小商品城：業(yè)績預告迎來拐點，前瞻布局數(shù)據(jù)+AI擁抱新時代（國盛證券研報）

每經AI快訊，2024年1月10日，國盛證券發(fā)布研報點評小商品城（600415）。

事件：1月10日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預增公告，預計2023年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26.5至27.5億元，同比+140%至149%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤24至25億元，同比+36%至42%，業(yè)績符合預期。

盈利能力不斷改善，歸母凈利大幅提升。1）1月10日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預增公告，預計2023年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26.5至27.5億元，同比+140%至149%；2023年單Q4歸母凈利較2022年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利3.33至4.33億元，業(yè)績符合預期。

人民幣國際化核心受益方，出海業(yè)務形成生態(tài)閉環(huán)。1）2023年市場景氣度顯著提升，義烏市1-11月進出口總值5221.2億元，同比增長18.1%。2）公司以支付為流量入口，形成全鏈路貿易、物流閉環(huán)。公司自有支付品牌“義支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上線以來，累計為近2萬個商戶開通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金超人民幣85億元。實現(xiàn)跨境人民幣業(yè)務從0到1的跨越式發(fā)展，快捷通支付服務有限公司（“義支付Yiwu Pay”運營主體）當年實現(xiàn)盈利。同時，持續(xù)迭代線上平臺功能，chinagoods平臺GMV超人民幣650億元，同比增長80%以上；義烏中國小商品城大數(shù)據(jù)有限公司（chinagoods運營主體）全年凈利潤超8千萬元。

與人民數(shù)據(jù)簽署協(xié)議，開展全方位、多層次數(shù)據(jù)合作。1）數(shù)據(jù)要素持續(xù)賦能經濟發(fā)展，2023年1月4日，《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃(2024—2026年)》發(fā)布，體現(xiàn)了國家高度重視數(shù)據(jù)要素發(fā)展。2）2023年10月8日，公司發(fā)布公告稱將與人民數(shù)據(jù)簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，未來將充分發(fā)揮人民數(shù)據(jù)的存儲資源優(yōu)勢，對義烏小商品城貨源商流信息在數(shù)據(jù)確權、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)賦能、數(shù)據(jù)運營等方面開展全方位、多層次升級。3）公司在數(shù)據(jù)運營與流通方面成果頗豐：一方面，公司擬與中國聯(lián)合浙江省分公司合作建設運營“一帶一路”國際數(shù)據(jù)中心，項目一期估算總投資約18億元，規(guī)劃機柜3000架，計算能力約12萬VCPU，智算能力約50Pflop；另一方面，公司計劃總投資83.2億元建設義烏全球數(shù)字自貿中心項目，搭建以新貿易、新地標、新市場為主線的小商品貿易“一站式”服務平臺。

多模態(tài)模型迎重大升級，電商有望實現(xiàn)AI賦能。1）2023年9月25日，OpenAI發(fā)布GPT-4V，其有望在未來應用于缺陷檢測、醫(yī)療影像等多個場景。2）國內外各跨境電商在ChatGPT帶動下相繼發(fā)布AI產品：阿里國際站旗下OKKI升級以AI技術助力中小外貿企業(yè)，eBay上線AI描述生成器。3）AI技術的不斷發(fā)展與普及可以幫助跨境電商平臺更好地了解用戶和市場需求，拓展業(yè)務領域并實現(xiàn)商業(yè)價值最大化。2023年4月13日，阿里巴巴1688與商城集團推出“義烏小商品城數(shù)字館”，其將依托阿里巴巴AI大模型通義千問，全方位幫助義烏市場開拓線上數(shù)字化生意增長新模式。

維持“買入”評級。我們預計公司2023/2024/2025年收入達到118.94/153.97/188.43億元，歸母凈利潤26.87/29.91/33.08億元。考慮到公司人民幣國際化核心受益方地位，在一帶一路逐步推進下，有望進一步開拓海外廣闊的市場空間；同時，隨著數(shù)據(jù)要素戰(zhàn)略地位的確立，公司與人民數(shù)據(jù)的合作有望共同打造貿易數(shù)據(jù)生態(tài)，維持“買入”評級。

風險提示：宏觀經濟波動風險，新業(yè)務開拓不及預期，政策進展不及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)