裕同科技：現(xiàn)金分紅比例提升，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)（國(guó)海證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月29日，國(guó)海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)裕同科技（002831）。

事件：

裕同科技12月28日發(fā)布公告：公司擬提高2023-2025年度現(xiàn)金分紅比例，若公司無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生，每年以現(xiàn)金形式分配的利潤(rùn)將不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的60%。

投資要點(diǎn)：

未來(lái)三年現(xiàn)金分紅比例提升，積極分享發(fā)展紅利。2020-2022年度，公司現(xiàn)金分紅底線為當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)20%左右，本次公告擬將2023-2025年度現(xiàn)金分紅比例提升至少60%。公司積極保護(hù)上市公司及全體股東的共同利益，積極分享公司發(fā)展紅利。

多元布局拓展成長(zhǎng)空間，持續(xù)看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展。公司從消費(fèi)電子包裝出發(fā)，橫向拓展實(shí)現(xiàn)多元化包裝布局，縱向延伸服務(wù)鏈條，強(qiáng)化一站式解決方案能力，提升客戶粘性。多地智能工廠持續(xù)落地運(yùn)營(yíng)及規(guī)劃建設(shè)中，有望持續(xù)降本增效。未來(lái)隨著市場(chǎng)需求逐漸回暖，公司有望憑借長(zhǎng)期合作基礎(chǔ)與口碑積淀，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額并有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司是多元紙包裝龍頭，深挖客戶份額、延伸服務(wù)鏈條，一站式解決方案能力和客戶粘性不斷增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)凸顯。維持公司“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為172.72/199.60/231.40億元，歸母凈利潤(rùn)分別為15.24/17.27/19.79億元，對(duì)應(yīng)PE估值為16/14/13 x。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)