A股放量大漲，市場(chǎng)人士：雙底正式確立，有四大利好支持

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

今日A股三大指數(shù)集體大幅反彈，滬指漲1.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.85%；市場(chǎng)成交明顯放大，光伏設(shè)備板塊掀起漲停潮，市場(chǎng)上漲股票超過4400只。

據(jù)分析，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲有四大重磅利好支撐，首先是證監(jiān)會(huì)對(duì)通過多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴(yán)打擊。此外社?；鹑胧?，可發(fā)揮險(xiǎn)資長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，減少資金大進(jìn)大出造成資本市場(chǎng)波動(dòng)。

雙底正式確立

對(duì)于光伏板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，首先是漂移在外的基金開始低位回補(bǔ)新能源個(gè)股。其次是光伏板塊基本面和預(yù)期確實(shí)有一些邊際改善，個(gè)別公司訂單回暖等等，另外美國降息、歐洲天然氣價(jià)格上漲等。第三是消息稱節(jié)能減排工作要加緊，中東土豪橫掃新能源。不過賽道股的強(qiáng)勢(shì)反彈也帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的反彈。

市場(chǎng)大漲也有重磅利好支撐，其認(rèn)為：

首先是在12月27日，證監(jiān)會(huì)表示，將對(duì)通過多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴(yán)打擊。下一步，證監(jiān)會(huì)將全面強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，建立健全穿透式監(jiān)管的工作機(jī)制。其次是最高檢的表態(tài)，將嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等證券犯罪。

第三是社保基金會(huì)正在抓緊推進(jìn)以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行，這將進(jìn)一步打開投資空間，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，更好支持資本市場(chǎng)發(fā)展；

第四是金融監(jiān)管總局資管司首次公開發(fā)聲，利用險(xiǎn)資長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，減少資金大進(jìn)大出造成資本市場(chǎng)波動(dòng)，這個(gè)也是利好市場(chǎng)的。

華夏基金投資總監(jiān)朱熠告訴記者，今日市場(chǎng)顯著放量上漲，滬指重回20日均線上方，市場(chǎng)交易量大幅回升，市場(chǎng)情緒高漲，北向資金連續(xù)兩日大額凈買入。經(jīng)此大漲，市場(chǎng)底部大概率已經(jīng)夯實(shí)并有效確認(rèn)，對(duì)中長(zhǎng)期后市持相對(duì)樂觀的態(tài)度。

首先基本面層面，預(yù)計(jì)我國2023年GDP增速5.2%，在全球經(jīng)濟(jì)增速回落的大背景下一枝獨(dú)秀。同時(shí)年末國家重磅會(huì)議提出“高質(zhì)量發(fā)展”、“以進(jìn)促穩(wěn)”、“先立后破”，為明年國內(nèi)增長(zhǎng)前景和著力點(diǎn)提供有力指引，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)發(fā)展的信心。

其次流動(dòng)性層面，內(nèi)外流動(dòng)性緩解改善持續(xù)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議上已經(jīng)確認(rèn)開始降息討論，市場(chǎng)目前預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)有望降息175bp，全球貨幣政策寬松轉(zhuǎn)向持續(xù)。國內(nèi)層面，央行定調(diào)“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕”，意味著國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境將繼續(xù)維持充裕。最后資本市場(chǎng)投資、融資和交易端政策持續(xù)優(yōu)化，規(guī)范上市公司融資行為，有助于吸引中長(zhǎng)期資金入市。

3000點(diǎn)下方，抄底資金兇猛

數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，月初以來（12月1日至25日區(qū)間），A股ETF凈流入743.15億元，而上周以來，A股ETF凈流入435.28億元。

歷史數(shù)據(jù)來看，資金對(duì)ETF的布局對(duì)市場(chǎng)有一定的指導(dǎo)意義，當(dāng)指數(shù)階段性見底時(shí)，ETF往往獲資金大幅凈買入。比如在2018年底，上證50指數(shù)持續(xù)回調(diào)，砸出了一個(gè)“黃金坑”，華夏上證50ETF規(guī)模也達(dá)到階段性高點(diǎn)，之后在2019年1月，上證50指數(shù)開啟了一波上漲走勢(shì)。

對(duì)于市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，前海開源戰(zhàn)略顧問王宏遠(yuǎn)再次喊話：A股已見底。“從歷史上看，港股市場(chǎng)多次在牛市末期比A股率先見頂，在熊市末期比A股率先見底。港股見底已經(jīng)12個(gè)交易日了，A股市場(chǎng)見底已經(jīng)6個(gè)交易日了。本輪港股市場(chǎng)見底的2023年12月11日，A股市場(chǎng)見底的2023年12月21日。”

青島安值投資董事長(zhǎng)于超告訴記者，市場(chǎng)當(dāng)前上漲可能是前期下跌之后的技術(shù)性反彈，對(duì)于未來，當(dāng)前A股整體處在機(jī)會(huì)區(qū)域當(dāng)中，短期看不到太多利空的信息，未來方向還是震蕩向上，投資性價(jià)比較高。但是在沒有重大邊際變化出現(xiàn)之前，短期可能還將以震蕩調(diào)整方式構(gòu)筑底部。

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為，A股周四出現(xiàn)久違的大漲，在低迷氛圍當(dāng)中確實(shí)有些出人意料，但又在情理之中。這其實(shí)是對(duì)全球流動(dòng)性變化的一種滯后反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議之后，海外股市、貴金屬、大宗商品等都對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期見頂作出了積極的反應(yīng)。但A股受制于熊市末端的情緒面壓制，一直低迷。近期北上資金連日流入，人民幣匯率明顯抬升，A股市場(chǎng)終于出現(xiàn)了大幅度上行走勢(shì)。這是流動(dòng)性預(yù)期變化從強(qiáng)到弱，漸次反應(yīng)的一個(gè)寫照。

美債下跌A股沒反應(yīng)，是“定價(jià)錯(cuò)誤”

今日人民幣匯率表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)也構(gòu)成助攻，離岸人民幣兌美元一度漲超400點(diǎn)。

三十三度資本基金經(jīng)理程靚告訴記者，美債從5%掉到了3.7%，而美元指數(shù)則是從107，跌到了現(xiàn)在100附近，但A股沒有任何反應(yīng)，“這個(gè)就是巨大的定價(jià)錯(cuò)誤！”

“美元美債下跌，資金就會(huì)存在避險(xiǎn)需求，市場(chǎng)卻不為所動(dòng)，這是極度不正常的。不能否認(rèn)或許市場(chǎng)也存在擇時(shí)的問題，但是貨幣之間的關(guān)系，也是投資的一個(gè)重要考量。目前主要指數(shù)處于歷史最低PB水平，后續(xù)市場(chǎng)分化主要來自預(yù)期盈利增速。對(duì)于后市，2月份之前市場(chǎng)存在紅包行情，方向上主要以高分紅的權(quán)重股、增量的科技股和低估值的成長(zhǎng)股為主。”

自8月以來，外資持續(xù)流出A股市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)整體影響較為明顯。奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超告訴記者，從資金層面看，外資方面，美聯(lián)儲(chǔ)目前的表態(tài)明顯偏鴿。在美聯(lián)儲(chǔ)過往的加息周期中，流動(dòng)性的抽離在資金層面對(duì)市場(chǎng)影響較為明顯。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期逐步確定，增量資金有望恢復(fù)流入，從而推動(dòng)各版塊估值實(shí)現(xiàn)修復(fù)。內(nèi)資方面，前期，中央?yún)R金對(duì)四大國有銀行進(jìn)行增持，同時(shí)擬在未來6個(gè)月內(nèi)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持股份。

胡坤超表示，匯金通過增持其持倉公司以及買入指數(shù)ETF，這一動(dòng)作為市場(chǎng)注入增量資金，另外也有望對(duì)投資者信心進(jìn)行提振。結(jié)合國內(nèi)與海外基本面因素的改善預(yù)期，潛在的增量資金或隨著情緒面的修復(fù)流入市場(chǎng)，對(duì)于明年的市場(chǎng)氛圍，我們也相對(duì)謹(jǐn)慎樂觀，盡管無法對(duì)市場(chǎng)底部進(jìn)行精確的預(yù)判，但我們認(rèn)為在市場(chǎng)悲觀的階段反而是投資布局或逐步加倉的良好時(shí)機(jī)。

康曼德資本創(chuàng)始人、投資經(jīng)理丁楹告訴記者，預(yù)計(jì)美國在24年將啟動(dòng)降息進(jìn)程，匯率、外資凈流入與中美利差相關(guān)性較高，明年利差穩(wěn)定后預(yù)計(jì)外資流出壓力邊際減少。隨著國家隊(duì)下場(chǎng)、各大基金公司自購潮以及市場(chǎng)呵護(hù)政策頻出，投資者信心將會(huì)被大大提振。2024年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)基本面會(huì)觸底、資金面保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全面牛市的可能性不大，市場(chǎng)將依然以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。針對(duì)明年的投資方向，看好AI及應(yīng)用、優(yōu)質(zhì)供給與出海、醫(yī)藥、軍工等領(lǐng)域的配置機(jī)會(huì)。