每日經(jīng)濟新聞 2024-01-15 21:26:09
每經(jīng)AI快訊,2024年1月15日,東方證券發(fā)布研報點評新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)。
本周看點
2023年前11月全球動力電池裝機排名出爐
12月動力和儲能電池月度數(shù)據(jù)發(fā)布
盛新鋰能(002240.SZ):與現(xiàn)代汽車簽訂《氫氧化鋰供貨合同》
格林美(002340.SZ):與瑞浦蘭鈞子公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品:電解鈷(22.00萬元/噸,-1.12%);四氧化三鈷(13.2萬元/噸,2.33%);硫酸鈷(3.3萬元/噸,1.56%);
鋰產(chǎn)品:碳酸鋰(9.6萬元/噸,-0.52%),氫氧化鋰(8.5萬元/噸,-1.85%);
鎳產(chǎn)品:電解鎳(13.0萬元/噸,3.47%),硫酸鎳(3.3萬元/噸,0.00%);
中游材料:三元正極(523動力型12.2萬元/噸,0.00%;622單晶型13.5萬元/噸,0.00%;811單晶型16.0萬元/噸,0.00%);磷酸鐵鋰(4.3萬元/噸,-3.56%);負(fù)極(人造石墨(低端產(chǎn)品)2.1萬元/噸,0.00%;人造石墨(中端產(chǎn)品)3.2萬元/噸,0.00%;人造石墨(高端產(chǎn)品)4.1萬元/噸,0.00%);隔膜(7+2μm涂覆1.4元/平,0.00%;9+3μm涂覆1.3元/平,0.00%);電解液(鐵鋰型1.9萬元/噸,-1.33%;三元型2.2萬元/噸,-1.11%;六氟磷酸鋰6.7萬元/噸,-2.92%)
投資建議與投資標(biāo)的
新能源增長趨勢確定,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈核心矛盾在供給端。1-11月,國內(nèi)新能源汽車銷量、動力電池產(chǎn)量和裝機量同比增速分別為37%/43%/31%;1-11月全球動力電池裝機量624GWh,同比+42%,增速自高點回落但依然可觀。隨著美國、東南亞等新興市場快速崛起,全球范圍內(nèi)有望激發(fā)新一輪增長活力。而供給端的過剩與庫存才是新能源汽車及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前面臨的主要問題。
融資收緊預(yù)期下降,供給端擴張放緩,盈利有望復(fù)蘇。當(dāng)前固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)邊際放緩,在建工程同比增速也已從高點回落?;诋?dāng)前市場對行業(yè)增速、產(chǎn)業(yè)鏈盈利、格局惡化的擔(dān)憂,疊加再融資規(guī)則的收緊,鋰電企業(yè)融資難度加大節(jié)奏減緩,行業(yè)繼續(xù)大規(guī)模擴張受到制約。投資動力和融資能力受損,產(chǎn)業(yè)鏈供給端實際的擴張速度與規(guī)模不及預(yù)期。需求保持可觀增速,而擴產(chǎn)進度滯后的情況下,行業(yè)整體有望迎來盈利復(fù)蘇。
中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)澜珙I(lǐng)先,有望受益全球化機遇。我國在電動車領(lǐng)域已經(jīng)形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系,并積極拓展海外市場。盡管歐美政府施加種種稅收與政策限制,但本土產(chǎn)業(yè)鏈短期內(nèi)無法攻破技術(shù)、成本等多方壁壘,日韓企業(yè)在長期低盈利下擴張力度也相對有限,產(chǎn)業(yè)發(fā)展終究要從政策導(dǎo)向、政府補貼驅(qū)動的競賽回歸到產(chǎn)業(yè)鏈的競爭,中國鋰電企業(yè)仍將面對全球持續(xù)增長的電動車與動力電池需求。
建議關(guān)注:海外供應(yīng)鏈和龍頭企業(yè)兩條主線,包括電池環(huán)節(jié)寧德時代(300750,未評級)、電解液龍頭天賜材料(002709,未評級)、隔膜龍頭恩捷股份(002812,未評級)、負(fù)極具備成本優(yōu)勢的尚太科技(001301,未評級)、正極一體化公司華友鈷業(yè)(603799,未評級)。
風(fēng)險提示
政策變化風(fēng)險;電動車銷量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險;原材料價格波動,盈利變化風(fēng)險;產(chǎn)能投放加快,過剩引發(fā)行業(yè)競爭風(fēng)險;假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果。
(來源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
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