何時(shí)可以抄底？關(guān)注一個(gè)信號(hào)——道達(dá)投資手記

昨天，滬深市場(chǎng)大幅調(diào)整，不少人對(duì)行情比較擔(dān)憂。雖然今天兩市多數(shù)個(gè)股反彈，但依然沒(méi)有讓大家感到興奮。

通過(guò)互動(dòng)平臺(tái)的交流以及道達(dá)號(hào)評(píng)論區(qū)的留言來(lái)看，達(dá)哥覺(jué)得有必要寫(xiě)一篇讓大家心里有底的手記文章，也就是談?wù)剼v史上的政策底、市場(chǎng)底以及二次探底的情況。

OK，進(jìn)入正題。

2005年6月6日-2005年7月12日期間，上證指數(shù)先后形成了兩個(gè)底部，其中，6月6日的低點(diǎn)998點(diǎn)是政策利好累積下的底部，一個(gè)多月后，7月12日形成了第二個(gè)底部，最低點(diǎn)為1004點(diǎn)，沒(méi)有跌破第一個(gè)底部，僅一步之遙。第二個(gè)底部出現(xiàn)后，雖然回調(diào)整理了7個(gè)交易日，但之后四個(gè)交易日，上證指數(shù)便開(kāi)始放量大漲，快速脫離了市場(chǎng)底的低點(diǎn)范圍。

2008年9月18日-2008年10月28日期間，上證指數(shù)先于9月18日出現(xiàn)“政策底”，之后在證券交易印花稅改為單邊征收等消息的影響下大幅反彈了幾天，之后逐步回落，并于10月28日出現(xiàn)市場(chǎng)底。此次“政策底”到市場(chǎng)底，時(shí)間也是一個(gè)多月，但市場(chǎng)底的低點(diǎn)相比“政策底”的低點(diǎn)下跌了約7.65%，而且跌破政策底之后兩個(gè)交易日就見(jiàn)到了市場(chǎng)底。在見(jiàn)到市場(chǎng)底之后，上證指數(shù)整理了8個(gè)交易日，隨后便放量跳空上漲，幾天時(shí)間就快速脫離了底部低點(diǎn)區(qū)域。

2012年9月26日-2012年12月4日期間，上證指數(shù)的“政策底”于9月出現(xiàn)，從9月28日開(kāi)始，險(xiǎn)資、“國(guó)家隊(duì)”集體增持A股。反彈周期維持了一個(gè)多月，隨后展開(kāi)調(diào)整，并于12月4日見(jiàn)到市場(chǎng)底。從9月26日的“政策底”低點(diǎn)1999點(diǎn)開(kāi)始，到見(jiàn)到市場(chǎng)底的1949點(diǎn)，耗時(shí)兩個(gè)多月。以收盤(pán)點(diǎn)位跌破1999點(diǎn)的“政策底”開(kāi)始計(jì)算，到見(jiàn)到市場(chǎng)底的時(shí)間為6個(gè)交易日。市場(chǎng)底的低點(diǎn)相比“政策底”的低點(diǎn)下跌了約2.5%。在見(jiàn)到市場(chǎng)底之后，上證指數(shù)便開(kāi)始放量上漲，連漲幾天后，脫離了底部低點(diǎn)區(qū)域。

可能很多人對(duì)1949點(diǎn)是市場(chǎng)底有疑問(wèn)，但達(dá)哥想說(shuō)的是，2013年6月，雖然上證指數(shù)因市場(chǎng)流動(dòng)性緊張而跌破了1949點(diǎn)的市場(chǎng)底，但2013-2015年牛市的領(lǐng)漲板塊創(chuàng)業(yè)板卻是在12月4日見(jiàn)底的。因此，說(shuō)1949點(diǎn)是市場(chǎng)底，也是沒(méi)錯(cuò)的。

2015年7月9日-2016年1月28日期間，“國(guó)家隊(duì)”入市護(hù)盤(pán)，“政策底”于2015年7月9日出現(xiàn)，但因?yàn)楫?dāng)年股市異常波動(dòng)及熔斷因素，市場(chǎng)底出現(xiàn)在次年1月28日，且市場(chǎng)底相比“政策底”下跌了約21%。因?yàn)楣墒挟惓２▌?dòng)的因素，使得這次“政策底”與市場(chǎng)底的參考意義并不是很大。

2018年10月19日-2019年1月4日期間，“政策底”出現(xiàn)在10月19日，最低點(diǎn)為2449點(diǎn)，市場(chǎng)底出現(xiàn)在2019年1月4日，最低點(diǎn)為2440點(diǎn)，兩個(gè)底部間隔兩個(gè)多月。在當(dāng)天跌破“政策底”后，當(dāng)天就見(jiàn)到了市場(chǎng)底，且兩個(gè)底部的低點(diǎn)相差不到10個(gè)指數(shù)點(diǎn)位。在見(jiàn)到市場(chǎng)底當(dāng)天，上證指數(shù)就放量大漲，之后雖然是穩(wěn)步走高，但也是放量的，使得指數(shù)脫離了底部低點(diǎn)區(qū)域。

2022年3月16日-2022年4月27日期間，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議于3月16日召開(kāi)，當(dāng)天上證指數(shù)見(jiàn)到“政策底”，一個(gè)月后的4月27日出現(xiàn)市場(chǎng)底。兩個(gè)底部間隔一個(gè)多月，且跌破“政策底”低點(diǎn)后，僅3個(gè)交易日就見(jiàn)到了市場(chǎng)底。此次市場(chǎng)底的低點(diǎn)相比“政策底”的低點(diǎn)下跌了5.29%。在4月27日見(jiàn)到市場(chǎng)底之后，上證指數(shù)連漲4天，脫離了底部低點(diǎn)區(qū)域。

除2015年7月-2016年1月股市異常波動(dòng)的“政策底”與市場(chǎng)底較為特殊之外，上述“政策底”與市場(chǎng)底的時(shí)間間隔都在一兩個(gè)月左右。更為重要的是，即便跌破“政策底”，見(jiàn)到市場(chǎng)底的時(shí)間短則是當(dāng)日，最長(zhǎng)則是6個(gè)交易日。而且，市場(chǎng)底出現(xiàn)后當(dāng)日或幾個(gè)交易日內(nèi)，都出現(xiàn)了快速上漲以脫離底部低點(diǎn)區(qū)域的情況。

看到這里，相信不少朋友心里有底了。當(dāng)然，對(duì)于市場(chǎng)見(jiàn)底這方面，達(dá)哥今天想說(shuō)的還不止于此。

下面達(dá)哥來(lái)談?wù)剼v史上的二次探底。

2016年1月27日-2016年2月29日期間，上證指數(shù)出現(xiàn)二次探底的情況，兩個(gè)階段底部都是2638點(diǎn)，第二個(gè)底部并沒(méi)有跌破第一個(gè)底部，時(shí)間間隔一個(gè)月。在第二個(gè)階段底部出現(xiàn)后，上證指數(shù)隨即連續(xù)大漲兩個(gè)交易日，脫離了階段底部的低點(diǎn)區(qū)域。

2020年2月4日-2020年3月19日期間，上證指數(shù)出現(xiàn)二次探底的情況，這兩個(gè)階段底部都是受新冠疫情影響而形成的。3月19日，上證指數(shù)跌破2月4日的階段底部，當(dāng)天就成為了階段底部，此后走出了一波以新能源方向?yàn)榇淼男∨Ｐ星?。此次兩個(gè)階段底部的時(shí)間間隔為1個(gè)半月。從第二個(gè)階段底部低點(diǎn)出現(xiàn)的當(dāng)日開(kāi)始，上證指數(shù)震蕩了三個(gè)交易日，隨后兩個(gè)交易日就大幅上漲，脫離了階段底部的低點(diǎn)區(qū)域。

2022年4月27日-2022年10月31日期間，上證指數(shù)出現(xiàn)二次探底的情況，兩個(gè)階段底部的間隔時(shí)間為6個(gè)月，且第二個(gè)底部并沒(méi)有跌破第一個(gè)底部。10月31日的第二個(gè)階段底部低點(diǎn)2865點(diǎn)距離第一個(gè)階段底部的低點(diǎn)2863點(diǎn)僅一步之遙，第二個(gè)階段底部低點(diǎn)出現(xiàn)后，次日上證指數(shù)大漲，經(jīng)過(guò)四個(gè)交易日的上漲后，快速脫離了階段底部低點(diǎn)區(qū)域。

從上述歷史上的二次探底可以看到，第二個(gè)階段底部出現(xiàn)后，上證指數(shù)都出現(xiàn)了2-4天上漲行情，使得指數(shù)快速脫離了階段底部。

再來(lái)看歷史上著名的三次探底情況。

2002年1月-2003年11月，上證指數(shù)出現(xiàn)了三個(gè)重要的階段底部，這三個(gè)階段底部的低點(diǎn)時(shí)間分別是2002年1月29日、2003年1月6日、2003年11月13日，低點(diǎn)分別是1339點(diǎn)、1311點(diǎn)、1307點(diǎn)。這三個(gè)階段底部的低點(diǎn)出現(xiàn)后，在短短幾個(gè)交易日里都出現(xiàn)了放量大漲的情況，使指數(shù)快速脫離了階段底部低點(diǎn)區(qū)域。同時(shí)，這三個(gè)階段底部的指數(shù)點(diǎn)位，相距不遠(yuǎn)。

今年8月以來(lái)，在證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、央行降準(zhǔn)、中央?yún)R金增持四大行股份及買(mǎi)入ETF、一萬(wàn)億特別國(guó)債等利好堆積下，上證指數(shù)于10月23日出現(xiàn)了“政策底”（當(dāng)日低點(diǎn)2923點(diǎn)）。

達(dá)哥相信，距離市場(chǎng)底的到來(lái)，可能不會(huì)太遠(yuǎn)。而且，通過(guò)以上的分享，也相信大家已經(jīng)心里有底了。

具體來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)關(guān)注“政策底”低點(diǎn)2923點(diǎn)。如果2923點(diǎn)不破，那么要關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)放量大漲的情況。假如2923點(diǎn)失守，那么可以關(guān)注去年4月-10月雙底的支撐情況，這種情況可以參考上述提到的2002年1月-2003年11月的案例。

總之，無(wú)論是哪一種情況，最核心的就是兩點(diǎn)：1、即便跌破前低，上證指數(shù)可能也會(huì)在短短幾天內(nèi)見(jiàn)底；2、無(wú)論是否跌破前低，都要關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)放量大漲或連續(xù)上漲以快速擺脫低點(diǎn)區(qū)域，如果出現(xiàn)這種情況，那么基本可以判斷階段底部已成。

我們?cè)賮?lái)看看本輪市場(chǎng)調(diào)整中的領(lǐng)跌指數(shù)——上證50指數(shù)。

今天，上證50指數(shù)跌破了去年10月份的低點(diǎn)，創(chuàng)下了2019年1月7日以來(lái)的新低，距離2019年1月的低點(diǎn)不到2%的距離。而上證50指數(shù)2019年1月的低點(diǎn)，則是2018年整個(gè)A股市場(chǎng)大幅調(diào)整的情況下出現(xiàn)的，這個(gè)低點(diǎn)也是最近6年多以來(lái)的低點(diǎn)。

也就是說(shuō)，2019年1月的低點(diǎn)是一個(gè)非常重要的低點(diǎn)，是具有一定的支撐作用的。如果市場(chǎng)最弱指數(shù)上證50指數(shù)在上述位置企穩(wěn)或開(kāi)始反彈，那么就是市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖的信號(hào)。

近期的市場(chǎng)調(diào)整，讓不少朋友的心里充滿了擔(dān)憂，還有一些人開(kāi)始怨天尤人。達(dá)哥想說(shuō)的是，股市交易，可以說(shuō)是孤獨(dú)者的游戲。人云亦云、愛(ài)讓市場(chǎng)雜音影響自己以及負(fù)面情緒，都是投資的大忌。

今天的市場(chǎng)表現(xiàn)，達(dá)哥就不談了，希望通過(guò)以上關(guān)于政策底、市場(chǎng)底、二次探底的梳理，讓大家不再迷茫，讓自己心里有底。

當(dāng)然，短期而言，還沒(méi)有看到市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束的信號(hào)，在操作上，盡量多看少動(dòng)，保守為上。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝