每日經(jīng)濟新聞 2023-12-29 00:10:07
每經(jīng)記者 張韻 每經(jīng)編輯 梁梟
出色的行業(yè)成長性和優(yōu)良的公司基本面，是挑選一個優(yōu)質(zhì)投資標的之關鍵。2024年，哪些A股公司具備新價值機會？每日經(jīng)濟新聞《2024投資特刊》為您探訪10家新價值公司，帶給您第一手的公司信息與動向。
12月中旬，金龍魚（SZ300999，股價33.44元，市值1813億元）召開2023年第一次臨時股東大會。被現(xiàn)場股東問及提振股價的措施時，公司回應稱：“股價的階段性表現(xiàn)我們無法預測也無法把控，我們相信只要把公司的業(yè)務做好，長期來看，股價應該會反映公司的價值。我們最關心的是公司業(yè)務有沒有進展，管理團隊是否越來越好。”
視覺中國圖
12月21日，金龍魚董事、總裁穆彥魁在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者書面專訪時表示：“我們要建立的是一個能夠最有效地加工農(nóng)產(chǎn)品，以更有競爭力的成本，提供更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的公司，這也是近幾年我們持續(xù)在投資的原因，短期內(nèi)利潤會受到影響，但我們的業(yè)務是需要長遠發(fā)展的。”
瞄準中高端廚房產(chǎn)品
2023年三季度，金龍魚實現(xiàn)營業(yè)收入698億元，同比增長2.1%，歸母凈利潤11.6億元，同比增長208.4%，主要系公司小麥的庫存成本已恢復到正常水平，面粉業(yè)務利潤同比上漲，同時原材料成本的下降帶動零售渠道產(chǎn)品的毛利率和利潤同比有所增長。
回顧過去兩年，穆彥魁認為，金龍魚的利潤受原材料價格波動影響較大，主要是外部環(huán)境的不利影響。面對這樣的不確定性，公司加大對產(chǎn)品的推廣，做好原材料采購管理以及加工成本、物流成本、銷售成本控制，通過布局與現(xiàn)有業(yè)務互補的新業(yè)務提升公司競爭力。
2023年，國家出臺了一系列促消費政策提振消費信心，金龍魚方面預計中國經(jīng)濟將繼續(xù)增長，人們的購買力將繼續(xù)提高，對優(yōu)質(zhì)食品的需求將會增加。穆彥魁認為，中高端廚房產(chǎn)品將是一個很大的增長動力。
食用油消費下滑與油種結構變化是2023年業(yè)內(nèi)的一個熱議話題，在穆彥魁看來，消費者對食用油的包裝規(guī)格、健康營養(yǎng)、功能性等屬性的要求不斷提升，產(chǎn)品高端化已經(jīng)成為新趨勢。
“我們看到整個食用油行業(yè)都在朝著中高端方向發(fā)展，也倒逼金龍魚不斷地加大研發(fā)，向市場提供更好、更優(yōu)質(zhì)、性價比更高的產(chǎn)品，才能在行業(yè)競爭中脫穎而出。”穆彥魁將金龍魚現(xiàn)階段推出的包裝油新品概括為兩大特點，一是如胡姬花、外婆鄉(xiāng)、壓榨甜香玉米胚芽油等風味型高端產(chǎn)品；二是如稻米油、“零反”系列產(chǎn)品等主打健康特性。
在金龍魚的兩大主營業(yè)務中，廚房食品占比約六成，米面油的整體毛利率從2021年的8.30%逐步下降至2022年的6.68%及2023年中期的6.60%，公司盈利能力備受考驗。
對此，穆彥魁回應稱，公司近兩年受宏觀環(huán)境以及農(nóng)產(chǎn)品價格等因素影響，利潤有所波動，但公司對未來發(fā)展有信心，現(xiàn)有的米面油產(chǎn)品，毛利低但體量大，所以整體利潤還比較可觀。
央廚正在規(guī)?；鲂?/strong>
截至2023年6月底，金龍魚的重點在建工程分別位于連云港、昆明、周口、昆山、開封、合肥、潮州等地。
穆彥魁表示，近幾年公司的資本性支出主要有四個方面：一是因原有基地的搬遷而新建基地；二是陸續(xù)投產(chǎn)和擴產(chǎn)的大米、面粉項目；三是持續(xù)布局的央廚項目；四是其他下游項目，如玉米淀粉、味精等。
“我們?nèi)刖值膸状蟾呙麡I(yè)務，如調(diào)味品、預制菜等，現(xiàn)有的米面油產(chǎn)品可以作為載體進行推廣，提高公司的盈利能力。”穆彥魁表示，“我們想做綜合性的食品加工企業(yè)，將下游食品加工與上游農(nóng)產(chǎn)品加工結合，這樣的生意模式是獨特的，相信在行業(yè)中具備優(yōu)勢。短期內(nèi)利潤可能受到影響，但公司一直把重點放在長遠的未來。”
金龍魚堅持的長遠未來又將在何時實現(xiàn)回報？穆彥魁的答案是，建立新項目需要時間，只有當擁有數(shù)量可觀的央廚項目時，其全部效益才會實現(xiàn)。
目前，杭州、周口、重慶、興平央廚項目已建成投產(chǎn)，廊坊項目進入試投產(chǎn)，沈陽、淮安、昆山等央廚項目正在建設中，該項目仍處于業(yè)務初期。但穆彥魁直言：“我們不太擔心新項目在啟動初期遇到困難，如果一門生意做起來很容易，那這門生意的門檻就不高，我們最在意的是項目模式是否具有長遠的意義，至于項目的進展速度取決于整個行業(yè)的發(fā)展情況。”
“從目前已經(jīng)投產(chǎn)運營的幾個項目看，杭州推出了獅子頭、小酥肉等單品，便當產(chǎn)品主要供給便利店。”穆彥魁表示，中央廚房業(yè)態(tài)已經(jīng)形成了社會共識，市場對標準化的餐食產(chǎn)品需求將越來越大。未來公司會建設很多央廚，該產(chǎn)業(yè)的壁壘是很高的，業(yè)務運營也極具復雜性，需要米面油等產(chǎn)品基礎、全國布局的生產(chǎn)基地、原料優(yōu)勢、烹飪與研發(fā)團隊、完善的物流配送體系以及足夠的資金實力。
2021年及2022年，金龍魚研發(fā)投入均突破2億元。截至2023年三季度末，公司研發(fā)費用為1.74億元，同比增長12.57%。期間，“6步鮮米精控技術”獲得2022年中國糧油學會特等獎，金龍魚于2023年5月將“6步鮮系列大米”推向市場。
盡管如此，這一新增長曲線的構建在供需兩端仍面臨不少阻礙。一方面，部分消費者對預制菜不認同，認為預制菜是“隔夜菜”，對預制菜有“不新鮮、不健康”的固有印象。另一方面，預制菜行業(yè)參與者類型眾多，良莠不齊，食品安全問題受到廣泛關注。
對此，穆彥魁稱，公司建立了覆蓋產(chǎn)品供應鏈全過程的食品安全和質(zhì)量管理體系，對原材料采購、生產(chǎn)加工、流通銷售等諸多環(huán)節(jié)制定了嚴格的質(zhì)量管理措施并嚴格執(zhí)行，同時強化源頭管理、過程管理與風險預防管理，使產(chǎn)品全過程受控并可追溯，希望和上下游合作，共同維護預制菜行業(yè)的健康發(fā)展。
據(jù)金龍魚公告，公司控股股東豐益營銷（香港）有限公司最新完成更名。基于上述預期，豐益營銷（香港）有限公司已于8月表示，自愿延長所持有的上市公司首發(fā)前限售股份的鎖定期至2024年10月。
封面圖片來源：視覺中國圖
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