鄭眼看盤 | 權(quán)重股難撐人氣，A股首周遇挫

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

新年首周A股表現(xiàn)疲弱，四個交易日走勢均弱，基本上將年前最后一周漲幅回吐。滬指本周共跌1.54%至2929.18點(diǎn)。其余股指跌幅更大，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指、科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅分別高達(dá)3.51%、4.91%、5.20%；北證50指數(shù)全周跌3.05%。絕大多數(shù)個股下跌，僅銀行、煤炭、石油等少數(shù)高股息品種表現(xiàn)不錯。

銀行等少數(shù)權(quán)重股的上漲，頂多使滬指表現(xiàn)看上去好些，但實際上對大多數(shù)個股易形成抽血效應(yīng)，使其走得更弱。雖然銀行等少數(shù)權(quán)重股的上漲也可能被市場懷疑為無形之手護(hù)盤舉措，但投資者同時也有理由懷疑：因為滬指顯得“不那么難看”，故可能暫時不會再有其他護(hù)盤舉措了。有些股齡的投資者對這種事是有記憶的，如2015年股市就屢見兩桶油、銀行等權(quán)重股護(hù)盤，但其他個股反而變本加厲地殺跌……

周五晚間美國公布的去年12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)21.6萬，優(yōu)于預(yù)期的17萬，但10月及11月非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)往下共修正了7.1萬，故這份數(shù)據(jù)看上去較好，但多少打些折扣。不過，同樣重要的12月薪資及失業(yè)率數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期。

整體看，周五美國公布的多項就業(yè)類數(shù)據(jù)還是削弱了美聯(lián)儲降息理由，應(yīng)為股市利空消息。在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場認(rèn)為美聯(lián)儲3月降息的概率由公布前的60.4%降至53.8%。

看上去降息概率仍超50%，實則并非如此，因美聯(lián)儲幾乎從來不會在加息或降息概率在60%以下時動手。假定美聯(lián)儲真想動手，那也一定頻繁唱鷹或唱鴿來使上述概率發(fā)生變化——這也叫“預(yù)期管理”，以免真宣布加息或降息時市場動蕩。

美聯(lián)儲3月是否降息暫處于混沌狀態(tài)，這不利股市投資者形成穩(wěn)定預(yù)期，我方推出寬松政策的掣肘也會變大。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢看，央行、財政部多半在醞釀“穩(wěn)增長”相關(guān)政策措施，如降息降準(zhǔn)或其他措施，但可能在等待更好時機(jī)宣布。雖然美聯(lián)儲動向只是影響上述時機(jī)的因素之一，但應(yīng)該是個較重要的因素。

周五晚間，央行、金融監(jiān)管總局重磅發(fā)文發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見》，其稱“加大住房租賃開發(fā)建設(shè)信貸支持力度”。另外，周末有消息稱，深圳擬出新規(guī)推進(jìn)城中村改造，涉全市約40%建面。

上述消息雖然全針對房地產(chǎn)市場，但應(yīng)該會有利于投資者對整體經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期，因房地產(chǎn)行業(yè)有較大的“溢出效應(yīng)”。大家知道，房地產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域占比實在太大，所涉及的產(chǎn)業(yè)鏈更是相當(dāng)廣泛，更何況房地產(chǎn)行業(yè)能否平穩(wěn)著陸更是關(guān)系到各類債務(wù)問題能否顯著緩解。

穩(wěn)定樓市政策加碼對A股或許會有些支撐作用，只是想使A股就此轉(zhuǎn)勢向上還不夠。在出口、消費(fèi)、投資暫無趨勢性改善之前，我相信想扭轉(zhuǎn)A股頹勢需要些“大動作”，包括“平準(zhǔn)基金”之類，也包括股票發(fā)行、與做空、減持等相關(guān)的交易制度等方面的重大改革。

大盤表現(xiàn)疲弱，投資者也不必因失望便情緒化拋售。目前A股的估值性價比很高，往上空間遠(yuǎn)大于往下空間。股市走得弱本身就會產(chǎn)生“倒逼”效應(yīng)，或許會催化些可能正在醞釀中的與穩(wěn)定股市相關(guān)的政策措施提前出臺。