中金：REITs市場重回積極發(fā)展軌道

每經(jīng)AI快訊，中金研報(bào)分析，REITs市場的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生較為深刻的轉(zhuǎn)變。在告別了上市首兩年主要交易利率趨勢的階段后，REITs市場在2023下半年以來的運(yùn)行和股債市場又有進(jìn)一步的邊際脫敏，這可能表明新的邏輯關(guān)系尚在構(gòu)建之中。展望未來的價(jià)格趨勢，我們認(rèn)為有幾點(diǎn)值得關(guān)注：第一，是中國REITs的收益率或?qū)⒃诠蓚鶅啥说姆秶鷥?nèi)演繹出其自身的周期規(guī)律，市場估值的中樞有望越辯越明，并且我們認(rèn)為當(dāng)前的估值水平可能與這一潛在中樞已經(jīng)較為接近；第二，基本面證據(jù)的逐步積累，或?qū)?dòng)各類資產(chǎn)的利差水平繼續(xù)調(diào)整，并使資產(chǎn)估值呈現(xiàn)更為分化的狀態(tài)；第三，對于中短期維度交易而言，除非分母端發(fā)生較為劇烈的波動(dòng)，否則分子端或?qū)⒊蔀榇蟛糠謺r(shí)候的主要矛盾。總體而言，2024仍或?qū)⑹且粋€(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)繼續(xù)深化的時(shí)期。