鄭眼看盤 | 強(qiáng)刺激憧憬未如愿，滬深大跌

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周三滬深A(yù)股大跌，北交所上漲。截至收盤，上證綜指跌1.15%至2968.76點(diǎn)；深綜指跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.23%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.00%。全A總成交額7847億元，較周二的7981億元有所縮減。

周二晚間傳來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕的官方消息。整體來(lái)看，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所釋出的信號(hào)頗為積極，只是股市的反應(yīng)不太理想。通常當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)這種情況時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)之前的預(yù)期可能有些過(guò)高。

這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與12月8日的政治局會(huì)議精神是一致的，只是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的官方文件長(zhǎng)得多，所以前者勢(shì)必就會(huì)有些內(nèi)容是后者并未提及的，比如“處理好宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受、發(fā)展經(jīng)濟(jì)與改善民生的關(guān)系，在政策效果評(píng)價(jià)上要注重有效性、增強(qiáng)獲得感”等。

在會(huì)議消息明朗前，也許市場(chǎng)中有部分投資者憧憬“大手筆”的經(jīng)濟(jì)刺激政策，結(jié)果來(lái)看至少這部分投資者可能感到失望。

大家知道，股市中多數(shù)投資者其實(shí)是相對(duì)重視中短期效益的，多數(shù)投資者一般并不會(huì)看得太長(zhǎng)遠(yuǎn)，所以通常較容易對(duì)“大手筆”的經(jīng)濟(jì)刺激政策做出反應(yīng)，而對(duì)結(jié)構(gòu)性改革政策卻容易冷漠。

“短視”的投資者無(wú)所不在，并不僅限于普通散戶，還包括公募、私募、外資或其他機(jī)構(gòu)投資者。內(nèi)資表現(xiàn)一時(shí)無(wú)法統(tǒng)計(jì)，但外資卻有些顯性數(shù)據(jù)，比如周三北向資金開(kāi)盤后即一路拋售，最終大幅拋售了95.9億元。北向資金流向是少見(jiàn)的公開(kāi)的、即時(shí)的數(shù)據(jù)，故其一路拋售對(duì)市場(chǎng)起到了惡劣的示范效應(yīng)。

相關(guān)市場(chǎng)方面，中國(guó)香港股市恒指跌0.89%。匯市方面，美元指數(shù)小幅升值，人民幣匯率周三小有貶值。隔夜美國(guó)公布的11月CPI基本符合預(yù)期，極個(gè)別分類指標(biāo)微幅高于預(yù)期，美元得到了輕微支撐。

由周三盤面看，國(guó)企改革、醫(yī)藥等少數(shù)板塊表現(xiàn)較好，絕大多數(shù)個(gè)股下跌，其中白酒、食品等消費(fèi)類個(gè)股跌幅較大。這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“產(chǎn)業(yè)政策”放在了相當(dāng)優(yōu)先的位置，稱“必須把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為新時(shí)代的硬道理”。這樣的提法雖然很正確，但應(yīng)相對(duì)更有利于創(chuàng)新類或有技術(shù)壁壘的公司，諸如白酒之類傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)受益程度并不明顯，這應(yīng)該就是大消費(fèi)表現(xiàn)較弱的原因。

股市表現(xiàn)不太好，但個(gè)人仍感覺(jué)這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所釋出的信號(hào)屬于利好，因會(huì)議對(duì)于經(jīng)濟(jì)問(wèn)題顯然是側(cè)重于“標(biāo)本兼治”，即兼顧了短期治標(biāo)與長(zhǎng)期治本兩個(gè)方面。股市之所以暫弱，可能是因?yàn)槲募?ldquo;治本”方面的著墨明顯更濃烈，故市場(chǎng)可能就暫時(shí)忽略了“治標(biāo)”方面內(nèi)容。如果細(xì)細(xì)讀全文，應(yīng)不難發(fā)現(xiàn)在治標(biāo)方面描述其實(shí)也有不少。

接下來(lái)各級(jí)部門在工作中應(yīng)當(dāng)就會(huì)具體落實(shí)中央精神，我相信在具體工作中該有的經(jīng)濟(jì)刺激政策還是會(huì)有的，治標(biāo)及治本兩方面措施應(yīng)該都會(huì)有些力度。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211298090733