每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-25 21:52:28
每經(jīng)AI快訊,2023年12月25日,國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)神農(nóng)集團(tuán)(605296)。
投資要點(diǎn):
給予“增持”評(píng)級(jí):公司為生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè),養(yǎng)殖效率領(lǐng)先,看好公司未來(lái)成長(zhǎng)性。我們給予公司2023-2025年EPS分別為0.50/1.37/2.42元,給予公司目標(biāo)價(jià)35.71元,給予增持評(píng)級(jí)。
外逢產(chǎn)業(yè)變遷,內(nèi)練養(yǎng)殖功底,構(gòu)筑公司成本優(yōu)勢(shì);1)非瘟常態(tài)化下西南地區(qū)成本優(yōu)勢(shì)凸顯;公司隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)發(fā)展,從源頭上打造低成本空間,且擴(kuò)張要素充足,助力低成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為高擴(kuò)張邊界。2)公司擁有先進(jìn)現(xiàn)代化養(yǎng)殖體系造就領(lǐng)先的養(yǎng)殖水平;在“養(yǎng)殖理念”方面,公司選擇PIC優(yōu)質(zhì)種豬提高生產(chǎn)效率、使用千點(diǎn)評(píng)分模型科學(xué)選址,與Pipestone合作采用領(lǐng)先的豬場(chǎng)管理技術(shù),搭建全套高度重視生物安全防控的現(xiàn)代化養(yǎng)殖模式,源頭上降本;在“人”方面,公司確立以人為本、嚴(yán)格管理、尊重人性的管理理念,核心高管內(nèi)生培養(yǎng),專業(yè)負(fù)責(zé)。3)人與養(yǎng)殖理念融合,養(yǎng)殖成本行業(yè)領(lǐng)先。
人地錢物儲(chǔ)備充足,助力規(guī)??焖俪砷L(zhǎng);公司具備行業(yè)領(lǐng)先的成本水平,擴(kuò)張要素充足。資金充沛,資產(chǎn)負(fù)債率水平健康,能繁母豬快速增長(zhǎng)2023Q3達(dá)到約7萬(wàn)頭,此外“公司+現(xiàn)代化農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張;同時(shí)成本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)邊際反轉(zhuǎn),省外擴(kuò)張可行性高。
行業(yè):周期不悲觀,2024年上行年。2023年行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能,本輪周期虧損時(shí)間長(zhǎng),去產(chǎn)能幅度可觀,我們預(yù)計(jì)2024年開(kāi)啟上行周期為大概率事件,順周期布局養(yǎng)殖板塊正當(dāng)時(shí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:豬病風(fēng)險(xiǎn),豬價(jià)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),原材料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。
(來(lái)源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
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