中紡標(biāo)：國資控股的輕紡檢測商，技術(shù)實(shí)力實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先（興業(yè)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評中紡標(biāo)（873122）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入139.87百萬元/同比+1.11%，歸母凈利潤26.17百萬元/同比-5.90%，扣非歸母凈利潤18.15百萬元/同比-25.20%，實(shí)現(xiàn)毛利率48.63%/同比-5.05pct，歸母凈利率18.71%/同比-1.39pct；2）2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.06百萬元/同比-9.86%，歸母凈利潤14.68百萬元/同比+15.22%，扣非歸母凈利潤7.87百萬元/同比-34.22%，實(shí)現(xiàn)毛利率50.86%/同比5.63pct，歸母凈利率28.75%/同比+6.26pct。

研發(fā)費(fèi)用持續(xù)投入，現(xiàn)金流大幅增長。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實(shí)現(xiàn)毛利率48.63%/同比-5.05pct，凈利率17.93%/同比-1.93pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率10.68%/同比+0.70pct，主要系業(yè)務(wù)增長帶動(dòng)招待和差旅需求增加，管理費(fèi)率16.46%/同比+1.16pct，研發(fā)費(fèi)率8.93%/同比+0.98pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-1.00%/同比+0.24pct；2)營運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.35，較去年同期有所下降；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為43.75百萬元，較去年同期增加45.59%，主要系企業(yè)獲得上市補(bǔ)助以及母公司獲批高新技術(shù)企業(yè)資格，各項(xiàng)稅費(fèi)同比大幅下降所致。

國資委實(shí)際控股，專業(yè)能力屢獲認(rèn)可。公司主要從事輕紡產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測和認(rèn)證、紡織儀器檢定校準(zhǔn)以及試驗(yàn)用耗材銷售等，檢測業(yè)務(wù)覆蓋多個(gè)領(lǐng)域。公司控股股東為中國紡織科學(xué)研究院，實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委，客戶涵蓋上下游供應(yīng)鏈企業(yè)、央企、軍需及政府機(jī)關(guān)。其測試場景在日常使用基礎(chǔ)之上滿足軍工、航天、防疫、極寒等特殊領(lǐng)域和環(huán)境。公司是細(xì)分檢測行業(yè)的重要參與方，承擔(dān)多個(gè)紡織品標(biāo)委會(huì)的組織工作，計(jì)量事業(yè)部通過CNAS校準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)項(xiàng)評審并獲批新資質(zhì)，進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段。2023年1月，福建中紡標(biāo)獲得國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定；4月，深圳中紡標(biāo)取得深圳市“專精特新”中小企業(yè)認(rèn)定。截至2023年6月30日，發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)，已成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的行業(yè)起草標(biāo)準(zhǔn)最多的企業(yè)之一。公司2023年12月26日市值29.33億元，對應(yīng)PE(TTM)85.51倍。

公司交易方式為連續(xù)競價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為申萬宏源證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為申萬宏源證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、公司擬受下游行業(yè)影響風(fēng)險(xiǎn)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)