夜光明：行業(yè)低景氣拖累業(yè)績(jī)，積極探索反光材料新能源應(yīng)用（興業(yè)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)夜光明（873527）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230.02百萬(wàn)元/同比-17.58%，歸母凈利潤(rùn)10.36百萬(wàn)元/同比-59.65%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.32百萬(wàn)元/同比-76.35%，實(shí)現(xiàn)毛利率17.21%/同比-4.12pct，歸母凈利率4.50%/同比-4.70pct；2）2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.72百萬(wàn)元/同比-32.60%，歸母凈利潤(rùn)-0.94百萬(wàn)元/同比-108.03%，扣非歸母凈利潤(rùn)-2.97百萬(wàn)元/同比-130.71%，實(shí)現(xiàn)毛利率12.97%/同比-41.07pct，歸母凈利率-1.39%/同比-13.03pct。

利潤(rùn)率短期承壓，公司加大研發(fā)費(fèi)用投入。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實(shí)現(xiàn)毛利率17.21%/同比-4.12pct，凈利率4.50%/同比-4.70pct；期間費(fèi)率來(lái)看，銷售費(fèi)率3.80%/同比+0.74pct，管理費(fèi)率4.67%/同比+1.45pct，研發(fā)費(fèi)率4.15%/同比+0.17pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-0.35%/同比+0.66pct，主要系公司募投資金賬戶利息收入增加所致；2)營(yíng)運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.40，較去年同期有所下降；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-10.59百萬(wàn)元，主要由于市場(chǎng)環(huán)境疲軟導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收下滑，公司部分客戶回款減緩。

積極推動(dòng)品牌出海，研發(fā)創(chuàng)新布局新能源場(chǎng)景應(yīng)用。公司主要從事反光材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品涵蓋反光布、反光膜等反光材料，以及反光服飾、反光標(biāo)等反光制品，廣泛應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域。公司積極拓展海外市場(chǎng)，深度參與海內(nèi)外貿(mào)易博覽會(huì)，全面挖掘潛在增長(zhǎng)機(jī)遇，提高品牌的知名度和影響力。公司堅(jiān)持科技創(chuàng)新，已獲得國(guó)家級(jí)“專精特新”認(rèn)定、浙江省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、省級(jí)企業(yè)研究院和省級(jí)知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范。截至2023年12月25日，公司已取得“一種反光織物的實(shí)用新型專利授權(quán)”、“一種印花反光織物的實(shí)用新型專利授權(quán)”、“一種雙玻太陽(yáng)能背板上用的反光膜及其制備方法”和“雙玻太陽(yáng)能背板上用的玻璃微珠型反射材料的制備方法”等多個(gè)發(fā)明專利成果，將反光材料產(chǎn)品拓展新能源領(lǐng)域應(yīng)用，不斷提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力與綜合實(shí)力。公司2023年12月26日市值5.99億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)35.86倍。

公司交易方式為連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為中泰證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為中泰證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)