每日經(jīng)濟新聞 2024-01-15 18:00:49
每經(jīng)記者 任飛 每經(jīng)編輯 葉峰
上周,債市分歧開始顯現(xiàn),長短端利率債出現(xiàn)明顯差異,而體現(xiàn)在純債基金的凈值表現(xiàn)來看,個別中長債基金周內(nèi)凈值跌幅超過1%。這已經(jīng)是開年第二次周內(nèi)出現(xiàn)純債基金跌幅超過1%的情況,而隨著市場對債市“止盈行情”的關注越來越多,后期行情發(fā)展備受關注,貨幣政策的調(diào)控方向顯得至關重要。
又有純債基金周內(nèi)跌幅超過1%
開年首周,部分純債基金周跌幅超過1.5%引發(fā)市場熱議,一些可轉(zhuǎn)債基金甚至跌幅超過2%。有分析指出,隨著市場對債市“止盈行情”的擔憂愈演愈烈,債市或也面臨短期的拋壓。
具體來看,今年第一個交易周內(nèi),天治可轉(zhuǎn)債增強A跌幅達到1.81%、光大保德信晟利A跌幅達到1.45%,還有多只純債基金周內(nèi)凈值跌幅超過1.5%,這在過往純債基金中不為多見。
然而就在剛剛過去的一周,又有一只純債基金出現(xiàn)類似的情況。Wind統(tǒng)計顯示,金信民富A上周凈值跌幅達到1.0246%,在所有純債型基金當中業(yè)績跌幅最大(統(tǒng)計初始份額),而這是一只成立于去年11月28日的基金。
雖然一般的基金建倉需要近3個月的時間,但目前該基金已經(jīng)開始日常更新凈值,但從1月3日開始,每天的凈值都出現(xiàn)下跌,截至1月12日,成立以來的跌幅已經(jīng)達到1.47%。
為何此類固收基金會持續(xù)顯示凈值下跌。金信基金內(nèi)部人士1月15日在同《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示,基金在剛成立時會有一定的不穩(wěn)定。
隨后,該工作人員在記者的進一步追問下,告知該基金目前持有人數(shù)比較少,基金每天的運作也有成本,大概是扣除了此項費用所致。不過,對于運作費用的支出來自于哪里,該工作人員表示,為運營費用。
一般運營費用往往在于銷售端的支出,并不代表實際投資資產(chǎn)的價值,為何此項費用能夠如此深度影響基金凈值,該人員未作任何回答,僅表示,該基金持有人數(shù)較少,可以關注其他基金進行投資。
資料顯示,金信民富成立時有效認購戶數(shù)220戶,是否為機構定制產(chǎn)品,公司方面未作出回答。
債市是否需要應對“止盈行情”?
上周,債券型基金當中,表現(xiàn)較好的當屬混合型產(chǎn)品,如華宸未來穩(wěn)健添盈A收益達到1.3858%,而純債型基金的收益則普遍不高,最高也僅有0.4%左右的周內(nèi)收益率。
對于當前債市的判斷,業(yè)內(nèi)普遍有觀點認為,屬于“止盈行情”即對于短期債市抱有謹慎態(tài)度。
浙商證券的分析指出,本輪雙降行情有較大落空的概率:降準有可能為后續(xù)政府債增發(fā)窗口期預留空間;核心CPI和CPI環(huán)比均明顯轉(zhuǎn)正且防止資金空轉(zhuǎn)壓力仍然較大,降息在1月落地的必要性不足。
短期來看,什么時候會開始止盈?浙商證券在1月14日公開指出,從2023年11月高點至今,10Y國債利率下行約22BP,參考以往跨年雙降預期行情,雖然現(xiàn)在利率絕對點位較低,但考慮到利率并沒有超出歷史經(jīng)驗的下行,如果本輪雙降預期落空,當日開始調(diào)整行情的概率較大,如果降息落地,推測做多情緒或?qū)⒃傺永m(xù)幾個交易日。
實際上,從上周開始,債市窄幅波動,已經(jīng)顯示出有明顯的分歧。利率方面,短端利率債收益率平穩(wěn),變化不大,長端利率債在降息預期打滿、止盈壓力顯現(xiàn)及寬財政政策影響下有所上行,國債強于國開,國開與國債利差走闊;信用方面,信用債整體偏強,各期限等級信用債收益率繼續(xù)下行,尤其中低等級信用債收益率下行較多,信用利差走闊,等級利差普遍收窄。
諾安基金分析指出,目前經(jīng)濟基本面動能依舊偏弱,資金面預計或?qū)⒁云珜捤蔀橹?,但?ldquo;防空轉(zhuǎn)、提升資金使用效率”要求下,資金價格不會過低。未來關注央行后續(xù)MLF的操作情況以及寬財政、寬信用政策出臺和落地執(zhí)行情況。
說明:上周各類型債券基金頭部業(yè)績情況 來源:Wind統(tǒng)計
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