紫金礦業(yè)：認(rèn)購(gòu)索拉里斯15%股份，銅資源布局再下一城（華福證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，華福證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)紫金礦業(yè)（601899）。

事件：公司全資子公司金龍公司于1月11日與Solaris簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，將以4.55加元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)索拉里斯定向增發(fā)的2,848萬(wàn)股普通股，合計(jì)交易價(jià)格約6.9億人民幣，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將通過(guò)金龍公司持有索拉里斯15%的股份，成為其第二大股東。

瓦林查斑巖銅礦項(xiàng)目為索拉里斯核心資產(chǎn)，銅資源量達(dá)618萬(wàn)噸。1）上市公司情況：索拉里斯成立于2018年6月，持瓦林查斑巖銅礦項(xiàng)目100%權(quán)益，本次增發(fā)資金用途為瓦林查項(xiàng)目的推進(jìn)和開(kāi)發(fā)工作。2）項(xiàng)目位置：瓦林查項(xiàng)目為潛火山-斑巖復(fù)合型銅鉬金礦床，位于厄瓜多爾東南部的安第斯成礦帶內(nèi)，由西區(qū)、中心區(qū)和東區(qū)三個(gè)礦床組成，其中，主礦體中心區(qū)礦床未封閉，具有較大找礦潛力和大規(guī)模露天開(kāi)采條件。3）資源量：截至2022年4月1日，瓦林查項(xiàng)目估算礦石量約14.66億噸，含銅約618萬(wàn)噸，含鉬約28萬(wàn)噸，含金約63噸。另外，根據(jù)索拉里斯近日披露的2024年度計(jì)劃公告，鑒于瓦林查項(xiàng)目鉆探二期工程即將結(jié)束，預(yù)計(jì)將于24Q2公布的資源量會(huì)有顯著增加。

23年銅礦產(chǎn)量超預(yù)期，未來(lái)仍有增長(zhǎng)動(dòng)力。2023年公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為101萬(wàn)噸，高于原本規(guī)劃產(chǎn)量95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%，2023年新收購(gòu)的朱諾銅礦和本次收購(gòu)的瓦林查項(xiàng)目為公司帶來(lái)約265萬(wàn)噸權(quán)益銅資源量，控制資源量不斷增加支撐未來(lái)礦產(chǎn)銅持續(xù)放量。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：根據(jù)公司公布的23年產(chǎn)量情況，我們上調(diào)了銅產(chǎn)量，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)為222.11/265.66/334.53億元（前值218.95/265.59/334.48億元），對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.84/1.01/1.27元，給予公司24年15倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為15.14元，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：銅金鋅價(jià)不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，海外政策變動(dòng)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)