中國石油：集團公司全面啟動事業(yè)部制改革，深化能源體制改革增強一體化優(yōu)勢（光大證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，光大證券發(fā)布研報點評中國石油（601857）。

事件：中國石油報公眾號報道，為貫徹落實國企改革深化提升行動決策部署，加快適應戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展和多元業(yè)務管理需要，推動構建與世界一流企業(yè)相適應的管理體制，中國石油集團黨組研究決定在油氣新能源業(yè)務、煉化新材料業(yè)務推行事業(yè)部制改革，12月24日、25日宣布兩大業(yè)務有關人事的任免決定，為事業(yè)部制改革按下啟動鍵。

點評：

能源領域體制改革深化，集團公司治理能力有望進一步提升。近年來，隨著中國石油集團業(yè)務不斷發(fā)展，特別是新能源新材料新事業(yè)的快速發(fā)展，業(yè)務范圍和管理幅度持續(xù)增加，對優(yōu)化業(yè)務管控、提升效率效能等提出了更高要求。在油氣新能源、煉化新材料業(yè)務推行事業(yè)部制改革，是深化能源領域體制改革，提升能源治理能力水平的務實舉措，也是推進集團公司治理體系和治理能力現(xiàn)代化，優(yōu)化提升相關業(yè)務管理效能和管理水平的有力實踐，對于推動集團公司油氣產業(yè)鏈價值鏈向中高端邁進，強化戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展支撐具有重要意義。

建立專業(yè)化管理機構，加快形成專業(yè)化發(fā)展和一體化統(tǒng)籌優(yōu)勢。此次改革建立健全了由業(yè)務板塊（子集團）、專業(yè)公司（事業(yè)本部）、事業(yè)部共同構成的專業(yè)化管理結構，重新優(yōu)化組合專業(yè)公司現(xiàn)有業(yè)務職能。具體工作中，專業(yè)公司（事業(yè)本部）為業(yè)務專業(yè)化發(fā)展中心、一體化統(tǒng)籌中心、利潤中心；事業(yè)部是業(yè)務運營管理中心和利潤中心，在專業(yè)公司統(tǒng)籌下，落實業(yè)務運營管理主體責任。通過實施改革，充分落實業(yè)務管理和發(fā)展主體責任，加快形成專業(yè)化發(fā)展和一體化統(tǒng)籌的新優(yōu)勢，有效破解多業(yè)務管理難題。

股份公司與集團公司協(xié)同性有望增強，產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢有望深化。中國石油集團是國有重要骨干企業(yè)和全球主要的油氣生產商和供應商之一，是集國內外油氣勘探開發(fā)和新能源、煉化銷售和新材料、支持和服務、資本和金融等業(yè)務于一體的綜合性國際能源公司。本次集團公司下屬油氣新能源業(yè)務、煉化新材料業(yè)務實施事業(yè)部制改革，與股份公司下屬油氣新能源、煉化新材料事業(yè)部的協(xié)同有望增強。隨著中國石油集團、股份公司上下游產業(yè)鏈協(xié)作增強，股份公司一體化優(yōu)勢有望加深，公司將充分受益。

盈利預測、估值與評級：我們維持公司23-25年盈利預測，預計公司23-25年歸母凈利潤分別為1680/1716/1777億元，對應的EPS分別為0.92/0.94/0.97元/股，維持A股和H股的“買入”評級。

風險提示：原油價格下行風險，成品油和化工品景氣度下行風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)