每日經(jīng)濟新聞 2024-01-02 21:51:00
每經(jīng)AI快訊,2024年1月2日,中銀國際發(fā)布研報點評西部建設(shè)(002302)。
12月20日,公司申請向特定對象發(fā)行股票獲得深圳證券交易所上市審核中心審核通過,海螺水泥將成為公司戰(zhàn)略投資者。我們認(rèn)為公司與海螺水泥在七個方面展開的合作將助力公司全面提升,維持公司“買入”評級。
支撐評級的要點
事件:12月20日,公司收到深圳證券交易所上市審核中心出具的《關(guān)于中建西部建設(shè)股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票的審核中心意見告知函》,經(jīng)審核認(rèn)為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。本次向特定對象發(fā)行價格為7.00元/股,發(fā)行股票數(shù)量為211,326,283股,不超過公司發(fā)行前總股本的30%。其中,中建西南院擬認(rèn)購股票數(shù)量為21,562,673股;海螺水泥擬認(rèn)購股票數(shù)量為189,763,610股。
公司擬通過本次向特定對象發(fā)行引入長期戰(zhàn)略投資者海螺水泥,全面提升公司實力。公司擬通過非公開發(fā)行股票引入海螺水泥為戰(zhàn)略投資者。海螺水泥是中國水泥行業(yè)龍頭,在生產(chǎn)成本、運輸成本、投資成本方面具有業(yè)內(nèi)較強優(yōu)勢。海螺水泥與公司系產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系,業(yè)務(wù)契合度較高。引入海螺水泥后,雙方將在原材料采購、混凝土業(yè)務(wù)、砂石骨料業(yè)務(wù)、物流運輸業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、科研業(yè)務(wù)等方面開展全方位、深層次合作,從而降低公司原材料采購成本,增厚公司利潤,提升公司在砂石骨料方面的管理運營經(jīng)驗,助力公司實現(xiàn)全面提升。
此次定增為公司“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略實施提供強勁資金支持,提高抗風(fēng)險能力。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大,公司償債壓力增加,同時面臨一定的財務(wù)風(fēng)險。本次向特定對象發(fā)行股票募集資金總額為148,351.0507萬元,扣除發(fā)行費用后全部用于補充流動資金及償還銀行貸款。本次增發(fā)一方面有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提高直接融資比例,降低融資成本,減輕償債壓力;另一方面利于充實資金實力,提高抗風(fēng)險能力。隨著公司與海螺水泥合作逐漸落地,疊加償債壓力減輕、抗風(fēng)險能力提升,公司全面提升在即。
估值
考慮到公司戰(zhàn)略合作事項尚未落地,合作效果有待觀察,我們維持公司原有盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025年公司收入為225.5、248.7、275.7億元,歸母凈利分別為4.8、6.7、8.1億元;EPS為0.38、0.53、0.64元。維持公司買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建落地不及預(yù)期,業(yè)務(wù)擴張效果不及預(yù)期,戰(zhàn)略合作效果不及預(yù)期。
(來源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
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