欲跨界大數(shù)據(jù)的安奈兒回復(fù)關(guān)注函 詳解標(biāo)的估值、投資風(fēng)險(xiǎn)、資源能力等問(wèn)題

近期，安奈兒宣布參股大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)企業(yè)——深圳創(chuàng)新科技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)新科）22%股權(quán)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

本次擬收購(gòu)的創(chuàng)新科是一家成立18年、從事數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)和大數(shù)據(jù)服務(wù)的企業(yè)，這對(duì)于從事童裝的安奈兒來(lái)說(shuō)為全新的領(lǐng)域，市場(chǎng)討論聲不斷。12月23日，安奈兒回復(fù)深交所關(guān)注函，解答了關(guān)于標(biāo)的估值、交易設(shè)計(jì)、相關(guān)市場(chǎng)資源經(jīng)驗(yàn)等問(wèn)題。

在回復(fù)函中，安奈兒認(rèn)為布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)是夯實(shí)公司“科技”戰(zhàn)略。不過(guò)，由于首次涉及新業(yè)務(wù)，安奈兒也面臨投資風(fēng)險(xiǎn)，公司也表示采取了一定的防范風(fēng)險(xiǎn)措施。

用代理驗(yàn)證投資可行性

本次跨界收購(gòu)創(chuàng)新科的目的，安奈兒表示，近些年，受消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境影響，安奈兒的主營(yíng)童裝業(yè)務(wù)受到較大沖擊，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。對(duì)此，安奈兒也通過(guò)提升供應(yīng)鏈管理水平、加大存貨精細(xì)化管理力度、強(qiáng)化費(fèi)用管控水平等措施積極應(yīng)對(duì)。在鞏固主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，安奈兒也希望探索增量業(yè)務(wù)。

早前，安奈兒就表示2022年公司進(jìn)行了戰(zhàn)略升級(jí)，增加“科技”為新的核心。為夯實(shí)“科技”戰(zhàn)略，安奈兒既尋求對(duì)內(nèi)突破，如開(kāi)發(fā)科技面料、開(kāi)拓功能校服等；又尋求向外拓展，將“科技”概念在安奈兒原有業(yè)務(wù)上進(jìn)一步向外延伸。

在此過(guò)程中，安奈兒關(guān)注到大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)。在回復(fù)關(guān)注函時(shí)，安奈兒表示，隨著我國(guó)新一輪信息化建設(shè)拉開(kāi)序幕，中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)在數(shù)據(jù)資源膨脹及新興技術(shù)迭代的助推下規(guī)模不斷攀升，預(yù)計(jì)將于2023年達(dá)到364.9億美元。目前，硬件市場(chǎng)在整體行業(yè)中仍居主導(dǎo)地位，而金融及地方政務(wù)市場(chǎng)有望在中短期持續(xù)發(fā)力。

那么在大數(shù)據(jù)行業(yè)的眾多標(biāo)的中，為何選中了創(chuàng)新科？安奈兒表示，創(chuàng)新科所在的大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)市場(chǎng)和技術(shù)相對(duì)成熟，是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，市場(chǎng)評(píng)估較為標(biāo)準(zhǔn)化，且對(duì)于第一次跨界的上市公司而言理解門檻較低，可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

在本次參股創(chuàng)新科的同時(shí)，安奈兒還成為創(chuàng)新科產(chǎn)品的代理商，與第一家客戶河南傳媒數(shù)字公司簽下了代理銷售創(chuàng)新科產(chǎn)品的合同，這是出于安奈兒深度參與大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)行業(yè)的考慮。

安奈兒認(rèn)為，首次進(jìn)入新領(lǐng)域，需要循序漸進(jìn)地掌握行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而并非純概念炒作。因此，安奈兒計(jì)劃在外部先通過(guò)代理的方式逐步了解大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)需求側(cè)現(xiàn)狀，在內(nèi)部則通過(guò)參股大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)標(biāo)的公司的方式逐步了解大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)供給側(cè)現(xiàn)狀，然后根據(jù)內(nèi)外兩方面的信息，再?zèng)Q策未來(lái)是否進(jìn)一步布局。

“公司成功與河南傳媒數(shù)字公司建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系是公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得的階段性成果，同時(shí)也驗(yàn)證了公司涉入大數(shù)據(jù)行業(yè)的可行性。”安奈兒在回復(fù)函中如是表示。

標(biāo)的估值較以往低

根據(jù)安奈兒公告，本次投資標(biāo)的創(chuàng)新科已成立18年，是以大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，集數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)和大數(shù)據(jù)服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)，也是國(guó)家級(jí)小巨人企業(yè)。目前，創(chuàng)新科共擁有國(guó)內(nèi)外200余項(xiàng)專利和100余項(xiàng)軟件著作權(quán)。

安奈兒認(rèn)為，創(chuàng)新科在技術(shù)能力、客戶資源、業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面都處于穩(wěn)定和成熟階段。

技術(shù)能力上，就完整性而言，創(chuàng)新科擁有完整的“端到端”開(kāi)發(fā)能力，能夠自主完成從硬件設(shè)計(jì)端到存儲(chǔ)軟件端的開(kāi)發(fā)工作。就底層代碼開(kāi)發(fā)能力而言，創(chuàng)新科擁有自主設(shè)計(jì)的底層源代碼技術(shù)。以上“完整性”及“底層代碼開(kāi)發(fā)能力”可以創(chuàng)新科相關(guān)發(fā)明專利及軟件著作權(quán)佐證。

客戶資源上，創(chuàng)新科在北京、上海及深圳設(shè)立了銷售與技術(shù)支持中心，并在國(guó)內(nèi)22個(gè)大中型城市建立了銷售分支機(jī)構(gòu)，是率先入圍中國(guó)移動(dòng)、電信云存儲(chǔ)集采名錄的國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)品牌，曾入圍2020—2021年中央國(guó)家機(jī)關(guān)政府采購(gòu)中心電子商務(wù)供應(yīng)商名錄，曾參與上海世博會(huì)視頻監(jiān)控系統(tǒng)、國(guó)家超算中心（深圳）高性能計(jì)算系統(tǒng)和中國(guó)人民銀行征信中心業(yè)務(wù)存儲(chǔ)系統(tǒng)等重大項(xiàng)目。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，創(chuàng)新科2022年?duì)I業(yè)收入超過(guò)4億元，凈利潤(rùn)超過(guò)7500萬(wàn)元；2023年前三季度的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到5.6億元，凈利潤(rùn)超過(guò)8500萬(wàn)。在回復(fù)函中，安奈兒表示，基于創(chuàng)新科簽訂的銷售合同和項(xiàng)目進(jìn)度以及考慮后續(xù)各月份客戶的自然增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年全年可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入金額為6.6億元。創(chuàng)新科在手訂單覆蓋率較高，客戶需求充足，可為后續(xù)收入轉(zhuǎn)化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

關(guān)于本次交易，安奈兒還聘請(qǐng)了上海眾華資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具了資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，公司以評(píng)估報(bào)告里評(píng)估基準(zhǔn)日2023年6月30日創(chuàng)新科股東全部權(quán)益評(píng)估值20.25億元為基礎(chǔ)，經(jīng)公司與交易對(duì)方協(xié)商，確定以4.4億元收購(gòu)創(chuàng)新科22%股權(quán)。

評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本次交易評(píng)估中對(duì)于評(píng)估假設(shè)、評(píng)估參數(shù)設(shè)置與創(chuàng)新科的經(jīng)營(yíng)情況、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)、幅度相吻合，評(píng)估假設(shè)、評(píng)估參數(shù)設(shè)置審慎、合理。此外，從創(chuàng)新科歷次融資情況來(lái)看，相比于2021年高達(dá)42億元的估值，本次收購(gòu)價(jià)格處于低位。

試圖降低投資風(fēng)險(xiǎn)

本次參股創(chuàng)新科22%股權(quán)，安奈兒也通過(guò)多重舉措防范投資風(fēng)險(xiǎn)，以保護(hù)上市公司和廣大投資者的利益。

首先，在業(yè)務(wù)上，安奈兒方面透露，公司前期進(jìn)行了深入的行業(yè)調(diào)研，并向若干行業(yè)頭部企業(yè)和專家進(jìn)行了咨詢，建立了對(duì)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的初步認(rèn)識(shí)。與此同時(shí)，安奈兒避免了盲目的一次性投資，而是一邊嘗試一邊深入了解行業(yè)，對(duì)外做代理了解一線市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)參股實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)融合。最終，安奈兒會(huì)根據(jù)內(nèi)外部情況，酌情再?zèng)Q定是否進(jìn)一步深入大數(shù)據(jù)行業(yè)。

第二，在資金上，為降低風(fēng)險(xiǎn)和支付壓力，安奈兒采用分期付款的方式支付投資款。此外，安奈兒還與創(chuàng)新科實(shí)控人CHEN KAI簽署了業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議，其承諾創(chuàng)新科2024-2026年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表范圍內(nèi)歸母凈利潤(rùn)分別不低于人民幣1.64億元、1.95億元、2.47億元。如果創(chuàng)新科業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，根據(jù)以上業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，CHEN KAI將以現(xiàn)金的形式將承諾凈利潤(rùn)與實(shí)際凈利潤(rùn)的差額補(bǔ)足給創(chuàng)新科，使得創(chuàng)新科業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)。在此情況下，與凈利潤(rùn)相關(guān)的創(chuàng)新科估值將得到保障，根據(jù)估值確定的投資金額的損失風(fēng)險(xiǎn)將降低，從而保護(hù)上市公司利益。

回復(fù)函顯示，截至2023年9月30日，安奈兒資產(chǎn)負(fù)債率為35.00%，相對(duì)較低；流動(dòng)比率為3.67，相對(duì)較高；公司貨幣資金賬面余額7.19億元，扣除募集資金專戶余額的剩余可供使用的貨幣資金4.94億元。同時(shí)，公司與銀行具有良好的合作關(guān)系，已簽訂相關(guān)貸款授信協(xié)議。安奈兒認(rèn)為，公司資產(chǎn)負(fù)債良好，賬面資金充足，可使用銀行授信額度充裕，因此本次股權(quán)交易使用自有資金支付，不存在杠桿資金情況，不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)造成資金壓力，不會(huì)造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第三，在程序上，安奈兒表示，為了投資的審慎性，公司對(duì)標(biāo)的做了全套的審計(jì)、評(píng)估、法務(wù)盡調(diào)，屬于上市公司投資事項(xiàng)最高規(guī)格的盡調(diào)程序。后續(xù)，安奈兒還將參股議案提交股東大會(huì)審議，充分尊重全體股東意見(jiàn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）