每日經(jīng)濟新聞 2023-12-26 22:27:43
每經(jīng)AI快訊,2023年12月26日,開源證券發(fā)布研報點評天罡股份(832651)。
供熱計量“面積制”向“用量制”改革,提振熱量表使用與供熱管理需求
政策規(guī)定按照用熱量收費的制度,要求新建建筑或者對既有建筑進行節(jié)能改造,應當安裝用熱計量、室內(nèi)溫度和供熱系統(tǒng)調(diào)控裝置,直接推動了行業(yè)發(fā)展。以內(nèi)蒙古為例,北京、黑龍江等也已下發(fā)對熱源、熱網(wǎng)、末端各個環(huán)節(jié)的定量化政策。天罡股份“供熱節(jié)能管理工程” 2023H1毛利率較2022年提升31.64 pcts達到69.55%,已成為快速增長和提升毛利結(jié)構(gòu)的重要部分。我們預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為0.63/0.72/0.80億元,對應EPS分別為1.03/1.17/1.31元/股,對應當前股價的PE分別為16.5/14.4/12.9倍,首次覆蓋給予“增持”評級。
向市場推廣超聲波熱量表、水表,技術(shù)領(lǐng)先對北方供暖15省市全覆蓋
天罡股份是建議支持的國家級“專精特新”小巨人,山東省制造業(yè)單項冠軍。2023年前三季度營收1.89億元(+15.27%),歸母凈利潤4811萬元(+7.63%),凈利率25.43%。兩大核心產(chǎn)品超聲波熱量表與水表可柔性生產(chǎn),合計貢獻8成營收,部分技術(shù)達到國際先進。下游客戶主要為大型熱力與水務公司,每年下半年需求旺盛,當前銷售區(qū)域主攻華東、華北與西北。擁有20項發(fā)明專利。募投擴產(chǎn)之外,減少生產(chǎn)周期13%-17%。
市場主流超聲波路線,供熱量與氣象局預測供暖需求2023年或創(chuàng)歷史新高
國家氣候中心提醒,冬季北方和青藏高原地區(qū)可能發(fā)生低溫雪災,供暖用能需求可能高于歷史同期,并出現(xiàn)階段性用能峰值。我國供熱量數(shù)據(jù)顯示,2023年49.47億百萬千焦創(chuàng)歷史新高,同比增長10.57%。天罡股份屬于供應用儀器儀表制造業(yè)(C4016)業(yè)。超聲波式熱量表因量程、計量精度、壓力損耗等特性已成國際市場主流,超聲波水表亦是目前能夠較好實現(xiàn)商業(yè)化應用的主流技術(shù)路線之一。智能水表需求量在2024年則有望達到6000萬臺。公司還是為數(shù)不多的走出國門,與國外一線同行競爭的企業(yè),中大口徑超聲波計量儀表方面具有顯著競爭優(yōu)勢。
風險提示:國家產(chǎn)業(yè)政策風險、應收款項較大風險、水表降價趨勢的風險
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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