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上海萊士:海爾集團擬入主,助力公司長期發(fā)展(西南證券研報)

每日經濟新聞 2024-01-01 18:04:00

每經AI快訊,2023年12月29日,西南證券發(fā)布研報點評上海萊士(002252)。

事件:公司股東基立福擬將其持有的13.3億股份轉讓給海爾集團,若交易完成公司控股股東將變更為海爾集團。

海爾集團入主,業(yè)務協(xié)同利好公司長遠發(fā)展。海爾集團是創(chuàng)立于青島的集體所有制企業(yè),其發(fā)展壯大受到青島市及山東省的支持。2022年海爾集團公司實現收入2911億元。海爾集團業(yè)務橫跨家居、醫(yī)藥生物等行業(yè),旗下上市公司包括海爾智家、海爾生物、盈康生命等。本次海爾集團入股,有利于上海萊士未來獲得資金、產業(yè)配套資源等方面的支持,我們看好公司股權變更后的長期發(fā)展。

股權轉讓對價125億元,對應每股價格9.4元。根據股權轉讓協(xié)議,基立福將向海爾集團轉讓其持有的上海萊士股份13.3億股,占公司總股本的20%。轉讓總對價為125億元,對應每股收購價格為9.4元,較2023年12月29日收盤價溢價17.6%?;⒏,F持有公司股份17.7億股,若轉讓完成,其將持有公司股份4.4億股,約占公司股本的6.58%,并將保有一個董事會席位。海爾集團及基立福均承諾,未來三年不出售上市公司股份。預計基立福仍將保持公司重要股東身份。

上海萊士鎖定基立福人白二十年代理權,GDS業(yè)績承諾對沖上市公司業(yè)績風險。基立福擬將現有白蛋白代理協(xié)議的期限修改為十年,并授予上海萊士對該協(xié)議再次續(xù)延十年的權利。此外基立福承諾,上海萊士參股公司GDS在2024年-2028年的累計EBITDA不低于8.5億美元,如業(yè)績承諾未能兌現基立福將給予上市公司現金補償。我們認為相關承諾凸顯了上海萊士管理團隊具備優(yōu)秀經營能力,并平抑了GDS投資收益相關的業(yè)績風險,利好公司長遠價值。

盈利預測與投資建議:預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為75.8億元、87.6億元、101.6億元,歸母凈利潤分別為21.7億元、25.2億元、29.3億元。公司自營血制品業(yè)務盈利能力突出,代理進口人白提升產業(yè)地位,維持“買入”評級。

風險提示:采漿量不達預期的風險;行業(yè)競爭加劇的風險;匯率波動風險。

(來源:慧博投研)

免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

(編輯 曾健輝)

 

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