前瞻布局“稀缺”成長(zhǎng) 諾安基金楊谷在管諾安先鋒A獲海通證券五星評(píng)級(jí)大滿貫

每經(jīng)編輯 蒲禎

前瞻布局“稀缺”成長(zhǎng)諾安基金楊谷在管諾安先鋒A獲海通證券五星評(píng)級(jí)大滿貫

近期上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3000點(diǎn)后，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)。從市場(chǎng)反應(yīng)看，A股市場(chǎng)上市公司回購(gòu)、公募基金自購(gòu)熱潮迭起。中央金融工作會(huì)議再提“活躍資本市場(chǎng)”，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍看好A股四季度修復(fù)行情。于投資者而言，市場(chǎng)周期往復(fù)，尋找“長(zhǎng)跑”能力不俗的產(chǎn)品或是較優(yōu)選擇，諾安基金副總經(jīng)理?xiàng)罟仍诠墚a(chǎn)品諾安先鋒即其中之一。

海通證券2023年9月29日發(fā)布的基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，諾安先鋒A近2年、近3年凈值增長(zhǎng)率均居同類前6%，具體排名分別為19/1663、47/849。從更多考核周期來(lái)看，該基金在近1年至近10年的多統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，凈值增長(zhǎng)率均位居同類前25%。（同類為：混合型-主動(dòng)混合開放型-強(qiáng)股混合型，近一年431/2691、近五年56/465、近七年86/384、近十年75/315）。憑借跨越市場(chǎng)周期，持續(xù)扎實(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，諾安先鋒A獲海通證券三年期、五年期、十年期五星評(píng)級(jí)大滿貫。（海通證券評(píng)級(jí)來(lái)源：《基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告》，評(píng)級(jí)日期：2023年9月29日，數(shù)據(jù)截至：9月28日。）

公開資料顯示，楊谷為經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有26年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，17年投資管理經(jīng)驗(yàn)，他于2003年諾安基金成立之初加入，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。諾安先鋒混合是他管理的首只基金產(chǎn)品，任職時(shí)間已逾17年。“千帆歷盡且從容”，在多年投資實(shí)戰(zhàn)中，“堅(jiān)持價(jià)值投資、不斷尋找市場(chǎng)的安全邊際”，是楊谷始終堅(jiān)持的投資理念，在操作上，便體現(xiàn)在控制風(fēng)險(xiǎn)，淡化擇時(shí)，股票配置較為靈活。

在具體投資中，楊谷追求前瞻性研究，善于尋找趨勢(shì)機(jī)會(huì)和行業(yè)供需變化時(shí)機(jī)。在行業(yè)選擇上，楊谷優(yōu)選具有向上趨勢(shì)尤其是快速成長(zhǎng)階段的行業(yè)；在個(gè)股選擇時(shí)，他首先會(huì)考慮三點(diǎn)問題，即客戶黏性、壁壘，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。一是，公司能否解決用戶的痛點(diǎn)，也就是解決客戶黏性問題，這是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。二是，公司是否建立了某方面的壁壘，比如技術(shù)壁壘、產(chǎn)品壁壘，或者銷售壁壘等，這是企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。三是，公司是否還處于藍(lán)海市場(chǎng)。楊谷希望與這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)共同成長(zhǎng)，他認(rèn)為在A股市場(chǎng)生態(tài)逐步規(guī)范化的背景下，企業(yè)踏踏實(shí)實(shí)把自己的業(yè)務(wù)做好，自然會(huì)收獲回報(bào)，正如他之前所說，“投入時(shí)的信念和等待收獲的耐心，已經(jīng)成為他們的生活態(tài)度，值得我們長(zhǎng)線投資者學(xué)習(xí)借鑒”。

市場(chǎng)常變常新，在楊谷看來(lái)，基金經(jīng)理應(yīng)該是一個(gè)學(xué)習(xí)型人才，“我們投資的各個(gè)產(chǎn)業(yè)，每天都發(fā)生著大量的變化，這就要求我們?cè)谶@里提煉出最關(guān)鍵的信息。”而這背后，勤奮調(diào)研必不可少。多年來(lái)，楊谷始終帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在廣泛的細(xì)分賽道“翻石頭”，以稀缺策略精選個(gè)股。一手的田野調(diào)查，配合自身的想象力和估算力，才能促使他做出投資某家公司的決定。據(jù)基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)，自2020年以來(lái)，諾安先鋒投資標(biāo)的基本涵蓋中信一級(jí)分類所有行業(yè)，持股數(shù)量超過300只，其中不乏領(lǐng)先市場(chǎng)認(rèn)知的冷門股。這些股票，歷經(jīng)層層篩選、長(zhǎng)期沉淀、多重驗(yàn)證，千錘百煉的它們，給諾安先鋒帶來(lái)頗豐的長(zhǎng)期回報(bào)。據(jù)托管行復(fù)核數(shù)據(jù)，自2006年2月22日楊谷任職以來(lái)截至2023年9月30日，諾安先鋒A的累計(jì)收益達(dá)843.25%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為234.27%，超額收益為608.98%。

對(duì)于當(dāng)前投資市場(chǎng)，楊谷在諾安先鋒最新披露的季報(bào)中寫道，三季度以來(lái)，出口和消費(fèi)都在緩慢恢復(fù)，利好的因素在累積。通過實(shí)地調(diào)研，我們能夠感受到，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力正在持續(xù)改善。這些改善反映在產(chǎn)品質(zhì)量可靠性逐步得到驗(yàn)證、高質(zhì)量海外客戶增加、交付能力增強(qiáng)、成本優(yōu)勢(shì)更加明顯，也反映在對(duì)客戶需求的響應(yīng)速度和服務(wù)上。“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬(wàn)木春”。經(jīng)歷了嚴(yán)峻考驗(yàn)，中國(guó)制造業(yè)向更智能、更精密、更高效、規(guī)模更大、產(chǎn)業(yè)鏈更健全的發(fā)展趨勢(shì)沒有改變，少數(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的成長(zhǎng)步伐沒有改變。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，我們會(huì)更加堅(jiān)定地投向確定性成長(zhǎng)型企業(yè)。

投資從來(lái)不是單打獨(dú)斗，而是團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)。身為諾安基金投研團(tuán)隊(duì)的引路者，楊谷帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)持續(xù)升級(jí)投研體系，加強(qiáng)投研一體化建設(shè)。經(jīng)過多年的積累，目前諾安基金內(nèi)權(quán)益基金經(jīng)理自主培養(yǎng)率已逾90%，逐步形成老將穩(wěn)、中堅(jiān)強(qiáng)、新生銳的團(tuán)隊(duì)力量，力爭(zhēng)以專業(yè)的投資管理能力為投資者帶來(lái)更好的長(zhǎng)期回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：諾安先鋒混合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為【R3】，適合風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、承受能力被評(píng)定為【C3】及以上投資者。具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

楊谷，男，中國(guó)籍，25年證券從業(yè)經(jīng)歷，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，CFA，具有基金從業(yè)資格。曾任職于平安證券公司綜合研究所、西北證券公司資產(chǎn)管理部；2003年10月加入諾安基金管理有限公司，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。2006年11月21日至2007年11月13日，擔(dān)任諾安價(jià)值增長(zhǎng)股票證券投資基金的基金經(jīng)理，2010年9月15日至2015年1月17日，擔(dān)任諾安主題精選股票型證券投資基金的基金經(jīng)理，2013年4月13日至2015年1月17日，擔(dān)任諾安多策略股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2006年2月22日起，擔(dān)任諾安先鋒混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2023年10月21日起，擔(dān)任諾安精選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2023年10月21日起，擔(dān)任諾安優(yōu)選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2023年10月21日起，擔(dān)任諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2023年2月起兼任投資經(jīng)理

【諾安先鋒混合基金】本基金成立于2005.12.19，由諾安股票證券投資基金更名而來(lái)。2006.2.22至今，楊谷擔(dān)任基金經(jīng)理；2020.4.30-2023.9.16，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.6.15起，本基金分設(shè)A、C兩類份額，A類2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-19.80%、25.83%、46.58%、48.40%、-15.18%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-19.55%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%;C類2021-2022年凈值增長(zhǎng)率為29.35%、-15.54%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-1.42%、-16.88%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安先鋒混合型證券投資基金定期報(bào)告，自2018年1月22日起，本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“80%×富時(shí)中國(guó)A600指數(shù)+20%×富時(shí)中國(guó)國(guó)債全價(jià)指數(shù)”變更為“滬深300指數(shù)收益率×80%+中證全債指數(shù)收益率×20%”。）

【諾安優(yōu)選回報(bào)靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2020.9.25，李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2020.9.26至2023.10.20，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.10.21至今，楊谷擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：7.25%、16.16%、7.44%、68.09%、-7.48%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安優(yōu)選回靈活配置混合型證券投資定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%）

【諾安精選回報(bào)靈活配置混合基金】本基金成立于2016.3.28。2020.9.18-2022.2.25，裴禹翔擔(dān)任基金經(jīng)理；2016.3.28-2023.5.12，李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.1.29-2023.5.12，郭曉暉擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.5.13至2023.10.20，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.10.21至今，楊谷擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-20.76%、40.76%、54.35%、14.54%、-7.18%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安精選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%）

【諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)靈活配置混合基金】本基金成立于2014.3.13。2014.6.14-2021.9.9，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2016.8.26-2021.9.9，裴禹翔擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.9.10至2023.2.17，張強(qiáng)擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.2.18至2023.10.20，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.10.21至今，楊谷擔(dān)任基金經(jīng)理。自2015.11.18起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-6.91%、8.23%、10.73%、-8.28%、-30.23%；C類2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-6.91%、8.31%、10.73%、-8.41%、-30.27%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為60%×滬深300指數(shù)+40%×中證全債指數(shù)）