泰勝風(fēng)能：雙海戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，塔架龍頭未來(lái)可期（國(guó)泰君安研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)泰勝風(fēng)能（300129）。

投資要點(diǎn)：

首次覆蓋，增持評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)風(fēng)電塔架行業(yè)龍頭，技術(shù)實(shí)力雄厚，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。預(yù)計(jì)2023~2025年EPS為0.46元、0.67元、0.90元，參考PE和PB兩種估值方法，給予公司目標(biāo)價(jià)10.68元，對(duì)應(yīng)2024年15.94XPE，給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。

公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，發(fā)展后勁充足。公司具有產(chǎn)能區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量與工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模與生產(chǎn)資質(zhì)優(yōu)勢(shì)、品牌與客戶資源優(yōu)勢(shì)等，在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額穩(wěn)固。

“雙海戰(zhàn)略”推進(jìn)，盈利結(jié)構(gòu)有望改善。公司積極推進(jìn)海上風(fēng)電產(chǎn)品、并銳意進(jìn)取海外市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重的情況，其盈利結(jié)構(gòu)有望改善，進(jìn)而提升其業(yè)績(jī)彈性。

海上風(fēng)電加速發(fā)展，海塔迎來(lái)機(jī)遇。目前國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電正處于高速發(fā)展的前夜，公司的海塔及管樁、導(dǎo)管架等產(chǎn)品具有不可替代性，且具有行業(yè)壁壘，塔架需求增長(zhǎng)與風(fēng)機(jī)新增裝機(jī)增長(zhǎng)基本同步。同時(shí)，在機(jī)組大型化背景下，對(duì)于塔架和樁基的質(zhì)量要求也越來(lái)越高。公司有望受益于海風(fēng)發(fā)展對(duì)海塔和樁基的需求。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求釋放不及預(yù)期、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、上游原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、外匯政策及匯率風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)