中泰證券：航空機場邊際改善，把握春運投資時點

每經(jīng)AI快訊，中泰證券研報指出，2024年航空收入有望持續(xù)增加，關(guān)注機場的長期投資價值。隨著國際航班的逐步恢復(fù)，上海機場的航空性收入有望持續(xù)增加。免稅業(yè)務(wù)方面，新補充協(xié)議中扣點率的降低符合市場預(yù)期，免稅收入重回“下有保底，上不封頂”的模式，收入彈性回歸。預(yù)計2024年隨著國際航班的持續(xù)恢復(fù)，國際客流量將進一步恢復(fù)，免稅收入有望好于2023年。2006-2023年春運期間，航空指數(shù)7跌11漲，上漲概率達61.11%，上漲期間平均上漲幅度（9.18%）大于滬深300（7.40%）。考慮到今年春運有望創(chuàng)歷史佳績，建議積極布局。2024年，隨著國際航線持續(xù)恢復(fù)、各航司飛機日利用率持續(xù)提升，票價有望維持2023年水平或微增，各航司固定成本攤薄，業(yè)績將持續(xù)提升，機場的航空及非航業(yè)務(wù)也有望隨著國際航線的恢復(fù)而持續(xù)提升。