盛美上海：業(yè)績穩(wěn)定高增，多產(chǎn)品體系打開成長空間（東北證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，東北證券發(fā)布研報點評盛美上海（688082）。

事件：

2024年1月10日，公司發(fā)布2023年度經(jīng)營業(yè)績及2024年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測公告，預(yù)計2023年實現(xiàn)營收36.5-42.5億元，2024年全年營收將在50-58億之間。

點評：

營收穩(wěn)定增長，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打開市場。公司2023年營收中值為39.5億元，同比增長37.49%，整體營收維持穩(wěn)定增長趨勢，其中公司2023第四季度實現(xiàn)營收12億元，同比增加34.08%，環(huán)比增加5.26%。受益于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場需求持續(xù)旺盛，公司憑借核心技術(shù)和產(chǎn)品多元化的優(yōu)勢，在客戶端取得廣泛認(rèn)可，銷售訂單持續(xù)增長。2023年度，公司首次獲得了歐洲全球性半導(dǎo)體制造商的12腔單片SAPS兆聲波清洗設(shè)備采購訂單，該設(shè)備配置了公司自主研發(fā)的空間交變相位移技術(shù)；首次獲得UltraCSiC碳化硅襯底清洗設(shè)備的采購訂單。此外，公司拓展了多家國內(nèi)客戶，展現(xiàn)出強大的競爭力和發(fā)展?jié)摿Γ型掷m(xù)保持業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，持續(xù)開拓下游市場。

在手訂單充足，奠定2024年業(yè)績增長基礎(chǔ)。截止2023年9月底，公司在手訂單67.96億元，同比增加46.33%。若按照業(yè)績預(yù)測中值計算，公司2024年初尚未確認(rèn)收入的訂單還有55.96億元，奠定2024年營收增長的基礎(chǔ)。據(jù)公司業(yè)績預(yù)測，2024年有望實現(xiàn)營收中值54億元，同比增加36.71%，繼續(xù)維持穩(wěn)定增長。

堅持投入研發(fā)，2024年有望實現(xiàn)多點開花。公司2023年Q1-Q3的研發(fā)費用為3.97億元，已經(jīng)超過2022年全年3.80億元的研發(fā)費用。持續(xù)的研發(fā)投入不斷豐富公司產(chǎn)品線，并有望在2024年實現(xiàn)多點開花。其中，PECVD設(shè)備有1臺即將送入客戶端，2024年將會進入更多存儲客戶和邏輯客戶；Track設(shè)備預(yù)計在2024年年中有望完成與光刻機的對接工藝測試。疊加公司電鍍、爐管設(shè)備的放量，有望持續(xù)推動公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張和市場份額的增長。

維持“增持”評級。我們看好在半導(dǎo)體設(shè)備需求持續(xù)旺盛的背景下，通過不斷完善的產(chǎn)品體系，持續(xù)拓展市場份額，實現(xiàn)業(yè)績高速增長。預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營收39.39/54.42/67.79億元，實現(xiàn)歸母凈利潤8.58/11.88/15.24億元，EPS分別為1.97/2.73/3.50元。

風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，新品導(dǎo)入不及預(yù)期，盈利預(yù)測與估值不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)