操盤(pán)必讀：互換合約顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到2024年5月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性達(dá)到100%；拼多多市值一度超阿里

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌不一，熱門(mén)科技股多數(shù)下跌，Meta跌超2%，谷歌、特斯拉跌超1%。道達(dá)爾、雪佛龍、?？松梨诘?%。中概股普跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.29%，嗶哩嗶哩跌超11%，理想汽車跌超5%，小鵬汽車跌超4%，阿里巴巴、京東跌超2%，百度跌超1%，拼多多盤(pán)中一度漲超4%，市值超越阿里巴巴，最終拼多多收漲近2%，最新市值1883億美元，阿里巴巴市值1902億美元。

2、歐股收盤(pán)多數(shù)上漲，德國(guó)DAX指數(shù)漲1.1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.42%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.24%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.52%。WTI 1月原油期貨結(jié)算價(jià)收漲1.9%，報(bào)77.86美元/桶；布倫特1月原油期貨結(jié)算價(jià)收漲1.7%，報(bào)83.10美元/桶。互換合約顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到2024年5月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性達(dá)到100%。

（二）宏觀新聞

1、11月29日，據(jù)恒生指數(shù)公司網(wǎng)站，恒生指數(shù)公司將北交所上市證券納入相關(guān)指數(shù)選股范疇。日前，易方達(dá)北證50指數(shù)基金公告，因達(dá)到5億份的規(guī)模限制，將于11月29日起暫停該基金的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。而截至今年9月30日，該基金的總份額為2.8億份。這也意味著，近兩個(gè)月，該基金的份額增長(zhǎng)超過(guò)80%。與此同時(shí)，多只北證50指數(shù)基金在最近兩個(gè)月規(guī)模都大幅增長(zhǎng)，且不少基金規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)了100%。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國(guó)盛證券：存量資金博弈格局 量能仍是關(guān)鍵因素

1、技術(shù)面
滬指目前依然維持震蕩格局，但重心有所下移，若短期市場(chǎng)成交量持續(xù)萎靡，指數(shù)或再度下探尋找支撐。

2、資金方面
周二，央行進(jìn)行4150億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.8%，與此前持平。因當(dāng)日有3190億元7天期逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放960億元。由于本周共有21670億元逆回購(gòu)到期，外加到了月末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，央行有望加大力度呵護(hù)資金面平穩(wěn)跨月，在保證流動(dòng)性相對(duì)充裕的前提下，資金面或延續(xù)緊平衡態(tài)勢(shì)，資金利率大幅回落概率偏低。

3、資訊方面
11月28日，在中國(guó)香港金融管理局-國(guó)際清算銀行高級(jí)別會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)表示，對(duì)于房地產(chǎn)，當(dāng)前確實(shí)遇到了一些波動(dòng)，但不僅僅是中國(guó)，很多國(guó)家也遇到了同樣的問(wèn)題。在長(zhǎng)期看來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展是有益的，但短期內(nèi)也應(yīng)當(dāng)防止溢出性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，我們采取了一系列措施，已逐漸起到了效果，目前已經(jīng)能夠看到一些積極發(fā)展的跡象。中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)正在尋求新的平衡”。標(biāo)普的一份報(bào)告顯示，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的情緒和價(jià)格都開(kāi)始呈現(xiàn)正?；内厔?shì)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底。地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的平穩(wěn)落地也是市場(chǎng)信心恢復(fù)的關(guān)鍵因素之一。

4、操作策略
近期市場(chǎng)資金的目光被北交所吸引，北證50指數(shù)一周漲超20%的魅力讓短線資金趨之若鶩。但隨著北交所監(jiān)管趨嚴(yán)，無(wú)序炒作被管控，短期北交所的博弈或有降溫，資金兌現(xiàn)期不宜輕易追高。目前市場(chǎng)屬于存量資金博弈格局，北交所的吸金會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，隨著北交所的調(diào)整，資金又會(huì)部分回流主板，但成交量不足的前提下，市場(chǎng)也僅能維持弱勢(shì)震蕩，熱點(diǎn)強(qiáng)度和賺錢效應(yīng)都會(huì)大打折扣。

策略上看，成交量是目前市場(chǎng)強(qiáng)弱分化的關(guān)鍵因素，只有溫和放量的市場(chǎng)才能帶來(lái)良性循環(huán)。若短期市場(chǎng)成交量維持低迷，賺錢效應(yīng)的缺失會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的調(diào)整，指數(shù)或再度向下尋找支撐，操作上需做好高低切換和減倉(cāng)兌現(xiàn)。方向上，“智能汽車”是目前資金關(guān)注的重點(diǎn)，可圍繞自動(dòng)駕駛、智能座艙、汽車芯片等概念板塊做趨勢(shì)布局。

（四）行業(yè)掘金

1、11月29日，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明鎮(zhèn)發(fā)文稱，玻塑混合鏡頭在獲得蘋(píng)果與華為采用后將成為鏡頭產(chǎn)業(yè)的新關(guān)鍵趨勢(shì)，其他品牌高階機(jī)型未來(lái)可能會(huì)跟進(jìn)。華為將采用的1G6P鏡頭在打樣階段的單價(jià)約12美元，受益于良率改善，量產(chǎn)后降至6美元一7美元。玻塑混合鏡頭采用模造玻璃，而非效能較差的晶圓級(jí)玻璃。光學(xué)鏡頭的幾種材質(zhì)中，塑料鏡片具有重量輕、體積小、可塑性強(qiáng)、量產(chǎn)能力高等特點(diǎn);玻璃鏡片透光率高、耐熱性好，但對(duì)模造技術(shù)、鍍膜工藝、精密加工等方面具有較高的要求，量產(chǎn)能力低。玻塑混合鏡頭結(jié)合了兩者的特點(diǎn)，具備小型輕量化的優(yōu)勢(shì)，并良好地平衡了光學(xué)性能及規(guī)模量產(chǎn)能力，應(yīng)用范圍較上述鏡頭更為廣泛。概念股包括阿科力，中潤(rùn)光學(xué)，聯(lián)合光電等。

2、11月28日華為申請(qǐng)的“投影裝置、車燈及交通工具”專利獲授權(quán)。該申請(qǐng)?zhí)峁┝艘环N投影裝置，可應(yīng)用于車燈、投影儀、抬頭顯示裝置等設(shè)備中，起到投影或照明作用。AITO旗艦SUV車型問(wèn)界M9就搭載了華為百萬(wàn)像素智慧大燈，其功能和此次申請(qǐng)的專利有些相似之處。汽車智能化電動(dòng)化背景下，車燈作為視覺(jué)件有望成為車輛數(shù)據(jù)流輸出端的核心載體，實(shí)現(xiàn)從“照明”到“表達(dá)”的功能升級(jí)。智能大燈提升行車安全性的同時(shí)有望打開(kāi)行業(yè)第二成長(zhǎng)空間。2024年矩陣LED+ADB+DLP合計(jì)規(guī)模為198億元，2027年望快速增長(zhǎng)至510億元，2024-2027年復(fù)合增速達(dá)37%。隨著問(wèn)界M9等新車型的推出及車燈投影裝置等新技術(shù)的逐步商用，市場(chǎng)前景望打開(kāi)。概念股包括光峰科技，星宇股份等。

3、據(jù)媒體報(bào)道，字節(jié)在海外上線了一款名為“ChitChop”的大模型產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)公司是POLIGON，字節(jié)旗下海外社交產(chǎn)品Helo同樣有由該公司運(yùn)營(yíng)，目前已上線獨(dú)立APP和網(wǎng)頁(yè)版。據(jù)悉，ChitChop是一個(gè)人工智能助理工具，可以為用戶提供多達(dá)200+的智能機(jī)器人服務(wù)，通過(guò)提供創(chuàng)造性靈感、提高工作效率等方式來(lái)服務(wù)用戶的工作和生活。值得注意的是，這款產(chǎn)品與抖音集團(tuán)旗下AI產(chǎn)品“小悟空”類似，都是基于云雀大語(yǔ)言模型創(chuàng)建的AI工具合集。據(jù)大模型之家測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年全球人工智能大模型市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到210億美元。借助TikTok的宣傳，ChitChop或?qū)⒃诤Ｍ釧I市場(chǎng)有所突破。概念股包括省廣集團(tuán)，久其軟件等。