央行囤金，黃金配置價(jià)值幾何

每經(jīng)AI快訊，最新數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲備已連續(xù)三個(gè)月下降，而黃金儲備連續(xù)十二個(gè)月攀升，引發(fā)市場關(guān)注。另外，近年來全球央行外匯儲備也整體呈現(xiàn)“美元資產(chǎn)占比降、黃金占比升”的趨勢。 對于普通投資者而言，黃金的避險(xiǎn)保值屬性使其在資產(chǎn)配置中成為重要的一員，而金價(jià)的預(yù)期變化往往是配置黃金的重要考量因素。展望未來，金價(jià)的上行動(dòng)力主要來自以下幾個(gè)方面的假設(shè)：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，以及美債收益率和美元見頂。 其一，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇將打壓經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，擾亂供應(yīng)鏈，并加劇能源價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，從而帶來通脹風(fēng)險(xiǎn)。而黃金具有抗通脹的功能，金價(jià)會(huì)隨著通脹上升而上漲。其二，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)存在不確定性，全球股市波動(dòng)或加劇，而黃金資產(chǎn)的“避風(fēng)港”屬性或進(jìn)一步凸顯。其三，黃金作為零息資產(chǎn)，實(shí)際利率是黃金的機(jī)會(huì)成本，與黃金價(jià)格負(fù)相關(guān)。隨著美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、美債收益率見頂回落，實(shí)際利率下行會(huì)對金價(jià)形成支撐。（上海證券報(bào)）