較上期-0.94%；SHFE銅價(jià)格相較于上期-0.38%；DCE塑料價(jià)格相較上期-1.28%。液晶面板12月價(jià)格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分別較11月環(huán)比下降2、3、5、5美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年11月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計(jì)同比上升17.9%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降8.0%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年11月社零總額4.3萬億元，較2022年同期增加10.1%，其中家電類社零總額946.0億元，較2022年同期增加2.7%。

空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年11月空調(diào)產(chǎn)量1073.6萬臺(tái)，同比減少2.6%，總銷量1066.6萬臺(tái)，同比增加9.9%。零售端方面，2023年11月空調(diào)線上/線下零售額同比+1.9%/+22.6%、線上/線下零售量同比+5.6%/+21.0%，線上/線下零售均價(jià)同比-3.5%/+0.4%。

冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年11月冰箱產(chǎn)量783.0萬臺(tái)，同比增加25.6%，總銷量783.6萬臺(tái)，同比增加27.2%。零售端方面，2023年11月冰箱線上/線下零售額同比-1.3%/+31.5%、線上/線下零售量同比-6.3%/+24.2%，線上線下零售均價(jià)同比+5.3%/+5.2%。

洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年11月洗衣機(jī)產(chǎn)量742.0萬臺(tái)，同比增加24.7%，總銷量748.3萬臺(tái)，同比增加26.1%。零售端方面，2023年11月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-18.9%/+38.6%、線上/線下零售量同比-18.8%/+38.5%，線上/線下零售均價(jià)同比-0.2%/-0.1%。

油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年11月油煙機(jī)產(chǎn)量262.1萬臺(tái)，同比增加23.1%，總銷量261.5萬臺(tái)，同比增加24.4%。零售端方面，2023年11月油煙機(jī)線上/線下零售額同比+16.6%/+57.1%、線上/線下零售量同比+10.0%/+51.3%，線上/線下零售均價(jià)同比+6.1%/+3.1%。

清潔電器銷量及零售：2023年11月掃地機(jī)線上/線下零售額同比-3.9%/+115.6%、線上/線下零售量同比-8.7%/+94.9%，線上/線下零售均價(jià)同比+5.3%/+11.2%。2023年11月洗地機(jī)線上/線下零售額同比-4.2%/+32.8%、線上/線下零售量同比+16.5%/+35.9%，線上/線下零售均價(jià)同比-17.8%/-1.0%。

投資策略：中國系品牌掃地機(jī)的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)已獲得用戶高度體驗(yàn)認(rèn)可，有望加速替代海外龍頭份額，建議關(guān)注石頭科技、科沃斯等國牌的新品表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)