多行業(yè)飄紅，A股放量大漲

每經(jīng)編輯 彭水萍

1月11日大盤早間震蕩后，午后強(qiáng)勢走高，截至收盤，上證指數(shù)漲0.31%報2886.65點(diǎn)，深證成指漲1.47%報9035.88點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.95%報1777.27點(diǎn)。量能方面，A股放量，全天成交7223.3億元，環(huán)比增量近700億元；北向資金午后跑步進(jìn)場，全天凈買入42億元，其中滬股通凈賣出2.11億元，深股通凈買入44.42億元。

盤面上，受市場降息預(yù)期利好，多行業(yè)普漲，新能源午后全線走強(qiáng)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈漲勢較好；TMT板塊也逐步走高，計算機(jī)、傳媒領(lǐng)漲；養(yǎng)殖板塊也有所回暖。

數(shù)據(jù)來源：WIND 

以游戲?yàn)槭椎腡MT板塊1月11日大漲，游戲ETF（516010）漲4.38%，計算機(jī)ETF（512720）、通信ETF（515880）漲幅約3%，下游應(yīng)用端的軟件ETF（515230）、影視ETF（516620）漲超2.5%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，近日京東與華為宣布合作開發(fā)鴻蒙原生應(yīng)用，鴻蒙生態(tài)版圖得以進(jìn)一步完善；18日華為將舉辦鴻蒙重要活動，屆時將揭秘鴻蒙生態(tài)和HarmonyOSNEXT進(jìn)階新篇章。該消息可能一定程度上提振市場情緒，拉動1月11日TMT板塊大漲。 

經(jīng)歷了前期的調(diào)整之后，游戲板塊基本面依然較好、具備一定的投資價值。此前《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》對市場情緒有一定壓制，但隨后國家新聞出版署有關(guān)負(fù)責(zé)人就此回應(yīng)稱，部門規(guī)章向社會公開征求意見是“更廣泛聽取意見、完善規(guī)章條款的過程”，表態(tài)積極。之后12月25日，國家新聞出版署發(fā)布了新批準(zhǔn)的105款國產(chǎn)游戲版號，單次審批數(shù)量首次突破百款，涵蓋的游戲企業(yè)范圍也更廣，一定程度上體現(xiàn)對行業(yè)的支持態(tài)度。目前恐慌情緒已經(jīng)開始逐步消化。

廣發(fā)證券研究所指出，《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》意在鼓勵游戲行業(yè)發(fā)展優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，與此前的監(jiān)管方向具備一致性，同時產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向也符合主管部門期待。以高付費(fèi)驅(qū)動的MMO為例，網(wǎng)易6月上線的《逆水寒》付費(fèi)與數(shù)值基本不掛鉤，更多在外觀方面提升用戶體驗(yàn)，帶動收入提升。 

基本面上看，游戲板塊受到“版號發(fā)放常態(tài)化+本土游戲出海+AIGC驅(qū)動降本創(chuàng)新”多重利好。版號發(fā)放常態(tài)化后，國內(nèi)游戲市場持續(xù)擴(kuò)容。2024年，各大公司均有重點(diǎn)產(chǎn)品儲備，隨著新游的陸續(xù)上線，玩家的消費(fèi)意愿有望進(jìn)一步釋放。 

從競爭格局看，國內(nèi)部分游戲品類滲透率趨于穩(wěn)定，未來可能轉(zhuǎn)向“內(nèi)容為王”的趨勢，市場對于高品質(zhì)內(nèi)容需求增加，超出平均質(zhì)量的內(nèi)容或獲得超額回報，單品影響力提升，低質(zhì)量產(chǎn)品可能有逐步出清的趨勢?？傮w看國內(nèi)游戲政策端和供給端有望加速恢復(fù)，產(chǎn)品周期和行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，新內(nèi)容的創(chuàng)新供給也有望進(jìn)一步提高游戲行業(yè)價值。

長期看，AIGC帶來“降本創(chuàng)新”，技術(shù)投入應(yīng)用后有望開啟長景氣空間，且AI技術(shù)的不斷突破可能加速這個過程。大模型的推出，有望進(jìn)一步簡化劇情設(shè)計、背景音效、角色配音、場景搭建等工作量，或能有效輔助制作流程、降低制作門檻，從而實(shí)現(xiàn)降本增效，打破游戲“高質(zhì)量-低成本-短時間”的不可能三角。創(chuàng)新角度，多模態(tài)大模型有望使得NPC進(jìn)一步智能化，帶來更好的（對話或游戲?qū)沟龋┯螒蝮w驗(yàn)。 

游戲板塊高位回調(diào)之后，或具備一定的配置價值，感興趣的投資者可以關(guān)注游戲ETF（516010），但可能要警惕政策預(yù)期調(diào)整帶來的波動風(fēng)險。此外科技產(chǎn)業(yè)鏈依然可能是2024年投資主題之一，也可關(guān)注上游受益于“國產(chǎn)替代+數(shù)字化產(chǎn)業(yè)”驅(qū)動的通信、半導(dǎo)體設(shè)備等板塊，可適當(dāng)關(guān)注通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）。 

新能源產(chǎn)業(yè)鏈1月11日午后也強(qiáng)勢反彈，新能源車ETF（159806）上漲3.09%，光伏50ETF（159864）上漲1.64%。

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從盤面上來看，光伏、新能源車為代表的新能源賽道這一次的調(diào)整時間和幅度都較長，調(diào)整較為充分，后續(xù)隨著悲觀情緒消化和基本面邊際改善，有望反彈。

具體從基本面來看，光伏方面，在國內(nèi)光伏新增裝機(jī)連續(xù)三個月環(huán)比下降后，由于國內(nèi)年底通常會迎來搶裝，因此2023年11月裝機(jī)數(shù)據(jù)明顯修復(fù)，預(yù)計12月國內(nèi)光伏數(shù)據(jù)將繼續(xù)環(huán)比提高。 

新能源車方面，中國汽車工業(yè)協(xié)會1月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國汽車產(chǎn)銷量首次雙雙突破3000萬輛，創(chuàng)歷史新高。其中，出口491萬輛，有望成為世界第一汽車出口國。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2023年新能源汽車?yán)^續(xù)保持快速增長，產(chǎn)銷突破900萬輛，市場占有率超過30%。商務(wù)部也表示，新能源汽車是帶動汽車出口增長的新動能。 

展望未來，中銀證券認(rèn)為， 2024年隨著需求復(fù)蘇、新車型持續(xù)推出、智能化、網(wǎng)聯(lián)化以及快充等新技術(shù)帶來的產(chǎn)品力提升，國內(nèi)新能源車銷量有望再創(chuàng)新高。碳中和背景下全球汽車電動化大趨勢不改，海外新能源汽車需求景氣度有望持續(xù)向上，整體銷量維持高增。

新能源和TMT板塊的大漲，也帶動了科創(chuàng)板100ETF（588120）的走強(qiáng)，科創(chuàng)板100ETF（588120）大漲2.16%。 

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科創(chuàng)板100指數(shù)中小成長特征較為鮮明，與定位大市值的科創(chuàng)板50指數(shù)形成差異化，反映科創(chuàng)板市場中等市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)包含醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備、計算機(jī)等關(guān)系國家戰(zhàn)略發(fā)展重要方向的行業(yè)。主要聚焦軟件、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)等“硬科技”及“卡脖子”領(lǐng)域，行業(yè)分布較為均衡，不易受到單一周期的影響，或更容易受到均衡配置型資金的青睞。在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，科創(chuàng)板100ETF（588120）有望成為把握科技領(lǐng)域投資機(jī)遇的重要抓手。

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風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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