中國(guó)銀河證券給予房地產(chǎn)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制建立，融資端支持力度加大

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河證券01月14日發(fā)布研報(bào)稱：給予房地產(chǎn)行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：1月12日住建部和金管局發(fā)布建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知。通知明確建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

建立協(xié)調(diào)機(jī)制：2024年1月12日，住建部和金融監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知，明確建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。根據(jù)通知，協(xié)調(diào)機(jī)制由地級(jí)市及以上城市建立。通知要求協(xié)調(diào)機(jī)制及時(shí)研判房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)和房地產(chǎn)融資需求，協(xié)調(diào)解決房地產(chǎn)融資中存在的困難和問(wèn)題；搭建政銀企溝通平臺(tái)，推動(dòng)房企和金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)對(duì)接。

提出確定支持項(xiàng)目名單，精準(zhǔn)滿足合理融資需求：根據(jù)通知，協(xié)調(diào)機(jī)制主要包括如下工作內(nèi)容。1）在篩選確定支持對(duì)象方面，協(xié)調(diào)機(jī)制根據(jù)房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)情況及項(xiàng)目開(kāi)發(fā)企業(yè)資質(zhì)、信用、財(cái)務(wù)等情況提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項(xiàng)目名單，推送當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)。2）在滿足合理融資需求方面，按照項(xiàng)目劃分，按需精準(zhǔn)支持合理融資需求，對(duì)正常開(kāi)發(fā)建設(shè)、抵押物充足、資產(chǎn)負(fù)債合理、還款來(lái)源有保障的項(xiàng)目，建立授信綠色通道，優(yōu)化審批流程、縮短審批時(shí)限，積極滿足合理融資需求；對(duì)開(kāi)發(fā)建設(shè)暫時(shí)遇到困難但資金基本能夠平衡的項(xiàng)目，不盲目抽貸，通過(guò)存量貸款展期、調(diào)整還款安排、新增貸款等方式支持。3）在融資保障工作方面，加強(qiáng)信息共享，保障金融機(jī)構(gòu)債權(quán)安全等。

房地產(chǎn)供給側(cè)政策支持力度加大：2023年11月1日，中央金融工作會(huì)議和12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”，2024年央行工作會(huì)議中提到“滿足各類房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”。此次建立的協(xié)調(diào)機(jī)制在滿足房企合理融資需求的基礎(chǔ)上，將支持對(duì)象按照項(xiàng)目劃分，其中針對(duì)名單內(nèi)暫時(shí)遇到困難的項(xiàng)目，提到具體支持措施。我們認(rèn)為，針對(duì)房地產(chǎn)供給側(cè)的融資需求的政策力度較此前有所加大，或?qū)⒅Ψ康禺a(chǎn)市場(chǎng)逐步企穩(wěn)。

開(kāi)發(fā)貸占比有望抬升：截至2023年11月，全國(guó)房地產(chǎn)到位資金11.7萬(wàn)億元，同比下降13.40%，其中國(guó)內(nèi)貸款1.42萬(wàn)億元，同比下降9.8%，降幅較10月的11%有所收窄。根據(jù)央行口徑，截至2023年9月，全國(guó)開(kāi)發(fā)貸余額13.17萬(wàn)元，占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的比例為5.61%，是2013年12月以來(lái)最低值。我們認(rèn)為房地產(chǎn)融資端政策支持力度加大，開(kāi)發(fā)貸占比有望抬升，融資端放松或帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)投資企穩(wěn)。

投資建議：城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的建立表現(xiàn)出目前房地產(chǎn)行業(yè)融資端支持力度的加大。我們認(rèn)為融資端的改善或?qū)⒅鞘兄鸩狡蠓€(wěn)，頭部房企的資金優(yōu)勢(shì)或?qū)⑼癸@，供給端政策持續(xù)放松或?qū)Σ糠址科螽a(chǎn)生較大邊際影響。我們看好：萬(wàn)科A、招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)；建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)：綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展；2）優(yōu)質(zhì)物管：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、中海物業(yè)；3）優(yōu)質(zhì)商業(yè)：大悅城、恒隆地產(chǎn)；4）代建龍頭：綠城管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推動(dòng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、因城施策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資金到位不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——兩地政府起訴這家上市公司：還錢！

(記者 張喜威)

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