鹿得醫(yī)療：深耕家用醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，開(kāi)拓境外電商新業(yè)務(wù)（興業(yè)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月20日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)鹿得醫(yī)療（832278）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.10百萬(wàn)元/同比-0.29%，歸母凈利潤(rùn)26.28百萬(wàn)元/同比-6.09%，扣非歸母凈利潤(rùn)25.99百萬(wàn)元/同比5.00%，實(shí)現(xiàn)毛利率28.03%/同比+4.96pct，歸母凈利率11.04%/同比0.68pct；2）2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.50百萬(wàn)元/同比-2.29%，歸母凈利潤(rùn)6.48百萬(wàn)元/同比-39.50%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.46百萬(wàn)元/同比39.88%，實(shí)現(xiàn)毛利率27.37%/同比+12.98pct，歸母凈利率8.36%/同比5.14pct。

毛利率有所提升，現(xiàn)金流大幅增加。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實(shí)現(xiàn)毛利率28.03%/同比+4.96pct，凈利率11.04%/同比-0.68pct；期間費(fèi)率來(lái)看，銷售費(fèi)率6.52%/同比+0.94pct，管理費(fèi)率6.63%/同比+1.34pct，研發(fā)費(fèi)率4.39%/同比+0.36pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-0.81%/同比+3.98pct；2)營(yíng)運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.50，較去年同期持平；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為23.67萬(wàn)元/同比+141.72%。

產(chǎn)品覆蓋多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，積極開(kāi)拓境外電商新業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括血壓計(jì)、霧化器、聽(tīng)診器和沖牙器等。公司目前以境外銷售為主，境外銷售由鹿得醫(yī)療與全資子公司煜豐國(guó)際負(fù)責(zé)，主要采用ODM模式。其產(chǎn)品覆蓋全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司通過(guò)參加國(guó)內(nèi)外醫(yī)療器械專業(yè)展會(huì)及相關(guān)產(chǎn)品展會(huì)等方式與當(dāng)?shù)仄放粕探⒑献麝P(guān)系，在境外市場(chǎng)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外公司正在發(fā)展境外電商，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)方向。2023年12月19日市值15.91億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)47.97倍。

公司交易方式為集合及連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為方正證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為方正證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、出口退稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

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(來(lái)源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)