寶信軟件：控股上海圖靈機(jī)器人，加速工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域發(fā)展（群益證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，群益證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)寶信軟件（600845）。

事件：

2023年12月25日，公司發(fā)布公告，公司董事會(huì)批準(zhǔn)通過現(xiàn)金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機(jī)器人股份有限公司。我們認(rèn)為公司通過本次增資控股，有望增強(qiáng)重載工業(yè)機(jī)器人技術(shù)儲(chǔ)備、加強(qiáng)高端工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)競爭力，給予“買進(jìn)”建議。

圖靈機(jī)器人具有完備產(chǎn)品覆蓋，子公司擁有重載工業(yè)機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)：上海圖靈機(jī)器人公司專精于工業(yè)機(jī)器人相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品，覆蓋1KG到500KG全系列的高精度工業(yè)六軸機(jī)器人；此外圖靈機(jī)器人意大利子公司RRR具備1000KG的重載工業(yè)機(jī)器人相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品，為歐洲客戶提供超過2000種工業(yè)應(yīng)用，能夠填補(bǔ)國內(nèi)高端自主的重載工業(yè)機(jī)器人缺口，打破國外品牌對相關(guān)領(lǐng)域的壟斷；圖靈機(jī)器人公司下游客戶包括比亞迪、京東方、捷佳偉創(chuàng)等國內(nèi)公司。我們認(rèn)為伴隨本次增資控股，寶信軟件有望結(jié)合圖靈機(jī)器人在工業(yè)機(jī)器人尤其是重載工業(yè)機(jī)器人相關(guān)技術(shù)和自身鋼鐵行業(yè)機(jī)器人的技術(shù)儲(chǔ)備，帶動(dòng)公司鋼鐵行業(yè)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域快速發(fā)展。

多維度推進(jìn)新型工業(yè)化，技術(shù)能力不斷突破：目前針對高端層面的新型工業(yè)化，公司多箭齊發(fā)，從高端軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)機(jī)器人等層面不斷進(jìn)行技術(shù)突破。高端軟件層面公司大型PLC持續(xù)研發(fā)推進(jìn)，擴(kuò)大自主可控規(guī)模；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)層面公司依靠工業(yè)軟件和鋼鐵行業(yè)多年經(jīng)驗(yàn)，正在將自主研發(fā)的寶聯(lián)登xIn3Plat平臺(tái)打造為鋼鐵冶金行業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭平臺(tái)；公司依托已有的背景資源研發(fā)“寶羅”機(jī)器人等相關(guān)操作崗位機(jī)器人，并已向母公司寶武集團(tuán)進(jìn)行批量供應(yīng)，預(yù)計(jì)伴隨著寶武集團(tuán)向“操作崗位一律機(jī)器人”的轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)前行的過程中，公司相關(guān)業(yè)務(wù)將有巨大的提升空間。另一方面，PLC、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機(jī)器人等新興技術(shù)相互間又有相輔相成的功效，多維推進(jìn)下或?qū)⒃谖磥淼男滦凸I(yè)化時(shí)代中達(dá)成共振。

三季度業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)提升：公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營收88.18億元，同比增長15.23%，歸母凈利潤18.71億元，同比增長22.33%。其中Q3營收31.41億元，同比+16.75%，歸母凈利潤7.09億元，同比+31.64%。公司Q3毛利率39.76%，同比提升1.27個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)主要來自于高毛利的軟件信息化業(yè)務(wù)增長較快，且工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)框架下公司業(yè)務(wù)形態(tài)持續(xù)優(yōu)化，因此帶動(dòng)了公司整體盈利能力的增強(qiáng)。

AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)算力需求，公司常年布局IDC領(lǐng)域：近期受全球范圍內(nèi)ChatGPT和國內(nèi)范圍內(nèi)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)雙重影響，算力領(lǐng)域關(guān)注度持續(xù)上升。公司常年參與國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)和數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)建設(shè)，寶之云相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。寶之云在華北基地2022年9月正式動(dòng)工，項(xiàng)目整體規(guī)模為20000個(gè)8KW機(jī)柜；長三角數(shù)字科技中心總規(guī)劃20000個(gè)機(jī)柜，寶之云五期總規(guī)劃10500個(gè)機(jī)柜，寶之云眉山基地規(guī)劃7000個(gè)機(jī)柜。同時(shí)根據(jù)公司最新公告，2023年1月11日寶之云馬鞍山基地?cái)?shù)據(jù)中心啟用，可為用戶提供1066個(gè)5KW-20KW功率密度的IDC服務(wù)，規(guī)劃提供約6000個(gè)機(jī)架裝機(jī)能力。我們認(rèn)為未來幾年伴隨需求端算力需求上升、供給端高端芯片供應(yīng)回暖+疫情對建設(shè)影響消退，未來公司IDC業(yè)務(wù)增速有望大幅提高。

盈利預(yù)期：我們預(yù)計(jì)公司2023—2025年凈利潤為27.54/35.42/45.56億元，同比分別增長+25.99%/+28.61%/+28.63%，折合EPS分別為1.15/1.47/1.90元，目前A股股價(jià)對應(yīng)的PE為41/32/25倍，給予“買入”投資建議。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)