ETF投資周報 | 日經(jīng)225ETF一路狂飆，光伏ETF否極泰來，見底了嗎？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周，滬指在創(chuàng)出2867點低點之后略有企穩(wěn)，但指數(shù)在5日均線附近依舊感受到了明顯壓力。

不過，即便在這樣的局面下，ETF市場依舊出現(xiàn)兩大重要熱點。一方面，布局海外市場，尤其是布局日本股市的日經(jīng)225ETF一路狂飆新高不斷；另一方面，去年表現(xiàn)低迷的光伏ETF也否極泰來，本周迎來強(qiáng)勢反彈。

光伏賽道見底了嗎？

先看本周的ETF漲幅榜，漲幅排名前20名的ETF主要集中在日經(jīng)225ETF、光伏ETF和納指ETF三大領(lǐng)域，另外新能源主題ETF也出現(xiàn)明顯反彈。

其中，華夏野村日經(jīng)225ETF本周漲幅高達(dá)12%，其他多只日經(jīng)225ETF漲幅超過7%。而從日本股市近期表現(xiàn)看，確實成為全球表現(xiàn)最強(qiáng)的市場。本周，日經(jīng)225指數(shù)周漲幅高達(dá)6.59%，創(chuàng)出1990年以來近34年的新高，距離日經(jīng)指數(shù)的歷史高點只有不到9%的距離。

除了日經(jīng)指數(shù)外，截至本周四，美股納斯達(dá)克指數(shù)本周累計漲幅超過3%，也帶動景順長城納指科技ETF周漲幅接近6%。

當(dāng)然，投資者關(guān)注度最高的，還是光伏ETF的底部崛起。本周，廣發(fā)光伏30ETF上漲5.23%，華安、國泰、浦銀安盛、鵬華、平安、匯添富、華泰柏瑞等公司的光伏產(chǎn)業(yè)ETF均有超過4%的上漲。作為去年跌幅最大的板塊之一，光伏產(chǎn)業(yè)ETF是否已經(jīng)見底了？

昨晚，華泰柏瑞光伏ETF基金經(jīng)理李沐陽通過微博分享了他對光伏行業(yè)的最新觀點。

李沐陽從光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、基本面以及股價三方面談了他對光伏的看法。

首先，關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈，他認(rèn)為目前產(chǎn)業(yè)鏈價格已經(jīng)接近底部了。“去年一年組件從1.9元/w跌到1元/w，可以說價格再向下的空間已經(jīng)十分有限了。就拿一體化組件廠商來說，利潤大概剩下5分錢。一線廠商的5分錢，二三線廠商就已經(jīng)開始虧現(xiàn)金了。等今年硅料再降點兒價，價格再往下壓一壓，到一線廠商現(xiàn)金成本線，行業(yè)也就開始出清了。”

關(guān)于光伏行業(yè)的基本面，李沐陽表示，關(guān)鍵的問題是行業(yè)出清到底要出清多長時間？他認(rèn)為目前基本面的拐點還未到來，無效產(chǎn)能的出清不會說結(jié)束就結(jié)束，這個時間不會很短。

最后，關(guān)于光伏板塊的股價，李沐陽表示還看不清楚。“股價領(lǐng)先基本面見底，這是常識；但領(lǐng)先多久，這是玄學(xué)。”

李沐陽表示，去年新能源當(dāng)了一年的A股血包，到現(xiàn)在可能真的擠不出一滴了。所以，最近一段時間，每次A股反彈都是新能源先啟動，就是因為跌太多了，籌碼結(jié)構(gòu)很干凈了（要跑的早跑了，不能跑的現(xiàn)在也不會跑了）。所以這兩天博反彈的先“開一槍”，做邊際的再“開一槍”，做基本面的就蠢蠢欲動了。所以我說我看不清楚，一方面是因為能力不行（我只是個做指數(shù)的），另一方面就是這個位置上，市場邏輯遠(yuǎn)大于行業(yè)邏輯，看圖或許比基本面有效。

芯片半導(dǎo)體相關(guān)ETF明顯承壓

再看本周ETF的跌幅榜，本周跌幅較大且規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品主要集中在芯片半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域。其中，60億規(guī)模的嘉實科創(chuàng)芯片ETF跌幅超過6%，近190億規(guī)模的芯片ETF本周也下跌超5%。此外，華安、富國、招商等公司的芯片半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品都出現(xiàn)約5%的跌幅。

就個股而言，近期芯片半導(dǎo)體相關(guān)個股確實也表現(xiàn)糟糕，中微公司、睿創(chuàng)微納、芯原股份等持續(xù)下跌。尤其以睿創(chuàng)微納為例，已經(jīng)連續(xù)下跌六周。

除了芯片半導(dǎo)體板塊外，軟件板塊也是“重災(zāi)區(qū)”。比如招商軟件龍頭ETF（159899）本周大跌5.67%，本月以來累計跌幅超過12%。而該產(chǎn)品的主要布局公司包括科大訊飛、金山辦公、恒生電子和用友網(wǎng)絡(luò)等，新年以來都是開局不利。

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